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手握千亿美金的孙正义:不是朋友,就是敌人

生意场 2019-01-29 11:09:31 来源:投资家网

2019年对于这个全球最富有的男人之一孙正义来说,大概会是最具有挑战性的一年。

 

挑战来源于软银愿景基金。

 

这支由孙正义主导的成立于2017年的基金,是迄今为止最大股权投资基金,总规模为1000亿美元。自成立以来,便以大手笔、快准狠的投资方式,在全球范围内捕猎互联网独角兽企业,目的是制造王者。

 

如今第一期愿景基金所投资的多个独角兽公司都将一一登陆资本市场,包括滴滴出行、Uber、企业通协作软件Slack等。资本市场的表现还不得而知,眼看第二期愿景基金即将开始募集,而孙正义在第一期愿景基金所投资项目已经面临着超过40亿美元的巨额债务,再加上作为愿景基金LP的沙特阿拉伯的负面消息影响,2019年或许是孙正义最危机的一年。

 

过去20年,孙正义不仅让阿里巴巴起死回生,还是包括雅虎、盛大、新浪、网易、携程等诸多互联网巨头背后的缔造者,一手建立起了软银帝国。

 

这个以碾压式投资风格著称的“赌徒”,最终还能否复制过去20年的投资传奇?

 

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“赌徒”孙正义的“帝国”

 

孙正义的祖籍位于中国浙江,但他却是韩裔日本人,在创立软银之前,他的籍贯是韩国。孙正义曾说,中国有他的梦想。

 

24岁那年,孙正义正式创立了软银公司。他利用在大学时期贩卖游戏机的时机,轻松赚到了人生的第一个100万美金,成为他第一个公司的启动资金。开业的第一天,个子矮小的孙正义就站在了两个苹果箱子上,宣称自己创立的这家公司未来五年将会成为日本销售额第一的企业。好多员工听完后以为遇见了一个“疯子”老板,第二天纷纷提出辞职。孙正义却不以为然,他不在乎任何人的轻视,仅仅用了几个月的时间,就将公司的营业额一下子提升了40%。

 

1994年,孙正义37岁,软银成功在日本上市,他也因此成为身家10亿美元的富豪。

 

人生的一小半过去,孙正义转而涉足投资。1995年,刚刚接触了互联网的孙正义,就投资了当时刚成立不久的雅虎。他大手一挥就投了200万美元,拥有雅虎33%的股份,成为雅虎最大的股东。

 

雅虎上市后,孙正义所持2%的雅虎股份就套现了4亿美元,赚了3亿美元,这被称作是华尔街经典的投资案例。

 

在大多数人眼中,孙正义堪称“赌徒”,总是力排众议,去投一些未知的互联网企业,他仍然被多数人称为“疯子”。

 

牛刀小试初现成绩的孙正义,立刻筹备团队来中国筛选好项目。彼时,籍籍无名的马云进入了他的视线。只跟马云聊了一次,他就决定向阿里巴巴注资2000万美元,这也是被后人传颂的“6分钟敲定一笔价值240亿美元”的故事。

 

到如今,马云都非常感谢那个曾经在他最落魄时候帮他的孙正义,没有孙正义的投资也不会有马云的今天。孙正义不仅预见了互联网的崛起,还以投资的方式,创造了无数个互联网巨头。

 

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阿里巴巴上市,孙正义的投资回报率高达几千倍,一度成为超越比尔盖茨的世界首富。

 

早在19岁时,孙正义就给自己的人生制定了一整套规划:

 

20多岁,创立事业、扬名立万;30多岁,赚到1000亿日元;40岁,为干出一番大事业作最后冲刺;50多岁,成就伟业;60多岁,交棒给下任管理者。

 

而这些规划都被他一一实现,尽管期间还经历了互联网泡沫、软银接近破产等种种困难,但孙正义都熬了过来。在他即将退休的前几年,却因软银收购T-Mobile一案负债了1000亿美金。这笔巨额负债让他不得不重新上阵,准备再干十年。

 

为了解决债务危机,孙正义出售了价值79亿美元的阿里股票,又将最赚钱的芬兰手游公司Supercell以86亿美元卖给腾讯。

 

即便在背负巨额债务的情况下,天性冒险的孙正义依旧拿出总价约243亿英镑的资金收购了英国芯片研发巨头ARM。孙正义的判断非常明确,“一个属于智能机器人的世界即将到来,而正确的选择是在此之前抓住机遇。”ARM是世界上最具影响力的芯片技术提供商之一,拿下这家公司,孙正义就可以控制全球90%以上的芯片市场。

 

也是因为尤其看好人工智能未来的发展,他相信机器会变得比人类更加聪明,奇点也终将来临。在这之前,他要做的就是找到这些公司,然后投资他们。孙正义喜欢将眼光放在未来,找到能够支撑起全球变化的支点,而这个支点只能用资金来撬动。

 

成立软银愿景基金的想法就这样诞生了。

 

2016年,他乘着湾流气机飞在阿拉伯湾的上空,寻找着正在募集新基金的潜在投资者。本来准备募集的基金数字是300亿美元,孙正义沉思了一会儿,又将其改为1000亿美元,这令坐在一旁的助手极为震惊,不仅如此,这一消息传闻出来,也着实震惊了投资圈、科技圈。

 

在孙正义的远见格局下,包括软银、苹果、高通、富士康、夏普、沙特基金、以及阿布扎比基金Mubadala在内的多个LP参与进来,软银愿景基金一期1000亿基本在2018年中旬募集完成。计划投资70-100家全球科技创新公司,而且其估值要在10亿美金以上。

 

大部分人不太理解千亿基金的概念,这支单笔基金是历史上最大规模的PE基金募资的4倍,孙正义的豪赌显然无人可比。而且值得注意的是,沙特王储作为这支基金的基石LP,将450亿美金都交给了孙正义。足以看出在全球投资圈,孙正义都是举足轻重的人物。

 

 

软银愿景基金的野心

 

从2016年10月宣布成立起,1000亿的资金很快就募集完成。孙正义将愿景基金的主要投资策略定为“制造王者”,只要是看准的公司,无论多贵都会毫不犹豫的出手,每次出手的资金额度基本都是在1亿美元以上。

 

这很符合孙正义的风格。到2018年11月,软银愿景基金已经投资了67家公司,其中不乏有可能成为下一个“阿里巴巴”的企业,比如众安保险、字节跳动、平安好医生等。

 

孙正义想借助软银愿景基金寻找各个行业中的“阿里巴巴”,软银愿景也涉足多个领域,包括生物医疗、共享出行、人工智能、芯片、电商、无人驾驶等,所投项目均是行业顶级的巨头公司,甚至同领域的两家巨头公司,都有参与,比如滴滴和Uber。

 

这种热门行业通吃的大手笔投资风格,对全球创投圈都带来了深远的影响,因为没有一个互联网独角兽巨头可以逃脱孙正义的“法网”。

 

在彭博社的一篇文章中,描绘了孙正义的投资风格:他常常会以一种咄咄逼人的态势跟创业者面对面交流,在整个谈判过程中丝毫不会给创业者拒绝的余地。在意向投资Uber时,他曾公开警告过Uber,如果不接受软银愿景基金的投资,就会转而投向并支持其竞争对手lyft,最终Uber不得不接受了软银的90亿美元投资。

 

这种“气势”还体现在投资滴滴的案例上。彼时,已经融完了100亿美元的滴滴并不缺钱,程维曾一度想要拒绝软银的投资,但得到的回复是,要么接受投资,要么软银将资金支持到另外一家对手上。逼得程维服软,接受了孙正义的投资。

 

不差钱让孙正义在创业者的心中变成了“超人”,但在VC界同行眼中,更多人表现了不满。甚至有些投资同行直言,“这种以‘填鸭’方式培育年轻公司的投资方式,可能会抬高企业的估值,导致科技估值泡沫诞生,可能会很难获得较高的回报。”

 

但一边不满于孙正义带起的投资方式,另一边很多VC同行业开始陆续谋划去募集更大规模的基金。这种被业内视为“强权投资”的模式,让同一梯队的行业玩家望其项背,有种“时不时无奈感慨,又不得不跟着孙正义一起玩”的心态。

 

为避免增加被动,多家投资机构也在积极面对这种挑战,多家硅谷基金纷纷表示考虑筹集大规模的基金,以便能够掌握更多的主动权。

 

当然,也有众多投资机构愿意跟随软银一起进行投资,这些机构的想法是虽然无法成为独角兽的领投方,但至少可以分得一杯羹。

 

 

要么离奇死亡,要么惊人成功

 

过去两年,软银愿景基金展现出了一份相当靓丽的投资成绩单。

 

在软银2019财年第二季度决算说明会上,孙正义公开汇报了愿景一期的最新动态。从业绩贡献比重来看,软银愿景基金已经成为软银最强劲的营业利润源。数据显示,2019财年前半期的营业利润猛增62%,软银愿景一期作出了决定性的贡献。

 

正是因为这支基金的投资,软银集团的净利润同比2017年同期增加了719%,可以说是相当成功的投资业绩了。

 

但收益总是与风险成正比的。软银愿景基金依靠足够强悍的资金收获了一大批具有前瞻性发展的巨头公司,孙正义也不得不面临一些挑战。

 

特别是2019年,Uber、滴滴出行、企业协作通讯软件Slack都将纷纷上市,从2018年国内独角兽上市潮的表现来看,2019年的上市资本表现未必是乐观的。这也就意味着,如果愿景基金所投这些企业市场反响不好的话,可能面临着如何从高额投资全身而退的问题,而且孙正义即将募集的第二期愿景基金也可能会受到影响。

 

比投资回报更可怕的是沙特记者遇害事件,这一骇人事件的影响极其深远。作为软银愿景基金的最大投资者——沙特阿拉伯的公共投资基金(PIF),投资了愿景一期450亿美元。事件发酵后,业界强烈呼吁孙正义拒绝接受这笔投资。

 

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这令孙正义也备受万众瞩目。他不仅取消了出席沙特的重要活动,还亲自出面解释这一事件的影响。但仍旧表示,这一事件不会影响软银目前与沙特的关系。毕竟,对于孙正义来说,只有沙特愿意把更多资金交给他来掌管,并且愿意与他一起承担巨额的债务风险。

 

除了软银愿景基金,这件事对硅谷也产生了深刻的反思,同样,沙特阿拉伯也是硅谷创业公司最大的单一资金来源。从目前的形势来看,几乎没有几个人拒绝接受孙正义的投资,但他也表示了担忧:“可能会有一些影响。”

 

为此,孙正义近期宣布软银愿景基金的合伙人将会与这支基金风险共担,即如果1000亿美元的愿景基金获得投资利润,就分给合伙人,当该基金出现亏损时,他们也会共同承担。

 

早在愿景基金成立之初,这支基金的员工薪酬便成为外界所热议的话题。毕竟作为有史以来规模最大的一支投资基金,其潜在的奖励和亏损都会被无限放大。

 

或许是为了更好地募集第二期愿景基金,这一套薪酬计划被透露。知情人士表示,软银针对该基金设计了一套不同寻常的薪酬计划,包括一笔50亿美元员工贷款。这笔贷款可以换成该基金的股权,并将在交易盈利时产生利润——但交易亏损时,同样也会产生亏损。

 

“虽然听起来令人鼓舞,但需要确定下行风险是真实存在的。”High Pay Center前负责人、卡斯商学院访问教授斯蒂凡·斯登(Stefan Stern)说。

 

在下行风险尤其严重的阶段,软银愿景基金的这种风险共担意识似乎更加令人担心,这也就意味着无论是孙正义还是愿景基金的合伙人都将会面临前所未有的挑战。

 

经济学人曾质疑软银愿景基金的未来,“要么离奇死亡,要么惊人成功”,但不管怎样,总有一种情况会发生。

 

对孙正义来说,“死亡”他已不再惧怕,熬过了互联网泡沫时期,软银接近90%的损失艰难情况,如今这个大干一场的好时机,想必他也不会甘心落下。

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