从2017年开始,供应链行业频获政策支持。不仅国务院印发了《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》(以下简称:意见),将“供应链”上升为国家发展战略。在党的十九大报告中,更是明确提出在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能。

 

什么是供应链

什么是供应链了?根据物流术语》(GB/T18354—2006)国家标准供应链,即生产及流通过程中,为了将产品或服务交付给最终用户,由上游与下游企业共同建立的需求链状网。”

在2017年10月13日由国务院发布的《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》(以下简称:意见)中,将供应链定义为:“供应链是以客户需求为导向,以提高质量和效率为目标,以整合资源为手段,实现产品设计、采购、生产、销售、服务等全过程高效协同的组织形态。

通俗地讲,铁矿石、煤炭从矿场挖出来后,经过加工、运输、贸易一系列活动转移到了钢铁厂,钢铁厂以铁矿砂、焦炭等为原料生产出钢铁,钢铁再经过一系列加工、运输、贸易转移到了家电厂,家电厂以钢铁、塑料、玻璃及其他各种原材料生产出家电,家电再经过一系列运输、贸易转移到了消费者手上。这就是产品供应链,产品由上游供应商经过生产加工、运输仓储、贸易等多种活动层层流转下游。

产品在供应链上流动的过程中,向前链接的是上游供应商、上游供应商的供应商......向后链接的是下游客户及下游客户的客户,环环相扣。而钢铁不仅会卖给家电厂,也会卖给汽车厂,汽车供应链与家电供应链交织,即多条供应链会交织在一起形成链状网络。要注意的是,供应链流转的不仅仅是产品/实物,还有如供求信息等各类信息的流动以及资金的流动(产品都要用钱来换),所以供应链既是产品链,也是信息链和资金链。

除了产品的供应链,服务业也有供应链,例如物流行业,货主向无车承运人平台下单购买运输服务,无车承运人平台向车队或者个体车主够买运输服务,车队或车主向保险公司购买保险服务、向维修厂购买维修保养服务,这个链条就是服务供应链

综合来讲,供应链是以某一核心企业与上下游之间形成的一条流通链,也是现代企业的一种经营思想。

 

什么是供应链经济

什么是供应链经济供应链经济是利用供应链的思想和产业互联网的工具而形成的一种新制造和新流通业态,是一种半计划与半市场的经济业态

 

什么是供应链管理

什么是供应链管理?根据物流术语》(GB/T18354—2006)国家标准,“供应链管理,即对供应链涉及的全部活动进行计划、组织、协调、控制。

通俗地讲,供应链管理是对供应链的信息流、产品流、资金流、商流(即交易对象)的管理,是对企业的计划、采购、制造、交付、回收等活动的管理(即计划、组织、协调、控制),并且供应链管理不仅仅是企业内部的管理,更包括企业与企业之间的物流与商业活动的管理。(出自丁俊发《供应链理论前沿》)

供应链管理具体包括什么呢?参考CSCMP(美国供应链管理专业协会)提出的《供应链管理流程标准》,一目了然:

(CSCMP的供应链管理流程标准结构)

 

什么是供应链管理服务

那么什么是供应链管理服务了?

在最新批准发布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)中,将供应链服务定义于:“是基于现代信息技术对供应链中的物流、商流、信息流和资金流进行设计、规划、控制和优化,将单一、分散的订单管理、采购执行、报关退税、物流管理、资金融通、数据管理、贸易商务、结算等进行一体化整合的服务。”,并且将供应链管理服务单列统计类别:商务服务业-7224-供应链管理服务。

为了便于理解,我们以怡亚通的供应链服务为例。

1. 采购平台:采购执行服务+ VMI+采购资源整合

怡亚通采购平台通过强大的资源整合能力,精准掌握客户需求,制定定制化服务方案,根据客户指令,衔接客户上游厂商及下游客户,通过整合资金流、信息流、商流、物流四流合一,执行采购、通关、国际国内物流、货物交付等动作,配套金融服务,提供采购及采购执行、采购资源整合服务。

采购执行服务指的是帮助企业阳光采购,提高采购执行效率,避免采购过程中因各种问题带来的成本失控。VMI 帮助企业加强供应商及供应商库存的协调管理,实现零库存管理,提高供应商生产库存周转效率,解决计划生产与实际销售差距带来的巨量库存积压。采购资源整合服务是指对产品资源进行优势整合,帮助国内外商家实现全球产品采购。通过以上整体的协同服务,帮助客户在整个采购运作中节约成本,减少人力投入,更加专注核心竞争力的构建。

例如,H 公司是全球知名的家用电器设备制造商,由于需采购的原材料种类多,需要同时对接很多供应商,造成订单处理周期缓慢,同时,供应商交货、国际国内运输、仓储、清关、付汇等环节不统一,致使到货时效低、结算烦琐、成本高,全程供应链难以掌控。通过对H 公司的供应链体系进行深入的调研、分析和论证,怡亚通向H 公司提供采购执行+ 供应商管理库存+ JIT 等创新供应链服务。通过供应链服务,H 公司可以在怡亚通VMI 系统实时查询订单执行信息,库存进出记录及在库情况;取消原材料仓库,转由怡亚通提供仓储管理及货配送服务,降低仓储成本,优化采购订单管理环节,大幅缩短了H 公司的采购订单处理周期。

通过与怡亚通合作,客户取得了整体的供应链管理成果:

第一,顺利将H 公司全国各地的供应商导入VMI 项目,供应商可以根据怡亚通ERP 系统实时查询库存情况,快速补货,提高了原材料调达响应速度。怡亚通快捷高效的本地物流服务,实现了原材料JIT 供应上线,从而保证了H 公司生产线良性运转。

第二,大部分库存转移到怡亚通管理,原有仓库具备改成生产线的条件,从而能有效扩大生产规模,促进销售,占领市场。

第三,在怡亚通送货给H 公司后,货物所有权才转移给H 公司,从而实现了库存与资金零占用。

第四,由供应商分开运输变为怡亚通集货后统一运输,采用整合报关、拼车运输等措施,降低了供应链环节费用。

第五,怡亚通在采购环节提供金融服务,满足客户资金需求,缓解资金压力,提高资金周转率。

2.销售平台:平台+ 分销+ 增值服务

怡亚通试图在厂家与经销商之间建立销售平台,服务网络覆盖全国各级城市,打造增值分销供应链运营模式,提供销售执行、分销、渠道管理、市场营销、供应链金融等服务,帮助企业实现渠道扁平化,提高竞争力,开拓更广阔的市场。

销售执行+ DC 服务:帮助企业实现生产与销售间的缓冲,增强企业供应链弹性;帮助企业服务全国经销商,实现商流、物流、资金流、信息流统一。

分销服务:销售平台链接品牌厂商以及下游渠道商,建立覆盖全国各级城市的供应链网络,建立并运用电子商务平台,提供全程供应链管理服务,打造增值分销供应链运营模式,帮助合作伙伴突破渠道管理难题,提高市场竞争力。

增值服务:怡亚通可以根据客户需求提供渠道管理、渠道拓展、市场营销、媒体推广、供应链金融等定制化服务,帮助企业品牌提升,开拓增量业务。

例如,R 公司是全球知名的国际品牌厂商,其代理商各自在R 公司境外提货点提货,办理国际运输、通关、付汇。出货后的供应链时效、成本及运输信息难以掌控,代理商业务运作、产品市场价格难以监管。还需面对庞大的代理商体系的货物交付、结算,营运管理繁复,对电商平台管控、议价能力减弱,多元化渠道拓展缓慢等困扰。通过供应链环节调研及分析,为解决以上问题,怡亚通出具解决方案,R 公司专注于产品研发,产品进入中国市场的所有供应链环节外包给怡亚通,由怡亚通向R 公司提供境外集货通关服务、销售执行服务、渠道拓展管理、市场价格管理、促销活动策划、产品售后服务等定制化供应链服务。

统一安排进口通关,规范产品价格,将通关时间缩短为1 天,提前产品进入市场时间,抢占市场先机;面对庞大的代理商体系所导致的货物交付、结算,营运管理繁复,操作成本高的问题,怡亚通将渠道扁平,直接对接各代理商,供货、结算,降低了商品流通总成本;此外,怡亚通对渠道商进行精细化管理,统一供货价格、条码管理,有效避免各经销商之间开展价格战,各环节利润空间逐年下降的困境,R 公司传统代理商年业务量存量业务实现倍数增长。同时,怡亚通利用立体式渠道资源,协助R 公司发展电商渠道,开发新渠道,增加客户渠道及产品销售量,同年R 公司新增业务量提高30%。

 

什么是供应链金融模式

一、供应链金融产生的背景

1.1 供应链金融兴起的时代背景

供应链金融起源来自于供应链管理,传统的供应链管理强调“6R”,即将顾客所需的正确的产品能够在正确的时间、按照正确的数量、正确的质量和正确的状态送到正确的地点,从而并使总成本最小。然而,随着经济全球化与网络化进程的加速,不同地区、国家、产业、公司之间的隔离逐步打破,大企业与强国在供应链中占据主导优势地位,而落后地区的小企业则处于劣势地位,成为全球供应链中的短板,制约了全球供应链的发展。为了增强供应链的稳定性和减少供应链整体的财务成本,新时代的供应链研究和探索开始强调提升资金流效率,重塑商业流程。在此背景下,供应链金融开始产生。

供应链金融的发展与壮大是因为这种全新的产融结合模式解决了传统供应链中的参与主体的痛点。对于中小企业来说,供应链金融模式为全球激烈竞争环境处于资金支持弱势、降低成本能力弱势、风险管理弱势的中小型企业提供了低成本的融资平台与高效率的运营平台;对于大型核心企业,供应链金融模式降低了整体的供应链成本并探索出新的收入增长点;对于传统的金融机构,供应链金融模式探索出全新的风险管理与流动性管理路径,为利率市场化后的金融机构找到了丰富收入来源的通道。随着供应链金融的发展,物流、信息流与资金流将三流合一,供应链整体的资本结构、资本成本、资金流转周期改善的问题都将有一个整体解决方案,供应链整体绩效将得到有效提升。

全球一体化与网络化背景下的供应链金融是一种独特的商业融资模式,也是一种全新的产业组织模式。供应链金融的模式通过产业数据的底层渗透,能够对产业链整体企业全面把控,提供全面金融服务,促进供应链上企业资金流与“产-供-销”链条的稳固和流转顺畅,降低整个供应链运作成本。同时,供应链金融模式也对企业间的关系以及企业与银行之间的关系进行改造。一方面由于银行的介入使供应链上的企业合作能够更加紧密,另一方面,企业与银行之间突破了单纯的资金借贷行为,而是基于企业真实业务的资金链维护与监控的全程合作,形成了实体经济和金融企业共生发展的新模式。因此,我们认为,供应链金融的本质是通过金融资本与实业经济的协作,构筑银行、企业和供应链的互利共存、持续发展的新型产业生态。

1.2 供应链金融产生的宏观基础

1.2.1 供应链全球化与金融全球化

经济全球化具体表现为生产全球化、贸易全球化、金融全球化。在此宏观背景下,生产领域的国际分工开始出现,国际分工由同一产业同一行业不同品种之间衍化为同一生产流程内部各个零部件之间的国际分工与交换。国际之间的分工与交换逐步走向细化与纵深化。同时,跨国公司的经营使得全球经济活动趋于同步,目前,近7 万家跨国公司贡献了世界总产值40%的份额,贡献世界贸易总额60%份额。随着分工的细化与纵深发展,跨国企业的壮大,全球经济体现出生产-研发-销售一体化的特色。传统产品的价值链更加碎片化,每一个地区或者每一家企业都有可能成为全球生产化链条中的一环,产品的价值链可能由不同国家或地区的不同企业分工完成。

随着产品价值链条的重构,国际贸易也呈现出贸易总量、贸易金额增长,贸易品种增加以及贸易范围扩大的特色。贸易领域的全球化推动了世界市场的进一步完善,国际贸易开始从地区性的互惠互利向多边贸易体制转变,统一的全球化大市场逐步形成。

国际贸易的全球化趋势必然伴随着资金流动的全球化。在此基础上,开启了金融全球化的进程。金融全球化不仅使得资金在全球范围内进行高效的流动,更重要的是,金融全球化使得资本在世界范围内寻找收益更高的国家、地区、行业、公司、项目。通过资本向更高效益地区流动,促进了全球经济效率的提高。

就目前的趋势来看,生产链和供应链在全球化的背景下联系日趋紧密,生产链的全球化必然要求供应链的金融服务的全球化。以此为基础,国际贸易的全球化趋势必然要求金融市场以供应链为中心提供更为灵活、成本更低、效率更高、风险可控的金融产品和融资模式。供应链金融正是在这种背景下应运而生的。

1.2.2 中小企业面临信贷摩擦

随着全球产业分工链条深化,越来越多的中小企业参与到全球分工中,由此他们的生产、采购、贸易、融资需求逐步增加。然而,由于中小企业处在产品价值链末端,无法掌握定价权,为了走向价值链顶端,中小企业面临着不断发展壮大自身规模的压力。这就带来了中小企业的贸易融资需求。由于我国直接融资市场的相对不发达,从目前的中小企业融资渠道来看,绝大多数的融资只能依靠银行信贷。然而,由于中小企业的资信状况较差、财务制度不健全、抗风险能力弱、缺乏足够的抵押担保,根据商业银行的风控与监管要求,商业银行为了尽量减少呆账、坏账,并且考虑到成本收益比,商业银行不愿意贷款给中小企业。中小企业不仅很难从商业银行那里获得贷款,即使获得了贷款,贷款成本也相对较高。因此中小企业在信贷市场上面临着严重的信贷摩擦。

1.2.3 传统金融机构需要新的利润增长点

目前,在我国的商业银行体系中,存贷利差仍然是收入的主要来源。这主要是由于存贷利率管制导致的高利差环境,使得商业银行能够“躺着赚钱”。然而随着利率市场化进程的加速,我国预计在未来1-2 年内将完成利率市场化,长久以来商业银行赖以生存的高利差环境将逐步消失,商业银行之间的竞争更加市场化。

根据海外经验,利率市场化之后,存贷利差收入在商业银行整体占比中将下滑,参考海外发达国家商业银行利润来源,将近一半的收入来源于中间业务,即银行为客户办理各种委托代理业务。银行作为信用关系的中间人,既不是债务人,也不是债权人,它只提供金融服务,受托处理各类业务并从中抽取一定的服务费用和佣金。从宏观金融环境来看,随着国内投融资体制的深入改革和金融深化,直接融资市场的逐步完善与壮大,多层次资本市场的构建,一些实力雄厚的大型公司客户能够自行发行股票和债券进行直接融资。未来金融活动将越来越不依赖于银行,银行在融资市场中的份额会越来越小。

在市场竞争下的创新压力加上新形势下企业需求的变化,越来越多的商业银行开始对供应链金融服务进行尝试和发展。各商业银行陆续推出了自己的供应链金融品牌,这其中以深圳发展银行为典型代表,其他如广东发展银行、上海浦东发展银行、华夏银行等也开辟了类似的业务平台。迄今为止,国内有10 多家商业银行明确提出了要大力发展供应链金融业务。

1.3 供应链金融产生的微观基础

1.3.1 结构融资需求

现代供应链是一个复杂的经营和管理过程。几乎供应链每一个运营环节都会涉及到资金流动,同时也产生流动性与融资需求。然而,由于现代供应链的复杂性,企业支出与收入的资金通常发生在不同时刻,这就产生了巨大的资金缺口,也带来了结构性融资需求。比如,上游大型企业在下达订单与接收货物之间存在着资金缺口,下游中小型企业与原料供应商也存在着资金上的压力,经销商销售产品和终端客户支付现金之间也存在一定程度的资金缺口,整个供应链链条上存在着支付现金和实际接受现金之间的差异,产生了现金转换周期,从而对上游企业产生资金上压力,对企业的现金流产生不利影响,使正常的生产经营活动出现困难。

《2013 中国企业信用风险状况调查报告》显示,通过赊账销售已经成为企业最广泛的支付方式,其比例已经从2007 年的54.1%上升至2012 年的89.5%,2013 年更是达到90%。2013 年,使用赊销的企业中有82%遭受货款拖欠的影响,比2012 年高出5%,处于近三年的最高水平。在被拖欠付款的企业中,45%的企业称逾期款项金额大于2012 年。33%的企业称它们的长期逾期账款大于年销售额的2%,这意味着这些企业可能有较为严重的资金流动问题。此外,企业经历的逾期天数比往年更长,18%的企业平均逾期期限大于90 天,比2012 年增加了5%。

为了解决供应链条上的资金缺口,结构性融资营运而生。作为一种金融创新,结构性融资在美国金融市场融资总量中已经占比达到30%。结构性融资的核心在于使企业将拥有未来现金流的特定资产剥离开来,并以该特定资产为标的进行融资。也可以理解为,以现金资产将企业特定资产从其资产负债表中替换(资产臵换),在资产负债率不变的情况下,增加高效资产,之所以被称为“结构融资”,主要是因为从财务报表的结构考虑资产的臵换。结构融资创造性地运用各种传统的和创新的融资方式。目前比较常用的结构性融资方案有三种:应收账款担保融资、存货担保融资、预付款融资。

1.3.2 供应链各成员之间的非良性竞争

供应链各成员之间的非良性竞争下,市场需要一个能够整合供应链各个成员的生态系统的出现。而供应链金融正是这样一种产融结合的新型生态系统。

二、供应链金融演进:从个体到生态

2.1 1+N 时代

最早期的供应链金融核心思想是“1+N”,“1”指的是一个产业或者供应链中的核心企业,而“N”指的是围绕这个核心企业的上下游企业和供应链的整体成员单位。这种模式的优势在于,利用对核心企业的把控,批量开发与之相关的上下游企业,从而依托核心企业对这些上下游企业提供资金融通、支付结算、流程优化等综合性金融服务。这种模式的本质在于以核心企业为中心,利用核心企业的信用外溢,以真实的贸易为支撑,重塑传统的信用评价体系,使得商业银行能够挖掘在传统信用体系下无法开发的中小型企业客户。

因此,在供应链金融1.0 时代,商业银行是这个模式的核心所在。银行通过抓住核心企业“1”去批量开发其上下游的企业,为这些企业提供资金融通、支付结算、财富管理等各种金融服务。信用的主要承载体是核心企业,具体的方式主要通过保理、库存融资等形式进行。这种模式主要是以商业银行为主导,银行对企业竞争力的提升扩展到了整个产业链竞争力的提升,从而构建了企业与银行相互依存、共生发展的产业网络。最早的供应链金融具体模式包括了商业保理、仓单质押、应收账款管理等等方式。

国内金融企业最早最成功的尝试是深圳发展银行。深圳发展银行经过10 多年的探索和实践,已经建立起了完整的供应链运营体系,开辟了全新的公司业务增长领域。在核心业务一一供应链贸易融资方面规模迅速成长,已经成为该行最重要的授信资产和收入来源。

20 世纪90 年代末,深圳发展银行在广东地区的分支机构首创了商票保贴业务。银行授予一些规模较大、信誉良好的企业一定的额度,允许这些企业以开立商业承兑汇票的方式向事先指定的供应商支付货款,银行承诺在额度内以事先商定的利率为持票人(即供应商)提供商票贴现服务。商票保贴有力地帮助了优质企业对商业信用的充分利用,同时也缩短了关系企业的应收账款周转时间,有效提高了企业竞争能力。

2001 年深圳发展银行又推出了另一项重要的创新产品一一动产及货权质押授信。该产品摆脱了传统授信的担保方式,允许企业以存货类流动资产作为融资的抵(质)押物,结合最高额担保的动态方式,让受信人随时赎取/追加抵(质)押物用于销售和周转,解决了大批中小企业融资难题。上述两种产品,前者立足于优质企业的较高评级,挖掘了其信用潜力同时提高了企业资金使用效率,后者主要面向主体资质偏弱、存在传统担保瓶颈的客户,为其盘活了资产、改善了现金流。

2.2 虚拟化时代

进入到互联网时代,供应链金融有了新的进展。这一阶段主要的变为可以总结为线下业务虚拟化,转移到线上。供应链成员利用互联网工具和IT 技术,对供应链中的物流、信息流、资金流进行虚拟化。这个过程并不是由一个核心企业带领的,而是供应链各个成员自发行为。这一阶段,供应链利益链条与1.0 时代并没有本质上的区别,然而物流、信息流与资金流的虚拟化带来了信息整合与分配却提高了供应链各方的效率。同时,通过这种整合与归集,能够衍生出为特定用户的融资、结算和理财等综合服务需求。在这一阶段,供应链成员企业都有各自的尝试。

例如平安银行推出了“橙e 网”服务,提供免费的电商服务平台—“生意管家”,帮助企业轻松管理“1+N”链条客户群的进销存、订单-运单-收单,加速中型企业快速、零成本实现生意电商化。核心企业如宝钢,2014 年与上海市宝山区的政府投融资平台公司合作建立的钢铁现货交易电子商务平台。平台将钢材的现货交易搬到线上,同时以钢贸供应链为基础提供金融服务。一些中介服务商如原来以企业ERP 系统为主业的汉得信息转型为核心客户提供供应链金融操作平台。依托原有核心客户,并为这些核心客户的产业链上游中小供应商提供免费的ERP 云平台,在中小企业贷款的时候为银行提供数据验证等服务从银行贷款利息分成实现盈利

同时,这一阶段,供应链参与主体开始进行跨界服务,纷纷参与进供应链金融服务的提供,是跨产业与跨功能的一种深度融合。在这一阶段能够提供供应链金融服务的可以是传统金融机构,也可以是物流商。比如美国著名的物流商UPS 为了推进物流金融服务, 于2001 年5 月并购了美国第一国际银行(First International Bank, FIB), 并将其融入UPS资本公司。2002年,UPS成立了UPS供应链解决方案公司, 将UPS 的业务扩展到以物流、金融、供应链咨询为核心的全方位第四方物流管理。2003 年, 美国第一国际银行变身为UPS 资本商业信贷公司(UPS Capital Business Credit),成为UPS资本公司的组成部分, 专门为中小企业提供信贷、贸易和金融解决方案。

2.3 平台与跨界时代

供应链金融第三个阶段的表现形式是平台化。这一阶段主要表现是在单个行业或者部门供应链基础上建立起一个更广义的,将互联网和物联网相结合的金融平台。主要来讲,可以分为四大平台:

供应链运营平台、信息化工作平台、供应链金融服务平台以及风险管理平台。比如深圳企业创捷供应链就是一种信息化工作平台,创捷把接单、集成、方案设计、采购、生产制造、物流、结算,融资等等聚合起来,客户提供技术参数,从整个虚拟生产,到融资租赁到整个银行的付费,出口退税所有的过程创捷都可以帮助协调,这个过程实现了价格管理员作用。其次,创捷还提供中小企业对接了政府这一端的服务,即帮助中小企业处理关、检、惠、税、金等贸易环节。在供应链金融发展的这一阶段,通过这三重跨行业、跨部门的综合性平台的建设,更多的支付场景得到构建,更多的底层数据能被收集,以此为基础构建的大数据与征信系统综合运用下,实现供应链金融对产业的全面渗透

同时,这一阶段,供应链参与主体开始进行跨界服务,纷纷参与进供应链金融服务的提供,是跨产业与跨功能的一种深度融合。在这一阶段能够提供供应链金融服务的可以是传统金融机构,也可以是物流商。比如美国著名的物流商UPS 为了推进物流金融服务, 于2001 年5 月并购了美国第一国际银行(First International Bank, FIB), 并将其融入UPS资本公司。2002年,UPS成立了UPS供应链解决方案公司, 将UPS 的业务扩展到以物流、金融、供应链咨询为核心的全方位第四方物流管理。2003 年, 美国第一国际银行变身为UPS 资本商业信贷公司(UPS Capital Business Credit),成为UPS资本公司的组成部分, 专门为中小企业提供信贷、贸易和金融解决方案

同时,这一阶段,供应链参与主体开始进行跨界服务,纷纷参与进供应链金融服务的提供,是跨产业与跨功能的一种深度融合。在这一阶段能够提供供应链金融服务的可以是传统金融机构,也可以是物流商。比如美国著名的物流商UPS 为了推进物流金融服务, 于2001 年5 月并购了美国第一国际银行(First International Bank, FIB), 并将其融入UPS资本公司。2002年,UPS成立了UPS供应链解决方案公司, 将UPS 的业务扩展到以物流、金融、供应链咨询为核心的全方位第四方物流管理。2003 年, 美国第一国际银行变身为UPS 资本商业信贷公司(UPS Capital Business Credit),成为UPS资本公司的组成部分, 专门为中小企业提供信贷、贸易和金融解决方案。

2.4 产融结合的生态系统

展望未来,供应链金融的一个大趋势是做成产融结合的生态系统。供应链金融未来需要解决的问题是将工业4.0、商业4.0、农业4.0 有机结合起来,实现产业之间的跨界与融合。供应链金融4.0 是在平台建设上搭建了跨条线、跨部门、跨区域的、与政府、企业、行业协会等广结联盟、物联网和互联网相融合的金融生态平台。具体的运营方式是通过平台链接的商业生态、基于云计算和大数据创建金融生态系(金融能真正服务于整个供应链的各类主体),推动商业生态的发展。

三、理解供应链金融生态的三个维度

3.1 谁是供应链金融的客户?

现代供应链体系的构建基础是对传统流程碎片化整合。使之在细化分工的同时保持精密联系,并通过信息化的手段减低每一个环节之间的摩擦成本,使整体供应链效率得到提升供应链金融是在现代供应链体系上演变出的一种新的产业与金融融合形式。因此,供应链金融的客户来源于产业,尤其是那些在传统产业链条中处于弱势地位的成长型中小企业。这些中小企业的资源获取能力不足、融资能力匮乏、运营成本高昂是当前整体供应链运营的痛点所在。根据数据统计,2013 年年末全国工商注册的中小企业总量超过4200 万家,占全国企业总数的99%以上;同时,中小企业也贡献了58.5%的GDP,68.3%的外贸出口额,52.2%的税收和80%的就业。从这个角度讲,供应链金融实际上是一种普惠金融,解决的是中小企业成长性问题。随着中小企业的成长,供应链金融将会有巨大的发展空间。

3.2 供应链金融生态圈的结构

我们总结供应链金融生态结构为底层系统+平台系统+垂直应用。底层系统指的是制度环境、支付场景搭建、IT 技术以及大数据采集等基础环境。底层系统是供应链金融生态圈的基石。供应链金融生态圈的构建必须处在法律与金融监管合规的前提下,同时,供应链金融的场景搭建也需要时间普及。目前市场上有一些企业将供应链业务搬上网然后就开始做供应链融资服务,却忽略了供应链中真实的支付、结算等需求才是供应链金融最真实和普及的场景。只有在这种场景构建下,不断培养中小型企业的线上交易习惯才能真实的收集到底层数据,采集到丰富的个体信用习惯,才能利用IT 技术与大数据搭建征信与风控系统。

平台系统是供应链金融发展壮大的关键所在。供应链金融最终的发展路径是要成为跨公司、跨地区、跨产业的综合性金融生态。也是催生工业4.0、商业4.0 与农业4.0 的新兴产业生态。因此,在底层系统的基石之上要构建综合性服务平台。我们认为,根据产业主体的需求,这些平台系统将由供应链交易平台、风险管理平台、物流综合平台以及金融服务平台四大平台组成。其中,交易平台需要为风险承担者和流动性提供者提供必要的应用数据,如电子账单传递服务。物流平台则为风险承者和流动性提供者提供必要的物流数据,如货物的仓储、调运、配送等跟踪数据。风险管理平台则拥有交易、物流数据、聚合数据并将整体的数据传递给投资者以供其作出相应决策。这个平台将各类不同的经济主体有机的结合在一起从事供应链金融活动。金融服务则是供应链金融中流动性的主要提供者组成。一般而言,这类平台上聚集了商业银行、投资机构、保险公司、保理机构甚至P2P 以及小贷公司。

流动性平台将直接促进资金放贷和信用增强,同时根据供应链金融产品定价或者收益设计,促进供应链参与各方获得相应的利于与回报。垂直化是供应链金融最终实现产融结合的途径。在生产领域,供应链金融可以促进传统制造产业提供定向化、整合化与流程化的金融服务。例如陕鼓动力。在物流领域,供应链金融将促使第三方物流的发展,使得传统重资产区域性物流转变为广域型轻资产物流服务商。在贸易流通领域,供应链金融将实现产业深度分销,使得传统贸易零售服务渠道得到下沉,业务领域得到拓展,最终成为一体化贸易零售服务提供商。对于金融机构,供应链金融将促进传统借贷服务向全产业金企融合型服务转变。

3.3 供应链金融生态顺利运行的关键?

我们认为供应链金融在互联网时代要顺利运行必须拥有聚合性、丰富性与自循环三种特性。聚合性指的是供应链金融与产业必须是一个聚合体,在这个聚合体中能够承载多种功能性主体,能够满足多种利益主体的诉求。在聚合生态中,上游的制造商、下游的经销商、第三方物流、风险承担者与流动性提供者甚至到客户终端都能通过虚拟化的平台有机融合在一起,提供供应链整体的运营效率。

丰富性指的是在供应链金融生态环境中需要提供比传统供应链金融服务更有广度与深度的服务。广度这体现在跨地区、跨产业、跨部门的综合调配。深度主要体现在比传统信贷金融服务更进一步的结构性金融创新服务,如一站式支付、全产业链融资等。自循环体现在线上线下实现O2O 闭环服务与产业金融能形成产金回路上。线上线下O2O闭循环必须通过线下真实供应链场景搭建、底层数据收集与线上大数据分析与信用风险管理系统的构建来实现。在这个过程中,保持用户的粘性,提高渗透到客户供应链底层的服务能力是关键。另一方面,产金回路是一种将供应链生态与金融生态良c在。

四、供应链金融的市场空间超过万亿

根据前瞻产业研究院的研究,全国企业的应收账款规模在26 万亿以上。假如用这些应收账款当作银行贷款的潜在抵押品加以充分利用,可以预见未来我国供应链金融发展市场潜力巨大,到2020 年,我国供应链金融的市场规模可达14.98 万亿元左右。根据统计,目前国内供应链金融市场规模刚突破8 万亿,这说明未来可以挖掘的空间仍然很大。我们判断,在利差收入下降后,中间收入将成为银行的新的利润增长点,实体经济也将通过切入金融产业,提供利润率,由此双方都有动力促进供应链金融业务的发展。

从行业分布来看,我们根据2012-2014年三年的行业整体应收账款周转天数的符合增速来看,目前周转天数符合增速排名靠前的行业分别为:钢铁、机械装备、有色金属、化工、商业贸易、建筑材料。我们认为在这些行业里面优先开展供应链金融服务将切合行业当前存在问题的需要,顺应行业规律的发展,因此也最容易获得成功。

从行业分布来看,我们根据2012-2014年三年的行业整体应收账款周转天数的符合增速来看,目前周转天数符合增速排名靠前的行业分别为:钢铁、机械装备、有色金属、化工、商业贸易、建筑材料。我们认为在这些行业里面优先开展供应链金融服务将切合行业当前存在问题的需要,顺应行业规律的发展,因此也最容易获得成功

延伸阅读1:供应链金融“应收账款融资”模式

供应链金融因其风控严谨而多层次,是最后一片优质资产集中供应的领域,在经济下行期,互联网金融平台都在开展资产端的激烈争夺,供应链金融无疑受到关注。

供应链金融本质是基于对供应链结构特点、交易细节的把握,借助核心企业的信用实力或单笔交易的自偿程度与货物流通价值,对供应链单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务。

供应链金融并非某一单一的业务或产品,它改变了过去银行等金融机构对单一企业主体的授信模式,而是围绕某“1”家核心企业,从原材料采购,到制成中间及最终产品,最后由销售网络把产品送到消费者手中这一供应链链条,将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体,全方位地为链条上的“N”个企业提供融资服务,通过相关企业的职能分工与合作,实现整个供应链的不断增值。

供应链金融融资模式

供应链金融融资模式目前主要有三种,分别是应收账款融资模式,基于供应链金融的保兑仓融资模式和融通仓融资模式。

应收账款融资模式是指企业为取得运营资金,以卖方与买方签订真实贸易合同产生的应收账款为基础,为卖方提供的,并以合同项下的应收账款作为第一还款来源的融资业务。

基于供应链金融的保兑仓融资模式是在仓储监管方(物流企业)参与下的保兑仓业务,融资企业、核心企业(卖方)、仓储监管方、银行四方签署“保兑仓”业务合作协议书,仓储监管方提供信用担保,卖方提供回购担保,银行为融资企业开出银行承兑汇票。

融通仓融资模式是指融资人以其存货为质押,并以该存货及其产生的收入作为第一还款来源的融资业务。企业在申请融通仓进行融资时,需要将合法拥有的货物交付银行认定的仓储监管方,只转移货权不转移所有权。在发货以后,银行根据物品的具体情况按一定比例(如60%)为其融资,大大加速了资金的周转。

应收账款融资模式

目前国内供应链融资平台主要做应收账款项下融资。这其中,又分为贸易项下,信贷项下,经营物业项下三类,其本质都是基于未来可预测、稳定、权属清晰的现金流来进行融资。这种融资方式快速盘活了中小微企业的主体资产——应收账款,使得中小微企业能够快速获得维持和扩大经营所必须的现金流,很好的解决了这些中小微企业回款慢而且融资难的问题。

该模式核心交易结构如下:

总体来说,还款来源有四层:

第一层:应付账款方(央企或大型国企);

第二层:融资人/应收账款方(上游企业);

第三层:产品增信机构(若有);

第四层:保理机构。

具体到产品,常见的一般有以下四种:

央/国企作为支付信用的供应链金融;核心企业作为支付信用的供应链金融;基于融资租赁业务为交易模式,租赁资产应收租金收益权作为支付保障而设计的产品;基于商业写字楼租金收取权,商业写字楼的应收租金作为支付保障而设计的产品。

延伸阅读2:供应链金融:优质资产的创造

供应链金融的本质在于企业授信方式的创新,传统模式是将高信用评级企业的信用分享给上下游的中小企业,新型模式是在产业升级和技术驱动下的基于数据的授信模式。云计算、大数据、物联网和区块链技术的发展将进一步提升供应链金融的风控能力,降低业务的综合成本。

一、供应链金融参与方的增加带来市场扩容

相比传统供应链金融“商业银行+核心企业”的模式,整个供应链金融的市场得到的扩充。主要体现在:

(1)数据是开展供应链金融的核心,数据方从原来的核心企业拓展到物流公司、电商平台和ERP厂商等,这是产业互联网化、信息化提升的必然结果。

(2)融资渠道多元化,除了商业银行,融资租赁公司、商业保理公司、小贷公司、担保公司和P2P平台拓展了供应链金融的融资渠道,不同的资金来源匹配不同的业务模式。

(3)从供应链(围绕一个核心企业)到产业生态圈(拓展到所有相关行业)。市场扩容和信息化水平提升使企业之间的关系更加紧密,使行业内和相关行业之间形成有机的生态圈,创造新的商机。

供应链金融模式的创新带来了业务层面的变化。

(1)渗透到更加长尾的市场,信贷产品碎片化、定制化,满足小额、高频、紧急资金需求。行业也从大宗商品、基建拓展到农牧、零售、电商等。

(2)流程线上化。在线提交申请资料,远程视频尽职调查。

(3)大数据征信。线上采集的数据维度增加,小微企业征信可借鉴消费金融业务的个人征信,通过对交易数据和非交易数据建立评分模型,进行自动化审核。

(4)数据共享程度和信息透明度提升,多方监控,动态风险管理。

二、通过金融科技放大供应链金融的盈利空间

传统的供应链金融的利差空间有限。一方面,贷款利率在年化10-18%之间。供应链金融的终端客户可接受的利率水平较低。另一方面,资金成本一般在5-8%之间,银行资金最低的成本为5%,P2P平台的资金成本或超过8%。

在创新模式下,业务的灵活性丰富了供应链金融的收入模式,通过提供多元化的增值服务拓宽收入来源。

同时,金融科技也帮助压缩供应链金融业务的成本空间。运营成本通过全程电子化批量交易来降低;风控环节大数据分析企业的主体信息、贸易信息、融资信息等,通过信用画像和决策算法,降低信息不对称造成的风险溢价;在营销环节,通过核心企业来批量获取中小企业客户,交叉营销。综合以上,小微企业贷款业务的综合成本率可从18%降低到13-14%,成本降低1/3左右。

三、创新模式下的供应链金融的风控升级

供应链金融的风险因素包括外生因素、内生因素和主体因素。根据这些因素的综合评定进行决策,确定贷款的额度、周期和费率。

创新模式下,供应链金融的风险管理要点包括:

(1)加深对行业的理解,尤其对垂直行业的影响因素有比较全面的认识,包括产业政策、行业格局、风险因素等。

(2)数据为王。将大数据征信应用到小微企业贷款领域,注重历史交易数据、外部数据积累和挖掘,动态数据的监控。

(3)线上、线下相结合。核心企业的尽职调查和交易真实性审核,包括质押物的监控。

(4)增信手段的应用。综合运用担保、无限连带责任、风险保证金、承诺回购、购买保险等手段进行风险控制。

四、供应链金融下5类典型的商业模式

1. 传统模式:银行+核心企业

核心企业是关键。(1)商业银行通过核心企业,将服务对象拓展到核心企业上下游的中小企业,拓展了客户数量,打开了业务空间,优化信贷结构和盈利模式,并解决了一部分中小企业信贷难的问题。(2)核心企业要有完善的供应链管理体系。对上下游企业建立准入和退出机制,完善奖惩制度,强化与上下游企业的合作关系和信任感。

对商业银行的业务能力要求:(1)风控能力。从对核心企业的信用评估到对供应链交易风险和动产质押的把握。(2)综合金融服务能力。从单一的信贷业务拓展到围绕企业的综合性金融服务,如现金管理等。

两个案例。1.招商银行。在供应链金融方面的目标定位是“核心客户的核心银行”,2017年上半年推出了投商行一体化下的产业互联网“智慧供应链金融4.0”版本,加快产业互联网布局,深耕供应链客户。截止2016年末,供应链有效核心客户达到1,249户,有效上下游客户达到12,880户。截止2017年6月,供应链融资余额1,207.95亿元,不良资产率仅为0.17%。2.平安银行。通过中小企业逐步渗透至核心企业,再从核心企业向上下游拓展。2016年,橙e平台交易量1.48万亿。截止2017年6月,橙e网已向950个行业电商平台项目输送了行业金融服务体系,数字化的供应链金融体系行业标准正在形成。

2. 物流公司模式

商业银行对物流公司的业务规模和经营能力进行评估,对资质较好的物流公司直接进行授信,由物流公司直接负责贷款运营和风险管理。物流公司在货物的验收、评估和监管方面具有明显优势,降低商业银行的贷款风险。

3. 综合电商平台

真实的交易数据是核心。(1)电商平台开展供应链金融有其天然的数据优势。企业的真实交易活动在电商平台上完成,平台累积了大量、连续的历史交易数据,包括交易对手的履约情况。(2)贷款发放和还款形成资金闭环。贷款资金流向与交易行为一致,还款来源明确。支付结算都通过互联网第三方支付完成。(3)可对接多种资金方。电商模式的资金可以来自于商业银行、P2P平台或者自有资金。

案例:京东的供应链金融。京东的优势在于电子商务平台和物流网络体系,供应链金融业务包括订单融资、入库单融资、应收账款融资、委托贷款以及京保贝。其中“京保贝”是一种新型的业务模式,资金来自于京东自有资金,随借随贷,无须抵押担保,贷款额度基于长期贸易往来及物流活动产生的大数据。前提是长期合作,交易质量稳定。该产品门槛低、效率高,京东的供应商凭采购、销售等数据,3分钟内即可完成从申请到放款的全过程,能有效地提高企业资金周转能力。

4. P2P网贷平台

供应链金融是P2P平台转型的重点方向。2017年全年,P2P网贷平台供应链金融成交量近千亿,为964.15亿元,占同期P2P网贷行业总成交量的3.44%。网贷监管要求中的借款上限促使平台转向小额高频的融资需求。由于核心企业上下游企业的融资期限较短且不确定,金额大小不一,特别适合P2P平台提供灵活中小金额贷款的特点。虽然P2P的资金成本高于金融机构,但贷款申请流程便捷,资金到账快,灵活的产品设计能提升资金效率,提高流动性,降低中小企业的综合融资成本。

业务模式及发展趋势:网贷平台开展供应链金融的模式包括和核心企业合作、核心企业自建平台、大宗商品服务商自建平台以及与保理、小贷公司合作等。在监管要求下,资金端和资产端有相互独立的趋势;平台向垂直一体化、专业化、精细化、个性化发展。

P2P平台+电商模式案例:俊拓金融为多家电商平台上的商户提供供应链金融产品,包括电商贷、垫资代采、应收账款与仓储金融。风控要点:(1)客户授权店铺账号,从第三方平台获取经营数据,欺诈风险较低。(2)大数据风控系统,多维度数据交叉验证,实时监控店铺运营情况。

5. 第三方供应链金融服务平台

通过搭建第三方平台,将核心企业、商业银行、保理公司、担保公司、征信机构、保理机构、增信机构连接在一起,横向一体化,形成供应链金融的生态圈。优质的应收账款资产通过第三方平台对接各资金方,包括商业银行、资产证券化通道和互联网金融平台等。采用增信手段将应收账款资产标准化,从而获得更好的流动性。

第三方服务平台的优势:(1)数据共享的技术支持。系统对接需要解决数据接口、传输协议、数据类型、商品编码等标准问题。第三方平台模式有助于行业数据标准的建立,实现供应链金融参与各方的数据共享。(2)数据安全。目前主要通过签署保密协议的方式来确保企业信息不外泄,数据脱敏之后再进行大数据分析。(3)第三方平台的社交功能,除了满足中小企业的融资需求,还能对接更多的合作伙伴。

风控手段:(1)核心企业上传历史交易数据,平台建立动态分析模型,综合评价外部宏观经济和金融市场风险,企业的信用风险和资产的流动性风险等。(2)将部分定价权给到核心企业,核心企业能更好地评估向下游企业的重要程度和强弱关系,权衡当期收益和战略价值,使整个供应链的竞争力更强。

五、金融科技助力解决供应链金融业务难

供应链金融业务适用的行业主要具备以下特征:行业空间大,上下游市场分散;生产产品标准化,需求稳定,价格波动小。商业银行在此基础上优先选择市场体量靠前、成熟度较高的行业,如具有资源属性的石油化工行业、煤炭行业、电力行业、有色金属行业等;以及技术壁垒较高、规模经营的交通及交通运输设备制造业、钢铁行业、机械行业、家电行业、汽车行业、水泥行业、食品行业等。在互联网技术的推动下,供应链金融向更多渗透,包括计算机通信、医药、农业、轻工、零售等。

以上行业中,普遍存在的供应链金融的业务难点包括:(1)涉及的业务主体多。除了资金方、核心企业、上下游中小企业之外,还包括物流、仓储、质检等第三方服务商,信息交互要求高。(2)操作环节多。包括贸易背景调查、单据核实、货物定价、库存管理、支付结算、贷后管理等,人工操作成本高、风险大。

通过金融科技,解决上述业务难点:

方案1. 通过ERP、SAAS等系统直连和数据接口开放,确保数据的真实性;

方案2. 中小企业的大数据征信。基于交易数据和外部数据的综合授信模式,实时监控,及时预警;

方案3. 区块链技术解决信任问题,降低交易成本和操作成本;

方案4. 物联网技术实现线上数据和线下货物的映射,降低货物的监管成本。