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133亿转入家族信托,李嘉诚最后一块财富传承拼图完成

生意场 2018-09-01 10:10:50 来源:Amy姐的跨境金融圈

  近日,长和(00001.HK)和长实(01113.HK)同时披露,李嘉诚又将其个人名下所持合计133亿股份,转到了家族信托里,转让后,“李氏帝国”几乎所有资产全部搭乘上了家族信托这个母舰。

  或许至此,“超人李”的最后一块财富传承拼图已近完工。

  导言

  2015年环球时报称,“他(李嘉诚)被称为'超人',但他可能不适合作为未来的领头羊”。

  聪明如李,当然深谙于此。

  已近古稀的老人,自2000年左右起,就已经在准备了。14年香港zz事件后,清理进度明显加快。

  一边是东边疯狂抛售,一边是西边疯狂扫货。一边是世纪大重组从香港迁址开曼。背负着“逃跑”的“罪名”,自废武功弱化控股权,全家入籍加拿大,把整个李氏帝国的资产全部装进家族信托……

  或许,在超人不敢休的这20年间,费尽全部心血从“大地产商李嘉诚”到“李嘉诚的全球商业帝国”转型,都是在为一个时代的结束做准备。

  一、产业:东退西进

  东进时代

  回到1978年国庆,李嘉诚获邀参加国庆观礼,李嘉诚穿着一件紧身的蓝色中山装,不无局促地站在一群中央干部身边。而在几年前,他还是一个“万恶的资本家”。

  1984年12月19日,我国与英国首相撒切尔夫人在北京签订《中英联合声明》,确定香港于1997年7月1日交还中国。

  金钱总是与权力相生,随着香港华资在70年代借助轻工业腾飞而崛起,80年代确定交接之後,英资随英国政权退出香港,华资趁势接管香港,便成为了那十几年间香港经济社会的主旋律。

  以李嘉诚为首的香港华商,是掌握香港经济命脉的实际控制人,是中国政府平稳接收香港的重要政治力量,凭借这一独有的地位,李嘉诚在內地斩获无数城市中心宝地,包括在上海。

  所以,过去数十年间,地产业务也是李嘉诚在内地获取财富积累的主要来源。

  至2009年,李嘉诚旗下“长和系”的总市值高达1万亿港元,相当于同期香港经济总量的50%,盈利更是高达两千多亿港元,增加了70倍。而这期间,香港GDP增加了不到一倍。

  对比在香港回归前的1995年,“长和系”总市值仅420亿港元,盈利30亿港元。而在上世纪70年代上市之初,市值才只有1.57亿港元。

  东退西进时代

  2014年3月《经济学人》发布的“全球qun带资本主义指数”称,香港已成为全球qun带资本主义最严重的地方,财富集中度接近80%。

  不断增大的贫富差距引起民众的不满,2013年4月,数百名码头工人聚集在长江实业集团的总部长江中心,要求李嘉诚表态加薪。

  环球时报称,“他(李嘉诚)被称为'超人',但他可能不适合作为未来的领头羊”。(2015年报道)

  聪明如李,当然深谙于此。

  已经年近古稀的老人,也应该加快准备了。

  事实上早在2001年,长和系就实现了重心向欧洲的转移。

  从2013年开始,李嘉诚开始陆续抛售内地投资性物业套现,到了2014年更是加快了减持进程。近6年,长和系已经出售逾2000亿港元内地和香港资产。

  而与此同时,近6年,长和系斥资逾2000亿港元在海外市场扫货。

  至2015年,李嘉诚的长和系就已控制英国天然气近30%的市场、电力分销25%的市场和供水约5%的市场。甚至被英国媒体评价为“买下了英国”。

  2016年6月,彭博社称,尽管长江和记(CK Hutchison)总部在香港,但大部分利润来自欧洲,英国是最大的市场,占欧洲利润的34%。今天这个比例会更大。

  但李嘉诚的“撤资风波”、“脱.华入欧”,明显让中国评论家感到不满,甚至让中国官员感情上觉得受到了伤害。

  二、公司:世纪大重组

  在东卖西买的同时,2015年初,李嘉诚宣布长江将与和记黄埔重组,这被称为“香港回归17年以来最重大的企业事件”之长和系世纪大重组。

  重组简括为:创立两间新的香港上市公司,即长和、长地。长和,将接手原长实及和黄两个集团的所有非房地产业务;长地,将合并两个集团的房地产业务。

  在一系列剥离和重组背后,李嘉诚将公司的注册地都从香港迁至英属开曼群岛。

  这让李嘉诚不可避免地又被推上风口浪尖,再加又被媒体扒出加拿大国籍情况,李家“撤资”之疑再次席卷香江两岸。

  弱化控制权?

  世纪大重组之后,房地产业务被拆分出来,李氏家族对和记黄埔由间接持股变为直接持股。

  失去了杠杆控股效应,李氏家族在新公司(长和和长地)的持股比例仅剩30.15%。相比重组前,李氏家族对长和系的控制力至少下滑30%,却仅仅换取了7%的账面财富增值。

  弱化控制权重组,这显然不是超人的作风。迁址开曼,当然也不全是因为交易的便利性和技术层面的考量。

  面失衡的交易决策背后,都是李氏家族对于“安全”的更深诉求。

  安全

  在接受英国“金融时报”采访时,李嘉诚讲他的投资逻辑:“在决定优先考虑的地点时,有几个标准对我很重要:保证投资的法律和法规政治稳定,轻松的商业环境和良好的税制结构等。”

  所以,一个古稀的老人,东退西进迁址开曼背负着“逃跑”的“罪名”,一个商业超人,选择弱化控股权重组。

  隔离地产业务。考虑到旗下地产业务的土地储备中中国内地的占比高达93%,将地产业务从整个多元化集团分离出去,设立防火墙,以防地产业务遭遇系统性风险,而波及到长和系的其他业务。(93%的数据来自2015年9月新财富酷鱼,现在有下降)

  找个合适的司法区。迁址英属开曼群岛,将最终审核权由香港终审法院变为英国最高法院。

  或许,在超人不敢休的这20年间,都在致力于从“大地产商李嘉诚”到“李嘉诚的全球商业帝国”转型。

  从房产到全球多元化,围绕以欧洲和加拿大、澳大利亚等英联邦国家为核心,在全球范围内,分散化配置以电信、港口、水利、能源等公用事业为主的产生稳定现金流的资产。

  长和系帝国顺利从香港华资企业转型为了国际企业,即便董事会里坐着的依然老气横秋,即便再错过了一波新经济,即便风云再变幻一百年,也再难以撼动“李氏帝国”了吧。

  三、家庭:继任与分产

  外部甲板清理妥当,最后的清理是家庭内部。

  豪门分家,无论是夫妻分产还是兄弟分产,往往是冲突不断,分产演变成了争产。

  2006年,比李嘉诚大6岁的霍yigndong去世,到2011年底,因为争夺家产,三子霍震宇将二哥霍震寰告上法庭。

  在澳门打造起博彩帝国的何hong燊,只是病重入院,妻女子眷就为家产打得不可开交。

  老友郭得胜(新鸿基地产创始人)的三个儿子为了争产,兄弟相残,最后竟闹到廉政公署。2012年3月底,甚至有媒体报道,大哥郭炳湘将由被告转为特赦证人,指证自己的两个亲弟弟。

  而这一切,李嘉诚看在眼里,又怎能置身度外?

  李嘉诚把分家分成继任和分产两部分。

  继任

  在2012年5月,李嘉诚正式宣布分家。由长子李泽钜继承李氏商业帝国,次子李泽楷获得现金自行创业。

  事实上,在其母亲去世后(1990.1.1)不久,次子李泽楷便搬出了李家大宅。1993年,便成立了自己的公司“盈科拓展”,并在2000年8月就辞任和黄副主席及执行董事职务,早就“单飞”了。

  而1964年出生的长子李泽钜,在21岁时毕业后加入“长和系”,迄今业已超30余年。

  宣布分家后两个月,2012年7月16日,李嘉诚已将本来由其次子李泽楷持有的1/3家族信托权益(即Li Ka-Shing Unity Holdings Limited,是长和系资产的终极持有公司,未“分家”前由李嘉诚三父子各持1/3)全部转让给长子李泽钜,这让李泽钜持股量增至2/3,余下1/3继续由李嘉诚持有。

  据港交所披露权益,当时的LKSUnity持有共22间上市公司,除“四大”旗舰:长和(00001)、长实地产(00013)、长江基建(01038)、电能实业(00006)外,还包括TOM集团(02383)、汇贤产业(87001)等,控股的总市值接近5000亿港币。

  昨日,李嘉诚又将其个人名下合计133亿长和和长实股份,全部转到了家族信托里。

  至此,李氏家族信托几乎承载了整个李氏帝国资产。

  而且,可以预期,为保证李家对长和系控制权,相信李嘉诚百年后仍由长子李泽钜承继其手中余下的1/3权益。

  李嘉诚的继任计划,更有些像英国时期长子继承制,确保控制权不因分家而旁落,这也让“李氏长和帝国”有了再存续百年的基础。

  90岁,超人退休,长和系帝国正式迎来李泽钜时代,李泽钜正式掌控市值逾万亿港元的商业帝国。

  分产

  长和系帝国由李泽钜掌舵,但这不代表所有收益都属于李泽钜。

  Li Ka-Shing Unity Holdings Limited是长和系资产的终极持有公司,由信托受托人代表信托持有最终长和系帝国资产。

  而全部信托的酌情受益人,全部是李泽钜及其妻、其子女,以及李泽楷。

  信托,这是中世纪时期英国人智慧的结晶。

  而此时,将继任和分产分开,由长子继承掌舵手职位、全家人以信托受益人形式享有财产收益,“让商业帝国正常运转,让两个儿子可以有兄弟做”,这就是超人的智慧。

  其实,抛去商业超人的这个身份,李嘉诚是个垂暮的老人,看一个古稀老人3年前对“跑路”回应,着实让人心酸。

  “我今年87岁了,已经是古稀之年,安全比利润对我来说更重要。我从来就不是大家说的是什么超人,我可能算是一个成功的商人,但我其实更是一个普通的人,甚至是一个老人。我希望我的人生能画上一个完美的句号,而不想在晚年再横生枝节。我也希望我的家人和我的商业在我故去之后,正常运转,得到良好的继承”。

  结论:传承拼图完工

  这里是香港,这曾是李嘉诚的时代。

  从1940年身无分文的难民,到一手建立起全球商业帝国,他浓缩了一个地区、一个民族、一种文明、上百年几代人的历史。

  现在,工作78年的90岁超人宣布退休,李嘉诚时代落下帷幕。李泽钜登场了。李氏财富传承拼图完工。

  衷心希望李泽钜能继续扛起“长和系”这个大旗,再创下个百年辉煌。

  自“长和”帝国始,如果中国的财富与商业文化,能进入一个独立创造——安心拥有——顺利传承的正常轨迹,则不单是李嘉诚之幸,亦国之幸。

  谨向超人致以崇高敬意。

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