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万科棋局透视:王石要的温度 宝能、恒大会给吗?

生意场 2016-11-21 13:34:06 来源: 21世纪经济报道

  持续了近一年的万科股权之争尚未尘埃落定,依然处于“敏感时期”。11月19日,刚从摩洛哥参加完联合国马拉喀什气候大会的王石现身大理,参加万科的媒体交流会,以一句“我相信资本是有温度的”给残酷资本博弈的市场笼罩了一层温情脉脉的面纱。(21世纪经济报道)

  持续了近一年的万科股权之争尚未尘埃落定,依然处于“敏感时期”。

  11月19日,刚从摩洛哥参加完联合国马拉喀什气候大会的王石现身大理,参加万科的媒体交流会,以一句“我相信资本是有温度的”给残酷资本博弈的市场笼罩了一层温情脉脉的面纱。

  资本的冲突对抗摩擦生温

  资本向来被市场认为是嗜血、冷酷的,“温度”从何而来?怎么才来?

  从何而来的问题相对比较简单、明了。当前股权结构下的利益冲突与博弈将被动产生温度,甚至有可能让夹在各路力量中间的万科无意中感到阵阵温暖。简言之,多方博弈下,王石团队的分量会在未来利益格局中日益吃重。

  目前,在流通股中,华润持有16.83亿股、宝能系持有27.6亿股、安邦持有5.02亿股、万科管理层通过控制的资管计划合计持有7.86亿股,再加上恒大持有的10.43亿股,五方力量合计持有万科A股流通股67.74亿股,占总流通股的69.76%。

  三大外来资本中,除了安邦明确表态支持万科外,宝能系则明确反对,甚至曾提出过罢免全体董事的议案,而恒大的态度则是模棱两可,目前还看不太分明。对于恒大的持股,王石在11月19日的媒体交流会上也是“避而不谈”。

  因此,王石需要的“温度”的提供者盖是宝能系和恒大。这两家的经营模式部分相似,都有着“地产+保险”的明显特征,而且都是民营企业,属于老板一人说了算的那种。因此,姚振华和许家印是有能力给王石所要的“温度”的,但关键是会不会给的问题,说白了就是“温度”怎么来的问题!

  要获得“温度”怎么来的答案,就要看提供者即姚振华、许家印的诉求。可以说,这两位老板的诉求都比较复杂,笔者也只能捡主要的说!

  王石在此次媒体交流会上指出了资本的两大诉求。“我们发现各路资本都在对万科感兴趣,无非有两种情况,一种是它是一个很价值的壳,在壳上做文章;第二种是”唐僧肉“,认为经营的好。我想对万科,应该这两种情况都存在。”王石说。

  王石对资本两大诉求的总结很到位,不过也忽略了另外的情况:有些资本可能是想浑水摸鱼、渔翁得利、挣得话语权去谈判别的交易,或者是看准时机、博取股票差价。这一类资本的真正目的可能不是要壳或是把万科当做“唐僧肉”做长期价值投资,而是为了“赚快钱”、“做交易”。

  财新曾报道过这样一个细节,“深圳市政府此前同意将地方国企深深房( 000029.SZ )这一”壳资源“给予恒大,交换条件是恒大退出万科股权之争,将其所持万科股份转予另一家当地国企深圳地铁。但恒大初时应允,如今似有反悔,与其”盟友“持续增持万科,合计持股或超10%。”

  如果上述说法属实,持有万科多少的股权成为恒大与深圳市政府博弈的筹码。这个就不是资本市场的普遍玩法,其后的诉求简直复杂极了!

  而宝能系介入万科的主要诉求则是整合地产业务,可能还会从排名靠后一举跃至第一;注入资产、获得投资收益等。

  共容利益熄灭纷争

  诉求解决之前,双方则需要态度的缓和,至少不能再是剑拔弩张,见面就掐个你死我活的态势。为了获得“资本的温度”,11月19日,王石再度对姚振华隔空喊出“两个道歉”。

  “我做的不合适的,我会及时纠正、改进,比如对姚振华先生,大家都认为我说的‘野蛮人’,我记得在临时股东大会上我站出来公开道歉;比如在天山的喊话‘不欢迎民营企业成为万科大股东’这种误导,我无条件道歉。”

  (针对这两个道歉,笔者认为盖是舆论压力所致。首先“野蛮人”一说来自布赖恩·伯勒的《门口的野蛮人》,被华尔街用来形容那些不怀好意的收购者,这只不过是一个资本术语,而因为国内的翻译被认为带有不尊重人的贬义色彩,这又是一个水土不服在华尔街词汇吧!;另外‘不欢迎民营企业成为万科大股东’这句话虽然有误导,但是国内环境之下,有多少企业不想有一个超大实力的国资股东?)

  南玻A(000012.SZ)近日出现的高管辞职事件,以及与大股东宝能系的战况不断升级,多少给万科的管理层敲响了警钟,毕竟宝能系也曾提出过罢免万科现任全体董事的提案。万科会否成为第二个南玻A?王石对此并没有多说,“不想做过多评论”,但他还是主动提到了南玻A高管集体辞职事件。

  但王石下面的一句话貌似暗示股权之争已有转机,他说,“我想有信心谈未来两年、三年的规划。如果我们所坚守的文化因为资本”强暴“,那就是这种文化太脆弱,我们相信中国的改革开放,中国的未来,万科扮演就是中流砥柱的角色。”

  在众多的讲话中,王石也透露了股权之争的一个可能的解决之道:走混合所有制企业道路。“在中国未来的发展中,我相信大型国有企业在中国相当长的时间占据主要的位置,我们民营企业也会继续蓬勃发展,混合所有制企业也会做一种尝试、资源整合的重要的力量,万科选择就是这种。”王石说,混合所有制一个重要的力量就是民营企业,我根本没有道理反对民营企业,根本上万科风格就是民营企业。

  值得注意的是,万科目前已经是混合所有制企业,王石管理团队如何走出新股权结构下的新型混合所有制模式,也是一个不小的挑战,各方诉求是否都能有效解决才是关键。因此,王石最后指出,“我相信资本是‘有温度的’。”因为,无论是混合所有制还是收购深地铁资产,万科每一件大事都需要资本支持的那抹“温度”。

  对此,王石是“乐观”的。其称,“对中国的发展、民营企业,对万科所尝试的混合所有制企业,我是乐观的。”

  也许,持续一年的万科股权之争也快有了解决之道!毕竟,离开了企业家的资本,又怎样让自己的利益最大化呢?

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