一、口罩产业链价格暴涨暴跌
新冠疫情下各行业需求不佳，但口罩、防护服等防疫物资由于巨大的需求缺口表现独树一帜，整体产业链从产品（口罩、防护服）——设备（口罩机）——中间品（熔喷布、无纺布）——原料（熔喷料、纤维料）——丙烯的价格在短期内出现暴涨，PP期货盘面标的拉丝级别产品也因为转产纤维料本身供应减少而涨价。
以一次性口罩为例，中间层为熔喷布发挥隔离病毒的功能，另外两层为无纺布。根据网上信息，熔喷布价格在疫情前2万左右，2月底涨到20万/吨，3月上旬暴涨至50万元/吨以上，也有报价65万，然后降到15万，4月初又开始反弹至50万，并且订单已经排到5月初。
熔喷布正常是用熔喷料聚丙烯颗粒做成的。首先明确下，普通聚丙烯主要用于塑编或者注塑，熔指多数在100g/10min以内，而熔喷料的溶指1300-1800g/10min。对于聚丙烯而言，融指越高，熔喷出来的纤维越细，制成的熔喷布过滤效果也就越好。日前熔喷料价格已经从9500涨到8W-9W元/吨。
由于熔喷料短期供不应求利润空间巨大，很多厂家开始转向用纤维料改性来替代，如赛科S2040价格从3月底 7400元/吨涨至8600元/吨后仍然缺货，独山子石化S2040上周五报价9500元/吨。周日纤维料报价混乱，上午报价2W，下午1W。
拉丝级别聚丙烯由于排产比例下降也涨价，从3月底到上周五，拉丝现货从6000涨至7500元/吨以上，华东贸易商出现报价8100-8500元/吨，05合约从5700涨至7500元/吨，09合约从5650附近涨至7000元/吨，周末涨价趋势仍在持续，周日早上现货8000涨至8800，下午跌回8000。PP粉料一天上涨5000元。
周日丙烯价格暴动刷遍朋友圈，丙烯早上从7000涨至12000元/吨，随后下跌至10000元/吨。丙烯比聚丙烯价格还高，此外丙烯下游环氧丙烷、丁烯醇、丙烯腈等均是亏损状态，已经开始有降负荷计划。
放大看熔喷布与普通无纺布的差异：
二、新增需求推算
防疫物资的需求属于新增需求，国内已经基本控制逐渐复工，而海外疫情还在扩散，我国作为制造大国不仅生产口罩防护服等本国消化，还有出口需求。根据IHS的推算，国内现在口罩产能2亿只/天，但是民间统计在7亿只/天，医用防护服84万套/天，对纤维料的需求在70万吨左右，2019年纤维料聚丙烯产量大概170万吨左右，其中高熔指95万吨，这样看来今年新增需求缺口非常大，但是多数装置可以转产纤维料，2019年聚丙烯表观累计2600万吨，纤维料新增需求占比不到3%，因此缺口在短期内比较大，但是很快能满足。除了刚需外，生产厂家多数会备货3-5天原料库存，这部分投机需求进一步加剧了纤维料的价格波动。
对于熔喷布的需求，1个普通医用口罩要是用一层熔喷布，1个N95级别口罩至少要用掉3层熔喷布，1吨熔喷布可以做100万只医用口罩，按照一天7亿只口罩产量计算，熔喷布用量大概700吨/天。此前熔喷布年产量5.35万吨左右，新增需求量在万吨以上。
三、纤维料的生产情况
需求缺口背景下高利润促使油化工、煤化工装置纷纷转产纤维料，据卓创统计转产产能达到856万吨，占PP总产能的三分之一左右，但多数并不是熔喷料。从排产比例看，拉丝排比从3月底的30%降至20%，纤维排比从5%以下迅速增加至26%，日均产量1.5万吨以上，按照70万吨新增需求计算，一个半月左右基本能满足。
熔喷布的需求缺口也在改善，根据中石化官方消息，燕山石化一期2条熔喷布生产线已于3月上旬投产，加工负荷120%，第三条生产线——年产500吨的熔喷布生产线在仪征化纤厂一次投产成功，并且预计5月将实现16条生产线全部投产的计划，届时年产能超万吨，可加工一次性医用口罩100多亿只。截至4月11日早8点，已累计生产熔喷布205.5吨，其中成功生产KN95口罩专用熔喷布6.5吨，助力增产口罩2亿只。此外，还有国机集团通过改造现有生产线转产熔喷布，产能已提升至30吨/天。中石油集团也有新增生产线。
熔喷布生产线对技术要求高且投资大，进入门槛高，据了解建设一条生产线需要近800万，设备还需要3-4个月的等待期。而小作坊生产的劣质熔喷布（即改性纤维料制造）门槛相对低，据网上资料，注塑机8万，喷丝模具4万，初期投入十几万即可，并且调试时间短，购入原料成本不到1万，但产品价格高达十几万甚至几十万，劣质熔喷布的过滤效果差，起不到防护病毒效果，滤效50%可以用作民用，也有质量更差滤效更低的熔喷布，然而普通民众无法鉴别口罩品质好坏。
据新华社报道，海关总署4月10日发布公布，决定自当天气对医用口罩等11类物品实施出口商品检验。公告称，为加强医疗物资出口质量监管，按照《中华人民共和国进出口商品检验法》及其实施条例，海关总署决定自本公告发布之日起对“6307900010”等海关商品编号项下的医疗物资实施出口商品检验。公告附件显示，公告涉及医用口罩、医用防护服、红外测温仪、呼吸机、医用手术帽、医用护目镜、医用手套、医用鞋套、病员监护仪、医用消毒巾、医用消毒剂等11类医疗物资。商务部、海关总署负责人在发布会表示中国不会限制医疗物资出口，同时也表示，如医疗物资出口中出现质量问题，将依法惩处、绝不姑息。作坊式生产的劣质口罩出口不达标准，最终流向何处？
四、小结
1. 口罩产业链价格暴涨暴跌，各环节高利润，但除此之外的传统化工路线（丙烯-非聚丙烯产品）亏损。
2. 纤维料的缺口通过转产很快能够补充上，熔喷料-熔喷布供不应求的情况以及5月份也会明显环节。高利润驱使作坊式熔喷布井喷，但生产出的口罩质量堪忧。
3. 口罩产业链炒作结束后，转产纤维料的装置会再恢复生产拉丝，聚丙烯整体仍是供求过剩。近期整个产业链价格出现异常的剧烈波动，大家注意防范风险。
