供应链金融兴起的本质起源于供应链管理
我们都知道一个产品的生产过程分为三个阶段，即原材料——中间产品——成产品。在产品生产的不同阶段需要不同的人分工进行生产，在很久以前，因为市场交易成本的限制等原因，企业大多都仅在内部完成一个产品完整的生产过程，即所谓的企业内分工，这时候的产品由于大规模统一制作，类型比较单一。随着人们手头渐渐富裕，消费升级，单一类型的产品显然不能满足人们的需求，这时技术也完成升级，同时工业化水平提高，产品的生产模式就由原来的企业内分工转向为企业间分工。
一些企业完成产品原材料的搜集，一些企业共同分环节完成产品的制作加工过程并对接下游的经销商，由他们完成产品的销售，这一条链式的功能结构就是我们所说的供应链。企业内部的管理只要由管理企业的老大做出决策即可，那么涉及到多个企业的供应链应该如何管理呢？供应链中也有自己的老大，因为自身规模较大，发展较好，信用较高就拥有绝对的话语权，这个企业在供应链中我们称之为核心企业。核心企业在供应链中十分强势，面对上游，核心企业可以不拿现金进行交易，往往采用的是赊账的方式，即给上游的中小企业一个支付凭证，到期我在支付账款，而面对下游，核心企业又不允许赊账行为，下游的中小企业给它多少钱，它就给多少货，这对核心企业来说是满满的好处但对于上下游的中小企业来说却大大增加了资金压力。
没钱怎么办？借呗。但是中小企业融资难在中国社会一直是个老大难的问题，自身信用级别较低、固定资产等抵押担保品少、经营管理不善、财务信息不透明等等原因使得中小企业不受银行等金融机构青睐。与之合作的核心企业能否利用自身良好信用帮助中小企业取得金融机构的贷款呢？供应链金融应运而生。
供应链金融是什么？
供应链金融（Supply Chain Finance），SCF是指金融机构（如商业银行、互联网金融平台）对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，引入核心企业、第三方企业（如物流公司）等新的风险控制变量，对供应链的不同节点提供封闭的授信及其他结算、理财等综合金融服务。供应链金融是银企共赢的生态系统，对于中小企业而言，供应链金融为中小企业提供了全新的融资工具，可以缓解中小企业融资难的问题。对于银行等资金供给方而言，通过中小企业与核心企业的资信捆绑来提供授信，降低了向中小企业放款的风险，且获得较高的回报。供应链金融的实质就是依靠风险控制变量，帮助企业盘活其流动资产从而解决其融资问题。而我们知道，流动资产最重要的无外乎现金及等价物、应收账款和存货三大类。这就有了传统供应链金融的三种模式，下面一一进行分析。
传统供应链金融三种模式简析
传统的供应链金融目前有应收账款融资、预付款项融资、动产质押融资三种模式。
1、应收账款融资：上游的中小企业将核心企业给它的赊账凭证（对中小企业来说是应收账款）转让给金融机构融资从而进行自身的运营，若到还款期限中小企业不能还款，则金融机构可凭应收账款向核心企业收款。那么对于金融机构来说，还款来源相当于从中小企业转为核心企业，即第一还款来源是核心企业，第二还款来源才是中小企业运营所获利润，这就大大降低了贷款风险。在这种模式下，因为核心企业到期必须付款，对它来说付给中小企业和付给金融机构并没有什么差别，而它帮助了中小企业完成融资问题，提高供应链资金统筹效率。
举个例子：
天庭是个大公司，闻名遐迩，很多人都想成为天庭的供应商。取经回来的猪八戒，想闯出一番事业，走关系拿下天庭厨房食材猪肉的供应商位置。
但是有个问题，猪八戒取经回来，一穷二白，供应第一期猪肉后发现没钱买猪仔。
这样问题来了，天庭财务处明确表示付款期是等天庭蟠桃会结束后，而第二期投入生产的资金和员工的工资等要怎么解决?
这个时候，唐僧说：你把和天庭交易的未付款的债权卖给我，我借你钱，到期天庭直接给我付钱，你只要付一点利息就好。
原来唐僧取经回来后，成立了一家专做这类应收账款的担保公司。
因为天庭信誉良好、付款实力非常强，也由天庭方面确认了和猪八戒的交易和账款是真实的，八戒把债权转让给了担保公司后，便拿到了货款。
以上天庭，猪八戒，唐僧的故事释义就是：供应链金融中的应收账款融资，是涉及供应链金融较多的一种模式。
重点注意的是应收账款是要发生实质交易后才会形成债权，另外有部分交易是按其交易进度付费的，在完成部分进度之后，也可以形成应收账款。比如说某个工程分了三期，合同上标明了是分期付款，那么在第一期完成的时候，就会形成第一期的应收账款。
在该模式中，作为债务企业的核心大企业，由于具有较好的资信实力，并且与银行之间存在长期稳定的信贷关系，因而在为中小企业融资的过程中起着反担保的作用，一旦中小企业无法偿还贷款，也要承担相应的偿还责任，从而降低了银行的贷款风险。同时，在这种约束机制的作用下，产业链上的中小企业为了树立良好的信用形象，维系与大企业之间长期的贸易合作关系，就会选择按期偿还银行贷款，避免了逃废银行贷款现象的发生。基于供应链金融的应收账款融资模式，帮助中小企业克服了其资产规模和盈利水平难以达到银行贷款标准、财务状况和资信水平达不到银行授信级别的弊端，利用核心大企业的资信实力帮助中小企业获得了银行融资，并在一定程度上降低了银行的贷款风险。
但是当前国内应收账款融资业务面临诸多问题亟待解决：（1）制度措施缺乏力度，实施效果难达预期。（2）核心企业不确权，应收账款难利用。（3）商业银行不积极，应收账款难抵押。（4）企业孱弱不主动，应收账款融资难开展。
2、预付款项融资：下游的中小企业向金融机构上缴一定押金并凭借核心企业的信用向金融机构贷款，所获贷款即可向核心企业进货。那么如何确保中小企业的融资用途就是为了进货呢？金融机构引入第三方监管企业（一般来说是物流企业）对核心企业的货物进行监管，根据中小企业上缴的押金数目和核心企业的信用等维度考量对中小企业发放对应数量的货物，即对中小企业只放货不给钱，当中小企业将对应货物卖出获得销售额，便可向银行申请下一阶段要卖的货物，以此循环直到第三方监管公司的货物储存量为零或者下游的中小企业不再提出进货需求。那么在这个模式中，如果中小企业跑路或丧失售卖能力，放在第三方监管企业的货物又该怎么处理呢？此时核心企业就必须承担货物回收的责任。
预付账款融资模式实现了中小企业的杠杆采购和核心大企业的批量销售。中小企业通过预付账款融资业务获得的是分批支付货款并分批提货的权利，其不必一次性支付全额货款，从而为供应链节点上的中小企业提供了融资便利，有效缓解了解决了全额购货带来的短期资金压力。另外，对金融机构来说，预付账款融资模式以供应链上游核心大企业承诺回购为前提条件，由核心企业为中小企业融资承担连带担保责任，并以金融机构指定仓库的既定仓单为质押，从而大大降低了金融机构的信贷风险，同时也给金融机构带来了收益，实现了多赢的目的。
3、动产质押模式：动产质押融资模式中可以不涉及核心企业，但业务涉及对货权的控制和物流监管企业的管理，所以我们仍把其作为供应链金融的模式之一，具体流程如下：急需融资的中小企业利用手头上的货物抵押申请贷款，货物存放在第三方监管公司，由第三方监管公司负责货物的监管，货价的评估以及货物的发放等，一定程度上借鉴监管公司给出的货价评估后金融机构发放贷款，中小企业用运营所得还贷（过程中可以申请拿出监管公司中的部分货物进行售卖），如果中小企业跑路或者丧失还款能力，金融机构也可以提前与核心企业签购协议，希望通过核心企业的回收来解决货物的处理问题。
供应链下的动产质押融资模式是将物流服务、金融服务、仓储服务三者予以集成的一种创新式综合服务，它有效的将物流、信息流和资金流进行组合、互动与综合管理。以达到拓展服务、优化资源、提高经营效率和提升供应链整体绩效以及增加整个供应链竞争力为目的的综合服务。
不同金融机构的优劣势分析
供应链金融并非新生事务，银行和担保公司也同样能做这种业务。为什么由互联网金融企业来操作，对中小制造企业帮助更大呢？
首先，互联网金融企业起点较高，对一些基于数据、基于产业链、基于区块链等新的技术应用比较快，从对传统风控模型的数字化改造到远程电子数据的实时获取、防伪、再到实现资金流、物流、信息流的电子化监控匹配，体现出对科技的依赖与应用。依托于这些应用，能在供应链金融中推出一些创新性的产品和服务，这是最主要的优势。
其次，线上服务。互联网金融企业的工作平台是基于网络，所以对中小微企业提供的包括供应链融资服务在内的线上金融服务，审批时间短，能做到高效快捷，对于急于融资的企业来说，无异于一场及时雨。
再次，互联网金融企业把重点放在核心企业中下游的中小微企业。有了先进的数据处理技术，能更好地识别中小微企业的需求和风险。而传统的供应链金融总是围绕核心企业的利益诉求。
当然，互联网金融企业的劣势，就是如何获得核心企业的信任，达成深度合作的意愿；还有就是资金成本核算，但是相较于它提供的服务，其利息和费用经过核算，应该还是在客户可以接受范围之内。制造企业做供应链融资，关键是其成本在生产运营中是否能够摊薄并消化掉，同时通过融资，将企业的生产效率和业务的扩展达到一个理想水平。
银行的资金成本是最大优势，但银行对主体风险的控制比较严格，可能对主体企业的风险控制很好，但如何用同样的标准去要求供应链上下游的企业，过高的门槛把大多数小微企业拒之门外。比如某核心企业，它的上下游可能有几万家供货商、分销商，银行等传统金融机构能够覆盖的供应链可能连1/4、1/3都到不了，这是它的一个劣势。
担保公司的优势主要是抵押品的变现，如果是一些制造型企业，以压货等一些融资方式，担保公司有抵押品的处置优势，因为处置通道比较多。当然它的劣势比较明显，就是没有办法深入整个供应链的交易结构，包括银行也好，或者包括现在的P2P平台也好，在设计整个供应链融资时，包括提出"三流"匹配：信息流、物流、资金流，会深入交易结构，去抓取这些信息。但担保公司很少有做这样事情的。
所以在供应链金融服务过程中，银行、互联网金融公司和担保公司之间更多是互补，竞争态势并不明显。
供应链金融的发展趋势
供应链金融的本质是依托供应链的运营来开展金融业务，供应链金融可以提高供应链资金流的速度和效率，同时又可以借助金融科技，通过金融业务的创新，推动产业供应链的发展。目前我国供应链金融有以下几个发展趋势。
第一，深刻把握产业供应链场景。供应链金融是立足在产业供应链基础上的金融行为，只有把握了产业场景和产业供应链各参与主体的需求点和困难点，才能有效地开展金融活动。第二，更加强综合风险管控能力。在风险方面，除了交易真实性背景的把握外，对交易资产状况的实时掌控也是供应链金融风险管理能力的一部分，保证资产的安全、配置合理、价值保全等成为供应链金融综合风险管控能力的重要组成部分。第三，充分运用前沿高端技术。金融科技赋能供应链金融，实现从资源驱动到技术驱动的转变。供应链金融利用物联网、大数据、区块链、人工智能等技术驱动发展，提高信贷产品设计的灵活度，通过技术驱动数据共享，降低信息不对称。第四，供应链金融更加数字化。供应链金融通过人工智能、区块链、云计算、大数据等技术，打通供应链上的商流、信息流、资金流、物流，实现供应链数字化、可视化管理，帮助供应链运作提升效率、降低成本。第五，实现产业生态和金融生态的融合，更好地服务实体经济。产业供应链是实体经济的一部分，服务于产业供应链的供应链金融通过产业供应链与实体经济紧密融合，促进实体经济的发展。深入产业的供应链金融，将成为整合产融关系，提升产业流转效率和效能的关键环节。
供应链金融模式在互联网中的发展
从上文中我们可以大致看到，在传统供应链金融模式中核心企业利用自身信用以及与金融机构签订担保协议帮助中小企业获得融资，但是模式对于核心企业来说，看得见的好处实在过少，促进上游企业的订单接收能力，促进下游企业的销售能力，形成整个供应链的良性循环，这饼画的很大，话说的很美，事实上核心企业在考虑风险（需要签署货物回购协议，自行处理大批货物的风险）和回报（只有间接好处，直接好处过少，回报时间长）后在供应链金融模式中积极性并不大，这也就是传统供应链金融发展的不瘟不火的原因吧。
考虑到这一原因，互联网供应链金融平台利用互联网技术对于数据的收集分析处理能力，依靠数据的处理分析去建立完善中小企业的信用评价，从而弱化核心企业在供应链金融模式中的作用，并且依靠互联网，核心企业可以将交易数据实时上传，平台可以对数据实时分析，从而去预测把控中小企业的一个运营情况，发现不对的苗头便可进行处理，可以说供应链金融模式依靠互联网得到了很好地完善。至此，就剩最关键的一个问题。我们都知道金融中最重要的就是风控，互联网对于供应链金融虽然在风险防范中做出了优化，那么当风险真的发生，比如中小企业跑路或者无还款能力了，核心企业与互联网金融平台之间如何来承担这个风险就成了重中之重，解决好这一问题，将实现多方共赢的局面，发展空间巨大。
