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股东激进主义

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指外部股东积极干预、参与公司重大经营决策以将最大化的行为,是近年来在世界各地兴起的运动。
股东激进主义的出现是一种代理人问题的解决办法。由于公司过去的重大经营决策都是由董事会和治理层内定,再交与并不完全知情的中小股东表决,很轻易出现主观上侵害中小股东的情况。此外,也有可能因为治理层和董事会判定出现失误而损害中小股东的情况。随着机构投资者队伍的崛起,近年来越来越多的机构投资者通过代理其它中小股东发起临时股东大会,否决或要求公司更改或执行的一些重大经营决策,如兼并收购、业务剥离、董事会变更等。理论上,股东激进主义是一种公司价值创造和挖掘的过程,往往会推动公司股价的上涨,有许多非常成功的案例(比如巴菲特早期的多起投资都曾积极干预公司经营策略,显著改善公司基本面)。但假如沟通不当,也会打击公司现任治理层和董事会的积极性。随着中国证券法律法规的健全和股东意识的觉醒,股东激进主义势必也会在A股发展壮大。

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