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买卖头寸平衡法

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买卖头寸平衡法的定义

  交易风险的受险部分实际上是买卖差额。假如能够使同一期限的同一天交割的买卖金额相等,即买卖头寸为零,自然能够达到消除外汇风险的目的。平衡买卖头寸的方法很多,但这里所说的平衡买卖头寸的方法是指在不采用其它弥补方法的条件下,通过调整买卖头寸自身来实现买卖头寸平衡的方法。如企业可通过调整出口收汇和进口付汇的时间以实现买卖头寸的平衡,也可通过调整出口收汇与归还外币贷款的时间以实现一定程度的外汇买卖平衡。又如,银行假如估计到某天将出现买差或卖差,可通过提供优惠条件甚至优惠价格的方式来增加卖方金额或买方金额。

买卖头寸平衡法的原则

  这一方法的使用应以“尽量接近平衡”为原则,即不以非完全消除风险不可为目标,但以尽量消除风险为目的。例如,企业的出口收汇金额与进口付汇金额不等,即使调整到同一天结算也不能完全消除风险,但这至少减少了风险,剩下的风险金额可采用其它方法。又如,企业的收汇日与付汇日虽然无法调整到同一天,但是,尽量缩短二者的间隔时间无疑有利减少风险,也有利于采用其它方法。总之,买卖头寸平衡法是最简单、最基本的方法,也是最有效、成本最低的方法,在外汇风险的防范上应首先考虑这种方法。

买卖头寸平衡法的衍生

  买卖头寸平衡法有一种衍生形式,它不是将同一种外币的买卖头寸相平衡,而是将两种外币的买卖头寸进行交叉平衡。例如,将美元的买入头寸与英镑的卖出头寸相平衡,或将美元的卖出头寸与英镑的买入头寸相平衡。这样假如两种外币对本国货币的汇率经常以同样的幅度波动,则一种外币的风险损益将与另一种外币的风险损益相抵销,从而使实质性的受险部分接近零。但是,假如不是这样,两种外币对本国货币的汇率一个上升,一个下降,则两种外币头寸有可能同时蒙受损失。因此,采用这种方法,必须选择其汇率相对较为稳定的货币。例如,港元实行与美元挂钩的联系汇率制度,可将这两种货币的买卖头寸进行交叉平均。这种方法通常被称为“交叉弥补风险法”。

  交叉弥补风险方法是一种低成本的弥补风险方法。一个企业,可先将同一外币的买卖头寸进行平衡,然后再将其差额在不同外币间寻求平衡。此后假如仍有差额,再采取其它方法。

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