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私募股权投资基金

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私募股权投资基金(Private Equity Funds),有人将其定义为通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资。而将对上市企业进行权益投资的私募基金,称为私募证券投资基金。我认为这样定义是不科学的。

由于国外私募股权投资基金一般采取有限合伙的组织形式,基金管理人作为普通合伙人,投资人作为有限合伙人。在这种有限合伙的形式下,其股权是不公开交易的。这也是私募之所以称为私募而不是公募的根本所在。

私募股权投资包括杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资、夹层资本以及其他。

私募股权投资是一种战略投资,这种投资,不在于是对上市公司还是对非上市公司,只要有价值,就投资。

凯雷收购徐工,新桥资本收购深发展,收购(无论是直接还是间接)的都是上市公司,由此能推论说凯雷和新桥就不是私募股权基金吗?

所以,仅仅将其定义为对非上市企业的权益性投资,是不准确的。

从Wikipedia的定义上看,私募股权还有一个重要的特点,那就是,他们一般管理和控制所投资的公司,而使该公司增值。就是说,他们一般通过自己的管理和控制使得所投资的公司增值,是相对长期的投资,是实质性的增值,而非证券投资的纯粹的资本运做。这一点,是与证券投资基金的本质区别。

由此可见,私募股权投资基金,是股权不能上市公开交易的基金,他们将资金投资于认为有投资价值的公司,并且管理和控制所投资的公司,使该公司增值。这种投资是相对较长期的投资。

私募种类

在中国投资的私募股权投资基金有四种:

一、专门的独立投资基金,拥有多元化的资金来源。

二、大型的多元化金融机构下设的投资基金。

这两种基金具有信托性质,他们的投资者包括养老基金、大学和机构、富有的个人、保险公司等。

美国投资者偏好独立投资基金,认为他们的投资决策更独立,而多元化金融机构下设的投资基金可能受母公司的干扰;而欧洲投资者更喜欢多元化金融机构下设的投资基金,认为这类基金因母公司的良好信誉和充足资本而更安全。

三、关于中外合资产业投资基金的法规今年出台后,一些新成立的私募股权投资基金。

四、大型企业的投资基金,这种基金的投资服务于其集团的发展战略和投资组合,资金来源于集团内部。

私募股权基金的起源

私募股权基金起源于美国。1976年,华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司KKR,专门从事并购业务,这是最早的私募股权投资公司。迄今,全球已有数千家私募股权投资公司,KKR公司、凯雷投资集团和黑石集团都是其中的佼佼者。

众多的私募股权投资公司在经过了90年代的高峰发展时期和2000年之后的发展受挫期之后,目前重新进入上升期。据英国调查机构PrivateEquityIntelligence统计,截至2007年2月,世界共有950只私募股权投资基金,直接控制了4400亿美元,今年内很可能突破5000亿美元。

国外私募股权投资基金经过30年的发展,成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。国外私募股权投资基金规模庞大,投资领域广泛,资金来源广泛,参与机构多样化。目前西方国家私募股权投资占其GDP份额已达到4%至5%。迄今,全球已有数千家私募股权投资公司,黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。

2006年全球私募股权基金从资本市场上募集到了2150亿美元,全球私募股权投资基金的总投资额达到了7380亿美元,比2005年增长了一倍。其中,单笔超过100亿美元的私募股权交易达到9个。