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行权比例

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什么是行权比例

  行权比例是指一份权证可以购买或出售的标的证券数量。

  举例说明:

  例如首创权证的行权比例是1:1,代表在行权日1份权证可换1股正股。目前上市交易的权证的行权比例大部分是1:1,可能有部分投资者就误以为所有权证的行权比例都是1:1,其实不然,例如万华权证的行权比例为1:1.41,中集ZYP1(0.010,0.00,0.00%)的行权比例为1:1.128。打算持有权证至到期日行权的投资者就要留意:假如行权比例不是1:1,通过行权,持有的股票数量或卖出的股票数量就不等于之前持有的(经调整的)权证份数,而且可能有取整的问题。下面以万华权证为例具体说明。

  万华HXB1经送股分红除权除息调整后,最新的行权价格为6.38元/股,最新的行权比例为1:1.41。这样,对万华HXB1行权时会产生不足1股的零碎股份。根据登记公司处理系统的规则,行权交易逐步处理,每笔行权不足1股的小数点之后的零碎股全部舍去。

  假如投资者在同一交易日多次申报行权,将按每笔申报进行处理,多次申报多次处理,每次申报行权所产生的小数点之后的股数不能合并计算。假如投资者有2658份万华认购证,按照行权比例可以买3747.78股,由于小数点之后的零碎股需舍去,则行权只能得到3747股烟台万华(33.41,-0.70,-2.05%)股票。

  假如投资者于行权日分两笔申报行权,第一笔申报651份万华认购权证,第二笔申报2007份万华认购权证,则第一笔申报行权得到651*1.41= 917股烟台万华股票,第二笔申报行权得到2007*1.41=2829股烟台万华股票。分两笔申报行权得到3746(=917+2829)股烟台万华股票,少于一笔申报行权得到的股票数量3747股。类似地,假如投资者持有2486份万华HXP1,按照上述规则,一次申报行权可以卖出2486*1.41=3505股烟台万华股票。

行权比例的注重事项

  对于打算行权的投资者还要注重权证是否有行权价值。

  此外,需要非凡注重行权比例不是1:1的权证:打算持有权证至到期日行权的投资者就要留意,假如行权比例不是1:1,通过行权,持有的股票数量或卖出的股票数量就不等于之前持有的(经调整的)权证份数,而且可能有取整的问题。

  很多投资者在初入市投资权证时,往往只知道权证内在价值等于标的正股价减去行权价,关注溢价、杠杆等指标,而忽视了行权比例。殊不知,在权证条款里,行权比例也是一个不起眼的,但却可能欺骗你的判定的要害指标。

 
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