看懂万宝年度大戏你必懂的专业知识

宝万之争 生意场 - 生意人的沉浮录!

最近万科和宝能的大战渐趋白热化,这场烧脑的年度大戏也让“资本杠杆”、“股权投资”等诸多的财经专业名 词进入了公众的视野,宝能更是给许多圈外人都上了一堂资本市场神秘玩法的“大课”。结果虽然还未揭晓,但 资本市场终归是理性的。万宝之争也给那些不重视自家公司市值的大股东们敲响了警钟。

资金杠杆(Leverage或Gearing),这都是当时的企业过度举债投资于高风险的事业或活动,遇到投资获利不如预期时,杠杆作用的乘数效果,加速企业的亏损以及资金的缺口,到影响整体的经济环境。

而负债比就是资金杠杆,负债比越高,杠杆效果就越大。然而资金杠杆的乘数效果是双向的,当公司运用借贷的资金获利等于或高于预期时,对股东的报酬将是加成;相反的,当获利低于预期,甚至发生亏损时,就有如屋漏偏逢连夜雨,严重者就是营运中断,走上清算或破产一途,使得股东投资化成泡沫。 >>更多

股权投资通常是为长期(至少在一年以上)持有一个公司的股票或长期的投资一个公司,以期达到控制被投资单位,或对被投资单位施加重大影响,或为了与被投资单位建立密切关系,以分散经营风险的目的。

如被投资单位生产的产品为投资企业生产所需的原材料,在市场上这种原材料的价格波动较大,且不能保证供应。在这种情况下,投资企业通过所持股份,达到控制或对被投资单位施加重大影响,使其生产所需的原材料能够直接从被投资单位取得,而且价格比较稳定,保证其生产经营的顺利进行。 >>更多

股权投资分为以下四种类型
  • 控 制
    是指有权决定一个企业的财务和经营政策,并能据以从该企业的经营活动中获取利益。
  • 共同控制
    是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。
  • 重大影响
    是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力,但并不决定这些政策。
  • 无控制
    无共同控制且无重大影响。
  • 企业发展怎可只靠“三观”
    王石作为一家房产业界领头羊企业的最高大佬,理应自我反思。平时你爬山还是自娱自乐其实都没关系,也没人管你。但从股东股民的角度来看,股票和企业增值是对企业家来说更为重要的事情,这也是他们的职责所在。企业家如果陶醉到忘了自己企业资本的利害关系和自己肩上的担子,立马就会出现大问题。
    但王石依旧执着地坚持着自己“三观”,控制权这事儿上即使许多朋友都曾劝阻过他,但他依然执迷不悟。也难怪王石的好友潘石屹也犯了疑惑了:王石和万科发展到今天这一步,我也很纳闷。
    为了挽回颓势,毒丸计划和焦土战术等一系列炫人眼球的战略被抛出来了,不过也架不住细想,成效甚微。甚至有评论认为,就凭这些“大计划大策略”,估计到时候不需要宝能来做什么事情,公司的管理层早就被赶走了。可见,作为公司的最高管理群体,如果连基本的资本市场玩法都搞不清楚的话,出了事情亡羊补不了牢,迟早有一天会把自己给玩进去。
    宝能弄出来的绚丽“资本特效”,其实是涉及到大量的企业投资与证券市场知识,这些变换招式几乎涵盖了资本市场上的所有合法的杠杆手段。未来企业的发展离不开这样的东西。面对此次事件,宝能和万科的管理层、智囊团需要丰富的财务金融知识去应对、去出招,给自己企业获取最大的利益。
  • 未来的市场玩的是知识的心跳
    过去刀耕火种、茹毛饮血般的原始做派企业战争已经过时了,未来的企业竞争更多会围绕资本市场展开更为惨烈的厮杀。这正如同高科技刚面世时,最先掌握并将技术投入使用的企业必然会夺得先机。未来的企业高级管理层,如果应对不了席卷而来的资本浪潮,便会惨遭淘汰,迅速地被行业洗牌清理掉。
    财务金融的运作已经成为维系企业经营管理过程中难以绕开的一环。这也难怪为何拥有CFA、FRM、CMA等特许资质的高级人才会在就业市场上走俏了,有些企业甚至不惜开出百万年薪留住这批人才。而这些企业看中的,正是拥有这些证书的人才们背后丰富的财务金融知识结构以及他们熟悉资本市场玩法和游戏规则的软实力。
    分析人士认为,具有完善财务金融知识以及金融证书资质认可的人才,会成为未来企业高级管理者的中坚力量。这也唤醒了眼下已经身居高位的高管们的危机意识,越来越多的500强企业的总监及以上级别的高管,非财经出身,也开始学习CMA、CFA等相关领域的知识。原因很简单,不学习就会落后于时代潮流,终究有一天会被后继者轻易取代。
    所以未来的企业管理和市场竞争,其中有一个最专业的玩法,便是知识的心跳。正所谓明枪易躲暗箭难防,暗箭即使不可发,但不可不防。

事实上,这并不是万科第一次面对“门口的野蛮人”,早在1994年那场A股市场里程碑式的“君万之争”中,万科就和“野蛮人”君安证券有过一次惊心动魄的较量。所以,看懂这场年度大度,有些知识你必须了解。 不管是20多年前的“君万之争”,还是如今的“万宝之争”,万科之所以能被“野蛮人”盯上,重点在于股权。万科沦落到今天这谁都想捞一把的地步,与王石当年主动放弃万科股权的行为分不开。创始人没了股权,公司就很容易易主;如今谁成为相对大股东,谁就能控制万科,“血洗”董事局。管理层没有了控股权,很容易发生攻地悲剧。对此,王石表现出人意料地淡定,12月8日,王石通过朋友圈淡淡地说:“1988年万科进行股改的时候我就放弃了股权,表明自己对财富的态度,也表明自己要和团队一起作为职业经理人,将万科打造成为现代优秀企业的自信。既然放弃了股权,谁想要成为万科的大股东,就不是管理层所能左右的。管理层能做的就是为全体股东创造财富,为消费者提供满意产品,为社会承担责任。”

上市公司的攻防无非是两个层面的:股东大会和董事会。股东大会层面的反收购主要是集中或分散。集中就是找一个“白衣骑士”。分散就是新发行巨额股份,稀释敌意收购者的投票权。

  • “白衣骑士”
    所谓“白衣骑士”,具体是指目标企业遭遇敌意并购时,主动寻找第三方即所谓的“白衣骑士”以更高的价格来对付敌意并购,造成第三方与敌意并购者竞价并购目标企业的局面。一般来说,受到管理层支持的“白衣骑士”的收购行动成功可能性很大。在国际上,通常是遇到恶意收购时会找他们认可的投资方来为其保驾护航。市场分析认为,此次华润或将动用央企的资源支持万科。
  • “毒丸计划”
    所谓毒丸计划,又称为“股权摊薄反收购措施”、“股东权益计划”。意即存在恶意收购时,目标公司大量低价增发新股,来保住自己的相对控股权。通过摊薄股权,降低收购者手中的股票占比,同时也增大收购成本,目的就是让收购方无法控股。这种反收购措施往往可以实现——第三方无法在未经过管理层和公司正常程序的情况下,通过公开市场获得上市公司的控股权。
  • “焦土战术”
    ”“焦土战术”是指目标公司在遇到收购袭击而无力反击时,除掉企业中最有价值的部分,进而打消并购者的兴趣。由于宝能系资金均通过杠杆方式获得,因此市场认为,万科可通过做低股价,迫使宝能后退。但是焦土战术毕竟是一种两败俱伤的做法,有券商地产分析师就表示,以王石的个性和骄傲感,“不会通过这种自损八千的方式,为万科脸上抹黑”。
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宝能收购万科,一个本来没太多料的恶意收购,但因为王石,就成了年底大戏,又因为王石让人大跌眼镜的low现,剧情开始好看,一个企业反收购应对到如此让人叹服程度,万科的管理层要么高原缺氧,要么太自信了。记住:股份公司是资合公司不是人合公司,有钱就可以当股东,别管人家是倒车皮的还是卖菜的。