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盛山资产甘世雄:未来十年科创企业将引领新的一波财富浪潮

生意场 2019-10-08 09:59:21 来源:第一财经

  讲到股权投资,《犹太致富金律》这本书对我有蛮大的触动。这十大金律我们不一个个讲,但是起码第一条就对我就很冲击:不要瞧不起财富。你只有勤奋地去满足别人的需求,而且可靠、高贵地经营,你就可以不断地赚钱,这样赚来的财富越多,证明你越有价值。

  其实我们股权投资某种程度上也是另类慈善。经常做慈善的人,反而容易得到别人的信任,别人也愿意跟你合作,甚至都愿意把钱交给你管。因为你不在乎,你值得别人尊重、值得别人信任,所以不要吝惜财富。舍得舍得,小舍小得,大舍大得,不舍不得。

  最后这点是犹太人讲的,永不退休。这个也蛮有意思的。他说如果你的人生把退休当成一种目标,是绝对有害的,是一种精神的鸦片,会伤害你的人生观。永不退休是一种状态,不是说你拼命一直去赚钱,而是要找点事情一直做。

  《世界巨富的理财经》这本书里讲,将近一半的富人的财富来自于创业,或者是参与别人创业。想想也有意思。马云身边的那一大帮富豪,包括蔡崇信,是不是参与马云创业?阿里巴巴的十八罗汉,现在好多都是百亿身价,开始是人投进去,后来钱也投进去,你看比你炒股票赚的要多得多。

  《机构投资的创新之路》这本书是除了巴菲特,我最佩服的另外一个投资家大卫·史文森写的。我当时从公募基金到歌斐去的时候,就是拿他做标杆,那个时候叫另类投资,或者叫大资管。另类投资含PE、地产基金,配了一半,当然他有一整套的方法论。

  《创新的国度:瑞士制造的成功基因》,讲的是瑞士,瑞士也是不大,人不多,但是你看看这么小的国家居然有很多世界500强的大公司,尤其是医疗和制药,包括诺华制药、罗氏制药、ABB集团、雀巢咖啡等。瑞士好多大的公司都是移民做的,也有移民文化,而且因为他们小,所以一上来必须要有国际视野。另外大家都知道瑞士最厉害的是钟表,他们特别注重质量,而且也敢于投资。在欧洲医疗行业里边有十分之一的工作机会在瑞士,因此他们整个国家追求精密制造和微型化,因为现在的医疗技术都要求精密和微型,像植入体、助听器、诊断设备、微创设备等,都是瑞士领先,它整个国家就是一个医疗产业的集群。

  《日本第一》这本书,讲的是我们旁边的国家,也是值得我们学习和关注的。我最近看了一个项目,是做内窥镜的,内窥镜最厉害的就是日本的一批公司,包括奥林巴斯,包括其他一些做照相机起家的品牌。大家都知道,日立等等那些做空调电视的品牌都不行了,有些把设备都卖给海尔、美的去了,人家干什么去了?做升级换代,做高端医疗器械去了。而且日本这个国家,我们原来以为人家是失落的20年,前段时间G20峰会,我们发现不是这样,人家在埋头做技术创新。日本有18位诺贝尔奖获得者,基础教育和创新做得非常好。这本书我看过后觉得,从我们邻居的身上,我们可以看到好多东西。尤其像丰田汽车,当年它能引进美国的管理专家,提升质量以后,打败了美国的汽车品牌。这些都给我们启示,中国从制造大国向制造强国转变,尤其将来的科创板,我们投什么?什么东西值得我们去关注?我觉得他山之石是可以攻玉的。

  《隐形冠军:“德国制造”背后的力量》这本书我看完以后感触特别深。德国人做事,第一聚焦,业务一定要聚焦。我自己就是教训,原来我在金泰募了一个多亿以后,什么都干,我的一个朋友也是因为业务不聚焦,搞得全部推翻重来。德国人是怎么干的?第一是要聚焦业务,不能什么都干,一定完蛋。原来我们老说中国的市场太小,太窄,可不可以全球化?你看看德国人就是这样,小细分里边一个做到极致,德国不大做欧洲,欧洲不大做全球,要全球化。德国人一定是追求最大市场份额,而且做行业标准的设定者,要变成赛道每个企业的全球标杆,而且要做市场趋势的领导者,而且这些公司都有一个特点,高研发、高投入,符不符合科创板条件?人家早就这么干。但是我们是兜了一圈,犯了无数错误,我们才能悟出这些东西来。而且他们还强调低负债,我做过的那么多家上市公司,现在百分之七八十都完蛋了,现在只有大概八家还活得好。

  德国企业还有一个特点,自己生产,自己制造,不大用代工;还有自己销售也很重要,我们专门研究过他们是代销还是直销,他们做直销,包括全球的直销,最重要的特点就是直接联系客户,所以他们的客户贴近度比大企业要高五倍。包括还有高绩效的组织,他们的员工都是一人要多专,得益于公司内部高强度的培训,这样他的离职率也低。很多大公司都要找那些中小城市,很稳定,德国如此,瑞士如此,美国也是如此。纽约有什么大公司?制造业没有的。还有一个特点,企业负责人的平均任期达20年,不轻易换CEO。华尔街可不这样子,我们都知道,CEO经常换的。所以华尔街的整个公司文化是我们要反思的,还有美国的工会文化,也是要反思的。

  中国的新机会在哪?

  讲了这么多,我们看看中国未来的希望在哪里?有人总结,我们改革开放前20年靠外贸出口,后15年左右是靠房地产。未来十年,我自己认为,以科创板为代表的、以股权投资为支撑的科创企业,将引领新的一波财富浪潮。这当中也是水大鱼大,因为我们这样的国家足够支撑起一批很优秀的公司。比如互联网公司里前十大中国有四大,阿里巴巴超过美国的一些互联网公司。反过来看,医药企业里边恒瑞才两三千亿元市值,医疗器械里迈瑞才多少呢?但是美国的美敦力、诺华这些大的公司,它是多大规模?

  水深,鱼就多。不只是大公司,我们新的创业还有一次机会。瑞士是创新的国度,以色列是创业的国度,我们中国也会变成创新创业乃至于创投创富的国度。这是我的逻辑,因为“他山之石,可以攻玉”,别人走过的路我们可以来借鉴。

  魏杰也讲过,中国造富的三个阶段,第一个阶段是体制造富。那个时候大家都知道,倒卖外汇也好,计划类的指标也好。第二个阶段是产业造富,当中尤其是房地产,当然他说了还有信息产业。第三个阶段是技术造富,我非常赞成,尤其是科创板出来,拥有技术知识产权的人将变成富翁。这是值得期待的。

  更重要的是这么大一个现象,全球三大没有盈利的企业可以上市的交易所,居然有两个在中国。你说这是不是一种制度上的安排和一种天时地利人和?因为有了香港的政策、上交所的政策,我们最近明显感受到张江药谷,张江的生物医药和高端医疗器械,在未来的五年绝对值得期待。上海要成为全球科创中心,科创板是很重要的制度抓手。我认为科创板会给科技创新带来革命性的推动,我们现在就可以大胆地投。以色列、瑞士、德国、日本怎么走过来的?我相信我们只要认真地走,也会出现很多那样的公司。科创板会对创新、创业、创投生态带来根本性的变化,更重要的是,金融体系的脱虚向实,所以,制度创新某种意义上讲比技术创新对一个国家带来更大的革命性的变化。

  投资的意义

  现在我们越来越感受到,我们赚了钱,慢慢应该是要变成投资家。还有一本书叫《3G资本帝国》,那三剑客都强调用实业的精神做投资,用投资的理念来做实业,所以实业和投资双向融合,这是不是应该是代表未来?成功的投资家往往也是创业者,也是长期运营的实业家。这就需要一个前提,就是我们要沉得住气,别急乎乎地赚快钱。

  投资,最后是跟你的人生密切相关,投资本身会变成一种生活方式。而且还有一个管理投资,可能是你人生的最后一份职业,尤其你拿自己的钱来做投资的话,你可以一直做到老。尤其是有丰富经历的人,投资也是人生智慧的一种修炼,也是一次生命的长跑,因为好多人你要一直陪伴它走下去。你的心态很重要,你必须要是长期、谨慎的乐观主义。假设你认为明天是世界末日,你会投资吗?肯定不会投资。当然你还要相信价值创造,你要相信变革会带来生活效率的提升,你自己要不断进化和优化。你做了投资,你就要去学习去交流,像我最近看到了好多公司,包括我自己的公司有一批90后,人工智能、搞生物科技的人都在一起,满身正能量。当然还有张江的一批科学家,他们在美国待了二三十年,回国创业,想把他的技术、能力、成果拿来产业化,反正都已经五六十岁了,我最后也要玩一把,我也要博一把,要潇洒一把。跟这样的人在一起真的会影响你的心态。

  股权投资的乐趣还有一个:跟上世界潮流,享受回馈的乐趣。这个不仅仅是赚钱,另外还保持一种创业的精神。最近我见了一个27岁的创始人,他做了一个“邦邦机器人”,因为他的表哥在矿难中瘫痪。他考上哈工大,大学时期就想做一个机器人帮助瘫痪的人站起来。最后这个项目就引到上海,现在落户松江。和这样的人在一起真的是很开心。

  怎样投资?

  话虽如此,有圈子介绍给你,但是还要看得懂。我投资太阳能产业,是因为我之前做过,我看过相关的材料,我到现场去看能看懂。当然这又涉及一个问题,好的项目你能不能投进去。你能不能帮得上忙?你进去公司去抢钱的,人家肯定不理你,你一定要对公司有帮助。最后最重要的是退得出。不一定是IPO,还包括老股转让,管理层回购等等。要退得出一定要符合这三个条件:进去的时候估值一定要低,价格高了没有赚头;第二,要有成长;第三,要特别强调是高科技,要有技术,有壁垒。个人投资者经常想要跟投,但是哪能保证每个项目都成功?所以个人投资主要靠关系,第二靠运气,只投三个五个,肯定不如投三五十个。一定要把投资当成专业化、体系化的东西,所以一定要研究,要专业投资,最后要变成组合配置,这才能够平滑一些风险。

  投资当中最重要的是赛道选择,一定要选一些高速成长的、资本市场偏好的企业。像现在大家都知道5G加AI,这里边多少机会出来;还有高端制造;还有消费升级、大消费。你看现在就一个拼多多,远超出我们的想象,这就真的是水大鱼大。还有未来的大健康,为什么我们专心致志,因为我们觉得因为老龄化和消费升级在未来十年、二十年这里面的机会很多。不要把眼光放在无人问津的市场上,要发掘创新的途径,跻身大型或有潜力发展壮大的市场。

  选手也很关键,一定要是乐于分享的人,胸怀有多宽广,决定了事业能做多大。科学家不等于企业家,有些科学家包括教授,太技术,他们都不知道你专利不等于技术,而且你弄出来产品不等于商品,卖不出去白搭。做企业,管理也很重要,做实验室可能只需要十个人,但是管理企业可能就是一百个、一千个,管理就特别重要。很多时候他们不认同产业链,而且也太自信。这种科学家有些是过度自负。

  还有一点,小老板不等于企业家,有些人投了以后就是长不大。中国的企业很多,我体会到,做到五个亿再往上走很难。创业家容易犯的毛病就是心态浮躁,不会识人、育人和留人,留不住人,也不会培养;还有他的胸怀、格局不够,整合资源的能力不强,这也是很多公司的问题。所以现在越来越讲究一种联盟化生态链,包括以小米为代表,还有很多人帮助它进行赋能的。

  创业一定是要以创新为基础,而且一定要聚焦。我现在就待在张江,就专心致志聚焦在大健康,做好基本功。专注在医药和高端医疗器械,一定是聚焦,再聚焦。要进行深度的行业研究以实现精准投资,提高成功率,还要通过跨境把海外东西拿回来,跨界生物科技,但是最终还是要围绕大健康产业发展。

  我一部分要投成熟项目,一部分才投早期项目,最后一定是做组合,稳定收益是基础。在医药投资里,我们就按照这几个简单的逻辑,从医生、从病人的角度,去找没有被满足的临床需求,而且是刚需;从深度聚焦变成一种产业布局,变成根据地,不是孤岛项目,相互要能够串起来。

  我相信未来的十年值得期待,让我们一起来拥抱创投、创业、创新、创富的时代。

  (作者系盛山资产创始合伙人,该文由李诗晨整理)

  第一财经获授权转载自“陆家嘴杂志”微信公众号,有删节

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