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从利润奶牛到瘦死骆驼 长安福特成长安汽车巨亏主因

生意场 2019-05-08 13:46:16 来源:华夏时报

  “一荣俱荣,一损俱损”成为合资车企中方母公司公布年报时最准确的描述,无论是股权变更前的华晨宝马之于华晨,北京奔驰之于北汽,都概莫能外。只不过这次长安汽车2018年的财报更深刻的印证了与长安福特一损俱损的印象。

  近日,长安汽车发布了2018年度财报,财报显示长安汽车(集团)全年销售为213.78万辆,同比上一年下降25.58%;长安汽车全年营业收入约为662.98亿元,同比下降17.14%,归母净利润为6.8亿元,同比下滑高达90.46%。其中,长安福特净亏损便超过8亿元。公告当日,长安汽车股价下挫4.77%。时值夏日,长安汽车仍在寒冬。

  长安福特拖累持续盈利下滑

  年报显示,2018年长安福特营收497.54亿元,净亏损8.03亿元。与2017年1060.27亿元营收和121.71亿元净利润相比,长安福特在2018年不仅营收大幅下滑,在盈利持续收窄的状况下最终亏损。

  业绩下滑源于销量低迷。从2016年开始,长安福特销量一路下滑,从95.7万辆到82.8万辆,2018年销量进一步下滑至37.78万辆,同比下降54.3%,销量比之2016折损40%。

  但这一惨淡的迹象仍旧没有好转,2019年一季度长安福特销量仅为3.68万辆,同比继续下滑高达71.79%。

  由盈转亏的长安福特已逐渐成为拖累股东双方的大“包袱”。2016年,长安汽车净利润为102.85亿元,其中,长安福特贡献收益达90.29亿元,占长安汽车净利润的87%;2017年,长安汽车净利润下滑至71.37亿元,长安福特仍旧贡献60.39亿元,占净利润的比重依然达84%;2018年,在长安福特陷入亏损的情况下,长安汽车对联营企业和合营企业的投资收益也降为-3.31亿元。长安汽车自主板块盈利能力差,对合资板块尤其时对长安福特的严重依赖导致“一荣俱荣,一损俱损”。

  长安合资全线崩溃

  财报中分析认为,其具有严重依赖合资车业务、自主造血能力差、依靠补贴、开销大内耗大等原因导致整体业绩大幅下挫。作为国有四大车企之一,长安汽车已经开始掉队。

  目前,长安汽车合资的企业分别为福特、马自达、铃木、DS等企业。其中仅长安福特一家就为长安汽车集团贡献约90%的利润。以近两年为例,2016年长安福特贡献的利润为90.7亿元(占比88%),2017年虽有下滑,仍达到60.39亿(占比55%)。2018年,长安福特销量接近腰斩,全年累计销售37.78万辆,同比降幅高达54.38%,这或导致长安汽车对长安福特的投资收益呈倍数下滑。

  其他合作伙伴方面,长安马自达2018年销量为163252辆,同比下滑11.8%。其2016年为巅峰时期,销量为193,615辆,当年的净利润为20亿。由于长安马自达的盈利基数较小,并不能弥补长安整体的盈亏水平。

  DS目前正处于品牌拓展阶段,属于企业追资阶段,短期内非但不能盈利,在一段时期内还需要长安持续输血。

  长安铃木于2018年退出中国市场,留下一地鸡毛。长安汽车不得不善后,全面接盘铃木的售后等工作。

  细数长安汽车的诸多合资伙伴,几无抗鼎之力,也导致2018年长安营收惨状。

  自主造血待提高

  2018年吉利汽车销量151万辆,净利润为125.5亿;长城汽车105万辆;净利润为52.07亿;长安自主销量接近86万辆,净利润为6.8亿。与吉利长城的差距开始拉大。

  按照年销量近86万辆,长安自主销量单车利润不足千元。吉利利润8000元/辆,长城单车利润5000元/辆,长安自主的盈利能力羸弱。无论长城还是吉利均实现了品牌向上的冲击,吉利部分单车售价已突破了自主品牌价格的天花板,并成功推出了旗下高端品牌领克。而长城旗下的H6的售价为8-14万,成为长城的利润奶牛。

  反观长安自主,始终未突破价格天花板。旗下畅销车型为CS75、逸动、CS55,三款车成交均价覆盖在6-11万的售价,很难为长安汽车创造较高的利润。

  另外,相对于吉利频频推出的爆款。长安却在不断试错,耗费了大量资金研发的CS95、睿骋CC都以失败告终。

  记者发现,长安自主的管理费用要远高于自主竞品。2018年,长安汽车销售费用129.84亿、长城汽车为108.72亿,吉利汽车为67.92亿。管理费用,长安汽车为85.1亿,长城汽车为37.34亿,吉利汽车为54.08亿。在管理费用层面,长城花销不及长城的一半费用。

  除了销售收入,长安汽车的补贴也是不可忽视的一部分。公告显示,2018年长安汽车共收到政府补助10.8亿元,而其全年净利润最高也不过7.5亿元,换言之,如果没有补贴,长安汽车将难以维持2018年的盈利增长。

  研发投入“行业领先”

  自长安第三次创业以来,长安汽车表示:始终坚持每年将销售收入的5%投入到研发。长安从“十一五”至“十二五”期间已累计投入496亿元。

  此外,长安还发布了香格里拉计划,该计划为到2025年,将在全产业链上累计投入超过1000亿元。长安汽车2007-2016年间,每年的净利润分别为6.7亿元、0.24亿元、11亿元、20亿元、9.7亿元、14亿元、33亿元、75亿元、99亿元、103亿元,共计372亿元,即是加上2017、2018年的利润也超不过500亿。以长安汽车目前的盈利状况,要在2025年前拿出1000亿投入香格里拉计划,压力颇大。

  在新能源销量方面,2018年长安汽车旗下的新能源汽车销量为8.68万辆,占集团总销量的4.1%。尽管国内及欧洲发声停售燃油车时间表,但长安积极跟进的激进的做法还是令外界不解。

  2019年长安第一季度财报,长安汽车取得营业收入160亿元,相比去年同期的200亿元下跌了20%,归母净利润为-20.9亿元,同比下跌了250%。现在看来,2019年开年仍旧不利,长安汽车的寒冬恐还要持续。

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