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深夜暴跌,携程只是业绩不好吗?

生意场 2018-11-14 08:46:59 来源:投资家网专栏

连续6季度首亏损

 

11月8日,OTA(在线旅行社)龙头企业携程(代码:CTRP)股价盘中大跌19%,次日再跌6.31%,报收26.13美元,创下一年新低。相较今年的阶段高位51.91美元,累计跌幅48.90%,几乎腰斩。

 

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携程股价大幅下挫,公司市值也受到拖累。短短2日,携程市值足足蒸发掉45亿美元,折合人民币约310亿元。

 

携程股价暴跌的导火索是三季度财报。11月7日盘后,携程公布2018年三季报,数据显示,公司三季度营收93.55亿元,同比增长15.22%。

 

时间再往前推发现,尽管携程营收仍然保持两位数增长,但进入2018年之后,营收增速明显放缓。

 

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在携程营收93.55亿元的前提下,净利润却掉头向下,归属于股东的净利润为-11.39亿元,同比增长-181.71%。

 

值得注意的是,这是自2016年2季度以来,携程第一次出现单季度亏损。并且亏损幅度如此之大,不得不令投资者提高警惕。

 

面对连续6个季度以来的首次亏损,携程表示主要系权益类可供出售金融资产的公允价值变动导致。在携程2018年三季报中,有一项“其他收入”为“-26.25亿元”。

 

此外,携程的毛利率也开始下滑。2018年三季度,携程毛利率为79%,2017年同期为84%,而上一季度为80%,同比和环比均呈现下滑趋势。

 

针对毛利率下滑的现状,携程首席财务官王肖璠解释称,毛利润下滑主要源于客服服务成本上升、新设国际呼叫中心及季节性原因几个因素。

 

携程同时透露,为获得更多的市场份额,今年四季度将稍微增加销售/营销费用,而这必然影响公司四季度业绩。

 

携程预计,今年四季度净营业收入年上升率约为15%-20%,但利润率将大幅下滑,非美国通用会计准则运营利润将在零至1亿人民币之间,非美国通用会计准则运营利润率约为零至1%。

 

丽呈酒店集团计划

 

携程随即公布,不计Skyscanner(天巡)在内,截至2018年9月30日,在过去12个月内携程的总交易额达到6,900亿元人民币,已经超越Expedia成为全球在线旅游行业第一名。

 

此外,携程的用户结构持续年轻化,35岁以下用户占比达到70%,而29岁以下用户的占比从30%增加至50%左右,90后几乎占据了半壁江山,客户群从纯商业转变得更加多样化。

 

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居民旅游意愿不断加强,是助力携程发展的重要因素。公开数据显示,随着居民收入增加,今年第一、二季度居民总体旅游意愿分别为83%、84.8%,持续走高。

 

文化和旅游部发布的数据显示,今年上半年国内旅游人数28.26亿人次,同比增长11.4%;入出境旅游总人数1.41亿人次,同比增长6.9%。

 

麦肯锡在最新研报《迷思与真相:中国出境游市场深度观察》中预计,中国出境旅游消费额将以6.1%的复合年增长率上升,2020年或将超过20,320亿元人民币。

 

由此可见,在线旅游的红利空间依然巨大。携程联合创始人梁建章表示,携程对中国和全球旅游业未来充满信心,会抓住一切机遇不断巩固行业地位。

 

当然,携程不仅仅是说说而已,而是已经有所行动。今年10月10日,携程宣布成立丽呈酒店集团,将全国一二线城市的高星级酒店结成统一联盟。

 

换句话说,携程已经不满足于单纯做平台为其他酒店导流,而是要成立自己的酒店管理公司。并且直接切入了酒店行业利润最高的高端市场,要在资本市场多分一杯羹。

 

但是,携程“即当裁判员又当运动员”的做法,引发外界无数猜测。毕竟,在丽呈旗下加盟酒店与平台挂靠酒店之间,携程如何找准平衡点,对其管理能力提出考验。

 

作为全国最大的在线OTA,携程的流量优势无需赘言,丽呈酒店集团计划一经推出,已经吸引了包括金茂酒店在内的一批入驻者前来。

 

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据丽呈COO孙刚介绍,今年将有50家高星酒店加入丽呈酒店集团,这些酒店大多位于北上广等一线城市。预计明年年底丽呈加盟酒店数将达到250家,后年将超过500家。

 

但丽呈酒店集团最后能不能做成,目前来看还要打个大大的问号,毕竟,携程已经有过类似的失败经历。

 

早在10年前,携程就推出过星程酒店,想要整合低端酒店市场,后来却由于种种原因失利,星程酒店最后沦落到卖身华住的结局。

 

最大赢家BAT

 

遥想当年OTA大战,携程连续战胜艺龙、去哪儿两大对手,成为行业老大独领风骚,曾是何等的风光。但是,携程并不是唯一的受益者。

 

与其他互联网行业类似,在线OTA也是BAT争夺的领域。2015年10月,去哪儿的大靠山百度,选择与携程进行股权置换,表面上携程接盘去哪儿,而背后最大赢家是百度。

 

携程2015年年报显示,截至2016年3月31日,百度对携程持股比例高达21.6%,远高于携程其他机构股东和个人,成为携程最大股东,坐享渔翁之利。

 

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腾讯虽然不及百度,但也是OTA大战的受益者。毕竟,腾讯不仅是艺龙最大的股东,还是同程的第二大股东,在艺龙、同程相继被携程收编后,腾讯只管享受和谐市场带来的利好。

 

何况腾讯并不安于现状,还转身投资了美团,成为其第一大股东。近年来,美团不断发力低端酒店市场,在与大众点评合并后,美团开始向中高端市场延伸,并在业内崭露头角。

 

动作最大的还是阿里,干脆自己投资做了阿里旅行,后来升级为飞猪。飞猪背靠阿里,独享巨大的流量优势,已经成为行业翘楚。2016年,飞猪的年交易额突破1,000亿元,直逼携程。

 

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未来,OTA行业很可能形成携程、美团、飞猪三足鼎立的局面,而透过现象看本质,最大的赢家是三者背后的BAT阵营。

 

在互联网高度发达的当下,随着信息流通性增强,消费者也变得越来越聪明。而携程负面不断曝光,也成为其发展过程中的一大阻力。

 

远的不说,今年以来,滴滴接连发生两起顺风车女乘客遇害事件,负面影响不断发酵,滴滴估值缩水逾400亿元,曾经的行业独角兽退变为舆论口诛笔伐的对象。

 

携程也是出了名的“招黑体”,无论是捆绑销售、大数据杀熟、亲子园事件还是涉嫌非法获取用户隐私,每一条都让携程元气大伤,股价随之起起落落,公司未来也蒙上一层阴影。

 

倘若再有负面曝光,很难想象携程又会经历怎样的动荡。携程在手,到底该往哪走?

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