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海底捞不融资、不做股权激励,市值近1000亿港元

生意场 2018-09-27 15:14:00 来源:中人网

海底捞今天(2018926日)在香港上市,发行价17.8港元,市值超过120亿美元。

而拥有肯德基、必胜客及小肥羊等的百胜中国,2018925日的总市值为130亿美元。

 

传说人类无法超越的海底捞,在上市前并没有进行过融资。

而以服务好而闻名的海底捞,也没有采用近年很火的股权激励。

 

一、海底捞的业绩

海底捞2017年的收入为106.37亿元,2015年为57.57 亿元,年复合增长率达到35.9%

海底捞2017年的利润为11.94亿元, 2015年为4.1亿元,年复合增长率达到70.5%

 

根据沙利文报告,海底捞2017年的收入在中国和全球的中式餐饮市场中均排名第一,是中国及全球增长最快的中式餐饮品牌。

而海底捞2017年的整体翻台率达到每天5次,远高于中国主要中餐品牌的水平。

 

申请上市时海底捞餐厅总数已达320家,在中国内地、台湾、香港、新加坡、韩国、日本及美国的均有分布,年服务顾客超过1 亿人次。

 

二、海底捞的股权架构

海底捞申请上市的主体为开曼群岛注册的海底捞国际控股有限公司。

1.      张勇夫妇直接持股37.62%

2.      张勇夫妇、施永宏夫妇四人成立的公司共持股36.96%,而张勇在这家公司持股51.778%+夫人共持股67.85%

3.      张勇夫妇在海底捞直接+间接共持股62.7%,控制海底捞74.58%的股份。

4.      施永宏夫妇夫持股29.3%

5.      首席运营官杨利娟(杨小丽)持股4%

6.      管财务的苟轶群持股2%

7.      早期已出名的袁华强持股1.5%

8.      市场拓展部总经理陈勇持股0.06%

9.      杨宾持股0.04%

详见下图的股权架构:

 

 

张勇夫妇已是新加坡国籍,所以到香港上市不用再经证监会批准。

 

海底捞没有外部投资人,除上述几位核心人员外也没有其他员工持股,海底捞并没实行市场风行的股权激励。

 

三、海底捞上市前为何没有融资?

海底捞是张勇夫妻和施永宏夫妻于1994年创立的火锅店,以服务好而闻名,2007年就有百胜集团组队到海底捞学习了。

20094月,黄铁鹰撰写的海底捞案例在《哈佛商业评论》中文版上发表后,引起很大反响;20114月《海底捞你学不会》一书出版,被业界疯传。

 

随后,很多风投想投海底捞,而张勇却设法躲避风投,直到上市也没有进行过融资,没有接受任何风投的投资。

但海底捞上市时受到投资机构的热捧,高瓴资本、景林、摩根士丹利等基石投资者都参与了海底捞的认购,认购额占新股比例高达40%

 

同样是海底捞系、也是张勇控制的颐海国际,2016年在香港上市,上市前接受了云峰基金、景林、新希望三家机构的投资。

也是海底捞系,由张勇弟弟张硕轶控制的优鼎优,在上新三板前也接受了高瓴资本的投资。

 

为什么海底捞不愿意在上市前进行融资?竹子猜想:

3.1 海底捞不缺钱

海底捞做的是to C 的餐饮,消费者消费后即时付款,而且还有办卡等提前充值,海底捞现金流充裕。

何况,海底捞不做广告,也不象互联网公司烧钱补贴,一直盈利,不缺少资金。

 

而颐海国际做TO B业务,回款没那么及时?而且没有海底捞的名气,贷款也不容易吧?

虽然优鼎优也做餐饮,但并无海底捞的优势和名气,而且在2014年前还亏损中,缺钱所以融资吧?

 

3.2 不想被风投牵制

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