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蔚来汽车的迷雾般未来

生意场 2018-09-13 14:58:45 来源:金融圈女神经

  昨夜,蔚来汽车登陆纽交所,代码NIO。

  在6.25~8.25美元的价格指导区间内,最终以下限6.25美元定价发行,首日开盘一度跌幅13%,后被拉起。

  整体估值64亿美元,折合约439.5亿人民币。

  这个估值的深浅,是很好判断的。

  目前,在A股,长城汽车市值638亿人民币,2017年净利润50亿元。长安汽车市值318亿元,2017年净利润71亿元。在H股,华晨中国市值480亿元,2017年净利润44亿元。

  传统汽车人早已哭晕在车间。

  毁誉参半

  对于蔚来汽车的体验,我得到了正反两方面的反馈。

  我的数位预订了蔚来汽车的朋友纷纷表示,ES8的补贴前售价44.80~54.80万元,若采用电池租赁方案,加上补贴,算下来顶配38万。

  “便宜啊,然后性能和特斯拉一模一样。”“蔚来汽车还有特斯拉做不到的,以用户的感受为第一,我都打算坐地铁去提车了,他们主动过来接我。”小伙伴们说。

  我听说,蔚来汽车经常组织购车者线下各种活动,以增强社交黏性。

  当然,黑ES8的理由更多。

  这款车是由江淮汽车代工的。毕竟江淮汽车是以5.68万起的瑞风S3为主打的低端车品牌,而蔚来ES8定位于中高端SUV,对标的是奥迪Q5等。二者甚是违和,江淮能够做高端车吗?

  这款车的尾标是江淮蔚来,很多车主刚提车就“抠尾标”。

  此外,充电问题。

  周末,我逛了下特斯拉体验中心,销售小姐以平静中不失骄傲的语气对我说:“特斯拉的充电桩遍布全国,而蔚来汽车是电池更换坞,电池装装拔拔。”

  蔚来汽车的一键加电预约,对于远途而言,也略有些搞笑。

  一个关键词

  如果蔚来汽车有一个关键词,毫无疑问,是“烧钱”。李斌曾说:“200亿元是造车的门槛。”

  根据招股说明书,2016年/2017年/2018上半年,蔚来汽车的收入是0元、0元、4600万元人民币。同期的亏损,分别是25.69亿、50.13亿、33.21亿人民币。累计亏损约为109亿元。

  自2015年始,包括高瓴资本、腾讯、顺为资本、红杉资本、淡马锡、IDG、百度、厚朴、刘强东等超过50家知名投资机构,前前后后共融资6轮,累积募资约169亿元人民币。此外,有12.6亿元贷款。上市之前,最后一轮融资的估值是47亿美元。

  此次IPO,募集资金约为10.15亿美元,折合70亿元人民币。

  如此巨资,所费如何?

  最大头是研发费。2016年/2017年/2018上半年,蔚来汽车的研发费用分别是14.7亿、26.0亿、14.6亿元。

  两厢对照,2017年比亚迪/长城/Tesla的研发费用分别为63亿、34亿、90亿元人民币。看起来,蔚来的研发烧钱仍前路漫漫。

  其次是销售和管理费用,2016年/2017年/2018上半年蔚来汽车分别是11.4亿、23.5亿、17.3亿元,其中广告费用分别为2.4亿、5.2亿、2.6亿元。

  蔚来汽车的门店,都在城市最繁华处例如上海中心、太古汇、北京东方广场等,所资不菲,号称单店投入8000万至上亿元。

  卖了多少车

  如特斯拉一样,蔚来汽车最为人诟病的,仍是交付连连推迟。

  微博网友@亚东说:“订的车,蔚来说预计4月交付,后来推到5月、6月、7月,再后来说8月一定交付,现在又说9月一定交付。”

  按照原计划,蔚来在今年三四月交付2000台,实际至7月底仅交付481台。

  李斌全年的目标仍是1万台,还为此与另外一家小鹏汽车创始人打赌。

  目前,蔚来汽车的未交付订单有1.7万个。其中1.2万支付了5000元意向金,可退还;另外0.5万已支付了4.5万定金,不可退。

  对比一下特斯拉,在2010~2017年分别交付1542台、2369台、4424台、2.4万、3.4万、5.3万、7.6万、10.3万台。2018上半年交付7.1万台。

  从产量的角度,蔚来汽车基本处在特斯拉2010~2011年的水平。

  即便是特斯拉,也身处漩涡,新车型的大规模量产屡遭挑战。

  Elon Musk在8月份闹出一场“私有化”闹剧,就是因为股票价格的剧烈波动、以及季度财报周期的巨大压力。Musk说:“特斯拉是股市历史上最被做空的个股,存在大量想攻击特斯拉的人。”

  特斯拉至今仍在亏损。2018年二季报显示,特斯拉亏损7.2亿美元,同比扩大85.29%;一季度净亏损7.85亿美元。

  对于蔚来汽车而言,可能最坏的消息是国内汽车销量正在全面下滑。

  自称是“造车新势力”的互联网汽车人,李斌只是其中之一,还有小鹏汽车、奇点汽车、威马汽车等,如雨后春笋遍地开花,个个都想成为“中国特斯拉”。

  这种愿景,自然是美好的。但是最终谁可以到达彼岸,我们并不知道。

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