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李书福要让汽车长上翅膀 看吉利如何打造飞行汽车

生意场 2017-11-17 13:33:03 来源:智通财经网(深圳)

  “飞行汽车”,在陆地上可以当做汽车行驶,在空中也可以当做飞机飞行,机翼自由收缩,这感觉很像看科幻大片,而现实中,这种科技产物正在应运而生,李书福的“飞行汽车梦”已经开始启动了。

  2017年11月13日,吉利(00175)宣布将收购美国Terrafugia(太力)飞行汽车公司的全部业务及资产,且该项交易已获得包括美国外资投资委员会(CFIUS)在内的所有相关监管机构的批准。实际上,吉利之前就有多项海外收购活动,比如收购马来西亚宝腾汽车公司和英国路特斯跑车公司,而此次收购不同的是,李书福让汽车安上了“翅膀”。

  智通财经了解到,收购标的Terrafugia主要专注于飞行汽车的设计与制造,并已成功开发出了多辆运行良好的原型车,比如Transition以及TF-X等,按照计划,该公司将于2019年推出首款飞行汽车,2023年推出全球首台垂直起降的飞行汽车。而且Terrafugia已在杭州建立了研发机构,未来将会在中国实现飞行汽车的量产。

  那么飞行汽车的未来前景如何,该车型是否会成为吉利的盈利增长点呢?

  飞行汽车公司Terrafugia的行业优势

  说起飞行汽车,早在20世纪50年代,人类就已经开始了研究飞行汽车,比如康维尔公司生产的Model118飞行汽车测试飞行,不过测试失败,在经历了半个多世纪后,于2009年3月,世界首辆飞行汽车“飞跃”首次试飞成功,可在15秒内从一辆有两个座位的公路汽车变身为一架飞机。

  目前全球生产飞行汽车的主要有三家,分别是AeroMobil公司、Terrafugia公司以及PAL-V公司,其中AeroMobil公司旗下品牌主要有Aeromobil系列,Terrafugia公司旗下品牌主要有Transition以及TF-X,而PAL-V公司旗下品牌主要有Liberty。我们先看一下上述三家公司产品的技术参数情况:

  李书福要让汽车长上翅膀 看吉利如何打造飞行汽车

  三大品牌除了可容纳的座位数一样,其他指标均表现不一,相对比来说,Aeromobil的品牌在最大飞行速度上有优势,为200km/h,比其他两公司要略高,PAL-V的品牌在最大起飞重量、空重相对于其他两家公司具有优势,而Transition则在空中航程以及地面行程具有优势,其中空中航程可达790km,远高于PAL-V,比Aeromobil多出90km。

  值得注意的是,Terrafugia在最新推出的TF-X飞行汽车概念车,可容纳四人座,半自动驾驶,折叠式机翼垂直起降,且该车空中最大飞行速度可以达到322公里/时,比Aeromobil还高出122km/h,空航里程超过805km,比Transition多出15km。在性能上,Terrafugia可以算是行业的老大了。

  李书福要让汽车长上翅膀 看吉利如何打造飞行汽车

  Terrafugia公司生产的Transition飞行汽车被称为是世界上第一款真正意义上的飞行汽车,但性能被TF-X给革新了,它带给了Terrafugia公司区别于其他同业者的竞争优势。李书福的眼光还是非常独到的,收购了Terrafugia的全部资产,也就把这个行业的技术领地给占领了,在Terrafugia公布的新的董事会架构中,吉利控股人数占了4人,占比近六成。

  智通财经了解到,AeroMobil推出The Aeromobil 4.0计划于2017年底开始接收飞行汽车的预订,将在2018年正式上市,Liberty则在2012年首飞成功,2014年5月开始投入生产,现已开始接受预定,首批飞行汽车预计在2018年底交付,而Terrafugia的TF-X预计2018年首飞,计划2019年推出首款飞行汽车。

  纳入可供出售金融资产项目获得估值收益?

  飞行汽车兼具汽车功能和飞行功能,投入资本很高,技术和人才要求也非常高,光这三道门槛,就可以把大部分的投资者挡在了门外,因此行业进入者非常少,国内还没有相关的研究。不过吉利收购Terrafugia后,在国内设立研发中心,将可能带领国内车企对飞行汽车的研究热。实际上,丰田已经早先于吉利一步,在2016年时就已经披露了一份有关飞行汽车的专利申请文件。

  就目标市场而言,飞行汽车面向的高端消费市场,比如Terrafugia的TF-X概念车,预估售价就达到了26.1万美元,折合人民币为173万元,Transition的价格也差不多这个价。Terrafugia的Transition飞行汽车技术较为成熟,而TF-X技术还需要投入,该公司预计TF-X概念车需要6-10时间才能真正生产。

  但现在的问题是,即使Terrafugia在同行中具有竞争优势,但行业市场并未打开,未来几年基本是投资支出,吉利也曾谈到收购完成后,将对Terrafugia进行更多投资。而吉利收购Terrafugia全部资产就拥有了100%权益,Terrafugia庞大的投资支出,资金又没有多少流入,未来几年几乎不可能盈利,那么是否要并入吉利的财报中呢?

  实际上,吉利此次投资算是PE股权投资,行业有前景,但目前市场并没有打开,风险性质较高,未来的回报率也高,吉利可以将该项目作为可供出售金融资产处理,这样一来,利润信息不会反应到财务上,而且Terrafugia的估值可通过多轮融资提高估值,获得溢价收益,如此一来还增厚了业绩。类比公司,比如和谐汽车的FMC会计处理。

  综上内容,我们了解了飞行汽车目前的状况以及Terrafugia在行业中的优势,行业尚处于种子期,汽车制造商吉利以及丰田率先进入这个“未知的领域”,各种高门槛也决定了竞争者稀少,未来市场打开可先瓜分占领,吉利凭借Terrafugia优势或可以在美国和中国瓜分大部分市场份额。

  而在市场打开前,飞行汽车也可作为PE投资,纳入可供出售金融资产项目也可带来估值收益,吉利对该项目的投资可以说非常有前瞻性,但仍有一定的风险,比如收购失败、技术研发不及预期以及产品竞争力下降等。

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