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6年投资了35家企业,这是我作为VC学到的10门课...

生意场 2017-10-18 08:33:52 来源:猎云网

  每个VC最关键的价值在于其关系网络,包括有限合伙人、创始人、天使投资人、专家、顾问和其他该VC经常合作的基金。关系网络,一般是向VC的投资组合公司提供“帮助”和专业知识的主要来源,也是最为重要的交易流渠道。

  作为一名活跃的天使投资人和VC,这篇文章是对我六年来投资经验的总结。文章由我和Hedgehog Fund的马尔钦·扎比尔斯基共同完成,并且这个主题已经在各大科技活动中讲述过多次。我们总结了我们在Protos VC和Hedgehog的投资经验,以及我自己作为天使投资人的投资经验。每一项“经验”都包括了为创始人们准备的如何了解VC策略以及如何与潜在投资人打交道的建议。

  下面让我们进入正题!

  1.人为因素

  万事皆由人。道理大家都懂,但我依然认为这个话题值得不断地重复。我相信,创业公司的成功,80%应归功于创始团队的品质和“人为因素”。业务理念和创意固然重要,但执行业务理念和创意的团队更为关键。好的团队能够胜任极为艰难的项目。他们能够随时调整项目以适应变化莫测的市场。不完整的团队,或缺乏技能或创业精神的团队,迟早会陷入麻烦。

  我对Jim John提出的“五人平均值”理论深信不疑:“你自己,代表着你经常与之打交道的五个人的平均水平。”

  什么意思呢?就是说,不管你打算做什么,创业也好、风险投资也罢,你应该始终使自己置身于与你有着相同价值观和“企业DNA”的人群之中。

  总结:

  1)审慎而明智地选择你的创业伙伴。家人和朋友往往不是最佳选择;

  2)相同的原则也适用适用于跟投资人接触。投资人将会成为你的长期合伙人。从人的角度而非一家公司的角度来审视VC。在签订投资协议之前,记得深入了解对方投资人。

  2.专注和专业化

  每家公司都应该精于某件事,从而为自己赢得竞争优势。我认为,这一点也适用于风投公司。我不认为一家涉猎电子商务、VR、物联网、SaaS、市场、消费者移动等领域的VC会有多成功。尽管有例外(比如Kima Ventures),大多数成功的基金都有着十分明确的专业方向。在某一特定领域发展专长能够为你投资组合中的企业带来更多价值。

  总结:

  1)并不是每一家VC都适合你;

  2)在签订投资协议之前,先检查该VC的投资组合、专业方向以及实际经验。

  3.价值观、“企业DNA”

  我相信,每一家公司都有着他们自己的独特价值观。这是公司品牌的一部分,也影响着市场对公司的认知。在我看来,风投基金也应该具有自己的价值观和“企业DNA”。它将影响VC的企业管理,与创始人合作的方式,以及对待其他业务伙伴的方式。设定“我们可以做什么”以及“我们不能做什么”这些规则十分重要。你应该始终坚持自己的价值观,因为这是你的品牌和形象的基石。

  总结:

  1)尝试了解你正在接触的VC的“企业DNA”;

  2)了解上述信息的最佳资源在于该VC的当前投资组合下的公司创始人及其关系网络。

  4.资源与投资组合规模

  如果你志在成为一家能够积极帮助自己投资组合中企业的VC,并为资产负债表带来真正的价值,你应该明智地规划你的投资组合和资源。投资组合中拥有25-50家公司的VC是为最佳状态;少于25家公司,那么遇到“超级潜力股”的概率就会降低,多于50家公司则会导致精力分散。同时,我认为,每个投资合伙人应该管理的最大公司数量为5-6家。

  总结:

  1)检查VC的投资组合规模和资源,确保他们能够为你提供“真正”的帮助,而不是“迷失”在他们的投资组合中;

  2)弄清楚,到底是哪个投资合伙人将与你长期合作,以及这位合伙人的专业领域。

  5.后续政策

  好的后续政策,对于风投基金获得丰厚的回报,至关重要。你的最佳创业公司将面临多轮融资,对于这一点你应当早有准备。作为一个风投,你需要对有意参与的投资轮制定明确的后续政策和规划。正常的初始融资与后续融资一般来说是五五开。因此,你应该为日后的融资轮预留50%的资金。如果因为你没钱,使得你的最佳创业公司不得不寻求其他方的融资,那就太糟糕了。

  总结:

  1)了解你正接触的融资的后续政策。明确他们是否会参与你的下一轮融资,以及参与条件;

  2)若你的投资方在后续融资轮中缺乏资金,后果很糟糕。

  6.关系网络

  每个VC最关键的价值在于其关系网络,包括有限合伙人、创始人、天使投资人、专家、顾问和其他该VC经常合作的基金。关系网络,一般是向VC的投资组合公司提供“帮助”和专业知识的主要来源,也是最为重要的交易流渠道。风投基金通常抱团投资。有些VC会创建自己的问答平台,包括他们的关系网络和投资组合公司,以强化合作关系。

  总结:

  1)检查你的潜在投资方的关系网络,以及该网络能为你带来哪些帮助;

  2)尝试了解该VC的关系网络是符合帮助现有投资组合下企业的。

  7. VC的生命周期和投资周期

  相比以往,如今创业公司的平均生命周期越来越差。关键原因在于越来越多公司选择走向国际化。如果你是一家商场型公司,你大概需要花3-4年时间来获得国内市场。但是,如果在此期间你还打算开始国际化扩张,那么市场获得时间可能需要8年甚至更多,然后你才会考虑退出事宜。VC们对此也应该有所准备,即他们的最佳创业公司可能还有很长的路要走。这也是为什么,我始终坚信,VC的生命周期越长越好。这意味着VC可以长期支持其投资组合下的公司,当然,回报也会随之上升。

  总结:

  1)检查你潜在投资方的生命周期;

  2)弄清楚该VC能与你合作多久,在谈到回报时,他们的目标是什么;

  3)你不希望,由于受到内部机制的驱动,你的VC将会在两年后出售他们在你公司的份额。

  8.平台/能力中心

  我坚信,VC的作用是为所有投资组合下的公司带来价值和一切可能的帮助。因此,我一向乐意将风投基金视为一个平台和一个能力中心。那么,VC可以从哪些方面帮助其投资的创业公司呢?

  首先,构建一个包括其投资组合下公司创始人、VC员工和其所有关系网络的平台或渠道。这个平台/渠道的首要目的在于共享经验、最佳实践方案、解决各种难题以及克服挑战,例如招聘等。我在有些VC中观察到的其他协助方式还有:与外部HR机构、软件公司、营销和PR公司、会计以及律师事务所建立合作关系。从而,为投资的创业公司提供其在某些时候缺乏的能力。

  总结:深入了解目标VC能为你提供哪些支持与帮助。

  9.交易流

  项目输送结构和交易流管理是VC所应该具备的主要内部能力之一。我们进行了一项练习,来确认我们的项目来自哪些渠道,以及每个渠道提供的交易我们完成了多少。我们同时还以此跟其他基金进行比对。

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  结果是,我们收到的1500个项目中,三分之二来自关联渠道。也就是,这些项目大多没有任何推荐或背景,这是最大的渠道也是最低效的渠道。而最重要的渠道是关系网络,即通过我们关系网络中的创始人、天使投资人和孵化器推荐的项目。

  另外两大来源也比较重要,即其他VC的共同投资邀请以及我们自己的主动挖掘。好的VC对市场趋势十分敏感,并且手上始终有着一张他们关注的企业理念清单。

  总结:

  1)向官方给出的联系邮件地址发送你的创业公司介绍基本上不会有任何积极回应;

  2)比较好的方式是通过VC的关系网络找到某些人,进而将你介绍或引荐给这家VC。

  10.磨合期/试用期

  这个主题跟第一项主题——“人”——的联系十分紧密。如果你是种子轮基金,你会遇到很多很多没有创业经验的创始人。投资连续创业者丝毫不费力。但是,你要如何评估第一次创业的创始人呢?当然,别人的引荐很有帮助,然而这还不够。如果80%的成功归功于创始团队的品质,那么你就需要收集所有的可能数据来进行明智的投资决策。

  我认为,“试用期”或者说“磨合期”可能会是比较好的解决办法。所谓的“磨合期”,指的是在投资前1-3个月的时间,VC和创始人在这段时间里互相了解对方,不仅是业务层面,能有私交层面的了解那就更好了。因此,双方可以从一些任务或挑战开始进行合作。在这段时间内,VC可以了解到创始人的思维方式,解决问题能力以及他们的执行能力。创始人也将有机会一窥未来的合作可能性以及可能从该VC获得的帮助。

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