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京东高管解读财报:京东金融分拆无具体时间表

生意场 2016-11-17 15:31:28 来源: 新浪科技

  北京时间11月15日晚间消息,京东商城(Nasdaq:JD)今天发布了截至9月30日的2016财年第三季度业绩。财报显示,京东商城第三季度营收为607亿元人民币(约合91亿美元),同比增长38%;净亏损为8.079亿元人民币(约合1.212亿美元),去年同期为5.349亿元人民币的净亏损。非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润为2.690亿元人民币(约合4030万美元),去年第三季度非美国通用会计准则下净利润为2300万元人民币。

  财报发布后,京东集团董事长兼CEO刘强东和CFO黄宣德出席了分析师电话会议,对财报进行了解读,并回答了分析师提问。

  以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容:

  德意志银行分析师艾伦·赫拉维尔(Alan Hellawell):京东正在为未来发展进行积极投资,有些投资是为了进一步提升盈利水平,有些投资是为了提高服务价格做准备,那么在第四季度乃至2017年,公司哪些品类的盈利能力会进一步提升?

  黄宣德:正如我们之前所讨论的,我们认为未来推动公司营收增长的主要动力来自于供应商带来的规模经济效益。如果你比较一下京东自营业务与顶尖线下零售商的毛利率,京东自营业务的毛利率极低,平均低了10个百分点。这一定程度上是因为我们所有品类的规模尚未达到第一,但终有一天,我们会实现这一目标。随着我们朝着这个目标不断努力,我们的规模经济效应会持续增强。我们会在这个方面投入大量资源以提升公司盈利能力,我们不急于或不打算提高产品或服务价格。我们会通过在内部调整营销推广策略或其他运营层面来达到目的。

  美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung):我的问题有关利润率趋势。第三季度京东的营销支出处于可控范围内,请问这种趋势有多少是因为季节性原因,又有多少是因为针对第四季度的促销以及对京东超市的投入。

  黄宣德:推广费用的高低确实具有季节性原因。通常情况下,每年的第二季度和第四季度的推广费用更高,这主要与促销有关,而第一和第三季度的推广费用相对较低,但是在今年第三季度,我们通过1号店和京东平台对快消品进行了大量投资,本季度的推广费用始终处于可控范围内。

  至于推广费用的流向,我们之前就说过,主要投放到品牌广告上,这一点是毫无疑问的。我们当前的营销投入仍然很大,虽然京东平台上的商家数量接近200万,但仍然有继续增长的空间。品牌广告会继续成为京东主要的投资领域,随着时间的推移,这个领域将会起到运营杠杆作用。

  瑞银分析师埃里卡·沃昆(Erica Poon Werkun):我们谈一谈第三方平台业务的营收贡献,第三季度占比大概为45%,好于预期,请问管理层如何看待当前自营业务和第三方平台业务的营收贡献。第二个问题,请谈一谈京东金融重组的最新进展,比如说何时完成分拆?

  黄宣德:说到京东自营业务和第三方业务的营收贡献,我们看到这两项业务的发展势头都很不错。京东自营业务的规模效益不断增强,品牌厂商也愿意与我们合作,进一步提升我们的规模效应,甚至是在日用品方面,我们看到了继续扩大自营业务的良机。至于第三方平台业务,今年同样取得了很好的成绩,明年仍然会有很不错的发展潜力,而且不仅仅是日用品和服装这样的传统品类,连电子产品这样的新品类同样表现不俗。因此,我们认为随着时间推移,自营业务和第三方平台业务会继续保持良好的发展势头,而第三方平台业务的营收占比最终将达到50%,至少是这个占比。

  至于京东金融业务重组,我们目前还没有一个确切的时间,但我们会尽快完成京东金融的拆分。这项业务仍在亏损,我们在财报中也公布了大量财务数据。大家可以看到,京东金融正在多个领域进行扩张,有些领域需要我们携手电子商务公司一起来开拓。我们还会进一步讨论京东金融重组事宜,但先请大家看一看之前财报中有关这项业务的内容。

  花旗集团分析师艾丽西娅·雅普(Alicia Yap):我的问题与电子产品品类有关。既然这个品类的销量在第三季度增长30%,那么它在第四季度的增长势头如何,能否透露一下这个品类在去年同期的增速?第二个问题,1号店对第三季度GMV或营收作出贡献了吗?在针对1号店的10亿元人民币的投资中,有多少会计入第三季度财务报表?

  黄宣德:在双十一促销期间,电子产品表现好得令人吃惊,不仅仅是智能手机,还包括数字产品和电脑产品。家居用品始终是全年表现最好的产品品类,平均订单价格继续上升。我们对这些业务的表现十分满意,尤其是消费电子产品,我们仍然是这个品类的领导者,无论是线下还是线上。上述品类的表现都十分强劲,但正如我们所说,这些都是更为成熟的品类,将来的增长速度应该会放缓,我们会通过投资服装和快消品等品类继续保持强劲的增长势头,抢占家居用品的市场份额,保持市场主导地位。

  1号店第三季度在第三方平台业务上营收贡献非常小,有些收入来自于我们提供的履约服务。为了支持1号店上面的商品促销活动,我们在第三季度投入了近3.3亿元人民币,此外我们预计第四季度与1号店相关的投入将达到6.6亿元人民币,两者加起来非常接近我们在上个季度提出的10亿元人民币投资目标。

  刘强东:我来补充一下。听同事说许多投资人和分析师对我们品类的价格战很感兴趣,我再重申一下,我之前就说过,所有京东的产品,一旦过了盈利点,它们就具备了可持续的盈利能力。大家其实可以比较分析一下京东带电商品,这个品类不仅仅创造了行业最高的增速,在整个行业都在往下降的时候,京东依旧保持很高的增速,同时我们还已经实现了很长时间的持续盈利状况,而竞争对手在这个品类上全部是亏损的。

  像这些品类,我们要确保它们的平均增速要超过任何竞争对手,同时不管竞争对手亏多少钱,我们依旧能保持盈利。这样的情况将来也很快会在家居、快消品等更多的品类出现。比如快消品,大家应该很关心这个品类最近的价格战,我们可以告诉大家的是,京东快消品最近几年正在非常高速的增长,而且净利润水平每年都在稳步改善,也就是说,亏损的比例在快速缩小。

  摩根大通分析师亚历克斯·姚(Alex Yao):我的问题有关第四季度业绩预期。看起来,即便不包括1号店的业绩,京东商城第三季度营收也在加速增长,请问推动当季营收增长的动力有哪些?另外,像快消品等一些利润较低的品类,会对公司未来整体利润带来哪些影响?

  黄宣德:我认为,第三季度营收加快增长主要归功于季节性原因,我们发现用户在第二季度和第四季度的促销期间购买了更多的东西,即便去年同期公司的销售业绩表现已经很突出了。相比之下,第一季度和第三季度的用户基数虽然较小,但增长速度依旧相对较缓。另外,第三季度营收增长并不是因为快消品的表现,虽然这个品类在公司所有品类中的营收增速更快一些。正如我们之前所说,在双十一促销期间,各个品类的销售都十分强劲,包括电子产品和家居用品。

  瑞穗证券分析师金永(Jin Yoon):请管理层介绍一下对毛利率的看法。

  刘强东:我可以教大家一个分析毛利率的方法,那就是看京东某个品类在行业中的地位。只要我们在市场上取得了绝对的行业地位,你就可以将它视为盈利的。比如说电脑,我们已经成为中国最大的线上与线下电脑产品销售商。另外,京东还是手机的最大销售商,今年家电销量超过国美,跟苏宁是不相上下。我们坚信明年可以超过苏宁,成为中国最大的家电销售商。

  京东的图书GMV与当当网是相当的,根据两家公司当前增速,明年京东图书GMV将超过当当网,成为中国最大的图书销售商。再看一看快消品,也就是所谓的商超用品,因为中国传统超市还包括许多服装、电子产品、生鲜,而京东的消费品事业部则是一个非常窄的品类,如果将传统的流动商与京东快消品品类划等号的话,那么我相信京东在明年将成为这个行业的老大。

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