生意场 > 创业投资 > 资本寒冬是投资人压低估值的借口,不是创业失败的理由!

资本寒冬是投资人压低估值的借口,不是创业失败的理由!

生意场 2016-09-07 08:16:20 来源:天使茶馆

  本文由高翔的演讲整理而成。

  今天第一部分,我会和大家分享一些在我投过的项目中,创业团队犯过的一些错误,以及可能化解的思路或者方法,帮助大家在创业过程中少走一些弯路。第二部分,我会讲一些和融资相关的内容,比如如何和投资人打交道这些大家可能会比较关心的问题。

  每次大家提到寒冬就是很负面的情绪,我觉得其实大家不需要这么去看待它。因为创业寒冬通常每3-5年一次,它伴随着资本热潮的消退而产生。

  对于很多创业公司来讲,经济寒冬往往也是未来的机会所在。资本寒冬从来都不是创业失败的原因。那么什么才是创业失败的根本原因?团队自身的缺陷才是创业失败的根本原因。

  ①

  创业公司陷入困难的五大原因

  1.放弃自己最擅长的事情,转向更大或者更正确的事情。

  这点我也比较意外,但是在我投过的曾经陷入困难期的公司里面,有超过一半的公司都犯了这个错误。

  2007年的时候投过一个类似Facebook的社交网站,这家公司非常擅长社交类小游戏,不到半年时间把南方学校基本占领了。大概三四个月以后,他们来找我,给我详细讲了Facebook的发展过程,你看,Facebook经历过一次高速增长以后,进入了大概半年的增长瓶颈,再一次增长是什么时候呢?他们推出Facebook开放平台的时候。所以我们要成为Facebook这样的网站,也必须做开放平台。我想想也对,就干吧。

  于是公司的主力就放到了开放平台开发这个项目组上。但事实是半年以后,开放平台没有研发出来。开放平台是件非常难做的事情,远远超出了当时这个团队的能力,虽然他们为了做开放平台,做了很多努力,但是毕竟是小公司,能获取的资源很少。并且在同一时间,人人网却用非常简单的方法,基本上把所有的渠道都占领了。

  上面这个案例,简单来讲就是五个字"力所不能及".创业者一定要经常问自己这个问题,到底我们最强的能力是什么?我们有没有在行业里把它做到最强。

  当你最强的能力还能够让公司再快速发展的时候,千万不要随便改变你的节奏和策略。

  只有当你的能力已经发挥到极致了,当你觉得成长吃力的时候,才应该去寻找新的方向,或者是锻炼自己新的能力。

  2.只有大的目标,没有具体的分解,而且大部分时候这个大的目标都做不到。

  我之前投过一家公司。这家公司有一年给我发了一个有10页长的年度计划讲明年要推出一个重要的新产品,里面全是团队、产品、市场、推广相关的通用描述,只有最后一页有数字,说的是新产品计划在二季度推出,全年计划做500万用户,日活50万,成为中国最大的什么什么。

  第二年显然也是没有做到的,但是用非常简单的语言总结了一下原因,由于市场、团队、资金等各方面的原因,导致这个年度计划没有完成。然后今年我们要做这样的改进,准备年底做到1000万用户,还是只有一个大的目标,没有分解。第三年,他们已不需要再做年度计划了。

  这个案例是个非常极端的案例,因为这个情况其实在很多创业团队都会出现,只是程度不同而已。

  为什么要把一个大的目标做分解?

  1)重新思考的过程,自己过一遍流程,有可能发现很多问题。

  2)做好分工,让每个人都清楚自己要做的事情。有目标分解的团队执行力和不做目标分解的团队执行力,是千差万别的。

  3)事后总结的依据,只有分解了的目标才具备总结的价值。

  3.只关注用户不关注财务。

  在座的每一个创业者都可以想一下,你们公司的现金余额是多少,你每个月花多少钱,你的用户增长和成本是什么关系。

  我见每个创业者都会问他这个问题,从我的实际结果来看,60%以上的创业者都回答不了这个问题,当然完全不知道答案的是少数。大部分的时候是说,你等一下,我问一下我的财务。也就是说,财务给你讲的时候你可能没有放在心上,只大概有个印象,而且这个印象多半是滞后的。

  创业公司在任何时候都应该有至少9个月的现金储备,而且你在这个时间点上,你一定要去想,如果扣掉六个月,我只有三个月钱的时候我该怎么办。

  4.速度太慢。

  导致速度太慢的原因有很多,比如执行力不够。有两种情况我觉得在速度过慢的环境下可以相对避免的。一种叫完美主义,永远在测试版。第二种叫过渡依赖外部资源,时间不可控。

  有一个小方法可以帮助大家测试:找一个投资人的朋友,每个月给他发一个消息讲讲自己的最新进展,看看他什么反应。如果他不回答,或者回复两个笑脸,基本上说明你的进度有点慢。如果他跟你很多互动,说明你的进展还是不错的。

  5.闭门造车,拒绝交流。

  公司战略转型的时间,高质量的交流是非常必要的。之前遇到过的一个面临转型的公司,我们前面花了大概一两个月的时间讨论到底应该怎么办,但是迟迟没有结论,当时公司账上就剩下三四个月的钱了,所以当时面临一个很大的困难。

  最后我们就做了一件事情,就把当时我们投过其他公司CEO召集起来,和他一块开头脑风暴会,那次交流确实非常有效果,把我们很多之前纠结想不通的问题都想通了,所以他们转型非常成功,从亏损的公司到第二年的三千万。

  而且今天的创业越来越难单打独斗,十年前你创业是单打独斗还OK的,因为在那个年代,输赢完全是以产品的好坏来决定的,因为是用户说了算。

  ②

  影响估值的因素

  1.财务表现。

  融资方面问的最多的一个问题,就是说如何估值。首先我们看一下估值和哪些因素相关。

  比较直接的,就是我们通常讲的PE(净利润倍数)有多少倍,PS(销售收入倍数)有多少倍。一般有净利润的公司都会用PE来做这个判断,通常比如说国内的上市公司去收购企业的时候,会接受的PE基本上在15倍左右。

  国内公司去上市的时候,证监会要求PE一般在20倍左右。所以基金在接受公司的估值的时候,根据市场热度,大部分PE从10倍到25倍不等。第二种根据PS(销售收入)估值,适用于还没有产生利润的公司,根据不同情况,PS通常从1倍到10倍之间都会有。

  2.市场因素。

  市场因素基本就是两个方面,一是市场潜力,比如未来可能做到100亿美金的市场和10亿美金的市场,投资人在估值考虑的时候就会不同。二是市场热度,比如O2O在2014年很热,很多公司的估值看了就觉得离谱,但是还是能融到钱。

  所以顺势而为,做市场比较热的方向,对你的融资是相对容易的。

  3.团队因素。

  第一次创业的团队,比如刚毕业的学生,你可能都没有见过超过100万的钱,这种情况我是不太敢给你1000万美金的。如果是一个大公司的高管,曾经管理过几千万美金,这种情况我们会放心给更多的钱。

  4.阶段因素。

  天使期,A轮、B轮、C轮,还有PE轮。越前期,估值越小。基本上一个公司的估值大致由这四个方面决定的。还有一个方面其实是创业者会经常考虑,但和企业的真正估值没有关系的。

  比如创业者要融1000万美金,但是只愿意给10%的股份,所以我必须要一个亿的估值,如果你的价格投资人并不接受,那么创业者就需要调整自己的创业计划。

  ③

  不要在估值上犯常识性错误。

  1.商业计划书里写天价。

  商业计划书是一个让投资人愿意跟你见面的材料。很多时候可能我们看完前面觉得有点兴趣想谈一谈,这个时候你弄天价,跟我的心理预期差太远,有可能连见面机会都不给你。大家总觉得先开个高价,让投资人慢慢还呗。

  但是实际情况可能是,本来有5个投资人对你感兴趣,但是因为你的高价,可能减少了3个人,最后就剩2个人。5个人对你感兴趣和2个人对你感兴趣,最后的投资完成率是完全不一样的,对你感兴趣的人越多你越容易完成融资。

  2.先高后低不如先低后高。

1  2  下一页  
0
+1
0
+1
文章关键字: 资本寒冬
版权与免责声明
1、凡本网注明"来源:生意场"的所有作品,版权均属于生意场所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时请注明"来源:生意场"。
2、凡本网注明"来源:XXX(非本网站)"的作品,均转载自其他媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、本网刊载之所有信息,仅供投资者参考,并不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。
4、如本网刊载之信息涉及版权等问题,敬请通知我们,我们将在第一时间予以更改或删除。
 

关注生意场微信公众号