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投资机构投后走向前台:乱象之下 助企业融资成要务之一

生意场 2016-09-05 08:25:55 来源:21世纪经济报道

  8月,包括红杉资本、真格基金、经纬创投、创新工场在内的投资机构相继披露校园宣讲和招聘计划,校招的主要内容是为被投企业吸纳更多优秀人才。

  包括招聘服务在内的创业投资投后支持,已经越来越多的走到前台,投后团队的成员们通过做向创业团队推荐人才、举办行业交流及业务培训活动、对接新一轮投资的潜在投资方等方式为被投企业提供着更多的支持。

  “五年前有一位LP跟我说,投后管理浪费时间,要多去找项目、把市场上最好的项目都覆盖到。但问题是,好项目是种子,撒下去之后不浇水不施肥不除草,能长成多大呢?”一家投资机构的合伙人对21世纪经济报道说。

  VC直接接触过大量团队从小公司发展到大企业的历程,也近距离见证过创业成败,这意味着,投资人在一定程度上具备旁观者的视角,能够很早感觉到市场的变化、对行业有相对全局的看法。

  通过好的投后管理服务,可以降低投资风险,提高投资收益。

  早前,投后服务的核心价值在于投资方代表和创业者在建立信任关系的基础上,确保企业在重要的时间点做出正确的战略决策,如今,投后服务的内容更为全面。

  “不是说我们能帮助不好的公司变成好的公司、不好的团队变成好的团队,我们是想把好的团队变成更好的团队。”峰瑞资本创始合伙人林中华强调说。

  投后团队渐成标配

  投资团队的精力是有限的,尽管分管每个项目的合伙人都乐于更多参与到被投企业的管理中,但更为具体以及专业性的工作仍需要有相应的团队提供支持。

  “投资团队对企业的战略布局重要关键点做帮助,具体的运营和管理方面不便于、也没有时间过度参与。”云启资本投后团队的一位成员分析说。

  从2013年开始,越来越多的创投机构开始组建专门的团队进行投后管理服务。过去由进入项目董事会的投资人主要负责的投后工作,开始由专职的团队分担和延展。

  “日常沟通中,投资人和CEO的互动更多,并且会告诉CEO具体哪些事务可以找基金投后团队的哪一位进行对接。当然,我们也一直与CEO沟通,告诉他们我们可以提供哪些服务、遇到哪些事儿的时候可以找我们。”一位VC机构的投后团队人士说。

  以华创资本为例,这家投资机构在投后管理上实行多轨制。每一家被投公司都由投资人和投后团队同时管理。投资人对接公司CEO,投后职能部门分别对接公司相应部门,按照职能垂直管理。

  “经常有人讨论公司里两大团队谁地位高的问题。实话讲,当你被蒙着走的时候,你觉得投后团队不很重要,好像在打杂。但企业发展到后期阶段,创业者遇到的是战略、高端人才招聘、复杂的财务或者复杂的公司架构等问题时,投后团队的专业技能,会发挥更大的价值。”创新工场合伙人兼首席运营官陶宁在一次公开演讲中说。

  投后工作绝非“介绍”资源那么简单。以人才推荐为例,投后团队不仅要引荐人才,还要跟踪新加入成员在团队中的融入情况。

  一些投资项目较少的投后团队会选择到被投企业办公室办公的方式,更近的观察和了解被投企业,在企业需要帮助的时候第一时间给予建议。但对于一些全行业和全阶段的投资机构,尤其是被投企业数量巨大的“大基金”而言,投后服务的工作量有时会让人“抓狂”。

  21世纪经济报道记者了解,有投后团队的负责人选择每周抽出两个半天专门用于接听项目方的各类咨询,以保证有时间相对不受打扰的进行具体工作的推进。

  那么,投后团队和创业者工作内容的边界在哪里?陶宁认为:“创业是创业者的事情,而你提供的是一个增值服务。你是顾问,是投资人,你不是他的员工,也不是他的VP。所以有些东西要分得开。”

  投后管理机制是一种连接创业公司和服务资源的方式,但不应完全由创投机构提供所有服务。

  从做服务到做生态

  投后团队的主要作用可以概括为找人、找钱、找资源。其中,找人是指为被投企业推荐优秀人才,找钱是帮助创业团队完成下一轮融资、找资源是指推荐潜在合作伙伴和对接法务、财务等服务提供方。

  峰瑞资本投后团队人数占比较大(投资、投后团队人数比例1:1),其投后服务团队包括六大部门,覆盖了公关团队、互联网团队、招聘团队、法务和财务团队、增长团队、并购与退出团队;在投后团队人数占比较少的机构中,则往往由投资机构的人力资源、公共关系、法务和财务部门的负责人“兼职”为被项目提供必要的支持。

  创投机构的投后团队正在通过搭建投后服务生态,帮助早期创业团队解决找人和推广的问题。

  有受访者介绍:“针对A轮及以前的早期项目,找人的需求是第一位的;B轮及以后的项目,市场和媒体关系的需求则更多。”

  前述云启资本人士认为:“天使拿到资金之后,需要扩充团队、寻找客户、做品牌建设等资源性支持,在公司人员未到位期间,都需要有经验的投后专业人员给予指导,以避免由于没有经验造成的麻烦。”

  对于创业者来说,投资方有时也是他们的战友和精神上的支持者。

  投资人时常跟创业团队见面或电话沟通,投后团队经常提供一些资源的支持,这可以让创业团队会感到有陪伴。对于“孤独”的创业者来说,这都是无形的支持。

  在为创业者提供招聘、财务、法务、市场、业务等方面支持的基础上,越来越多的VC投后服务团队正在建立被投企业的生态圈和产业链。

  以弘晖资本为例,在该机构的投资决策中,潜在投资项目与已投资企业之间的关联度是“加分项”之一。

  “我们会把他们带入一个圈子,这里有医疗器械的企业家、有药厂的企业家、有经营过医院的企业家,进来之后马上可以快速找到各种各样的合作伙伴。”弘晖资本创始合伙人王晖说。

  很多机构定期举办“CEO club”、“创业BBQ”等,从不同的人群维度、行业维度,到跨行业维度为创业者提供培训和交流机会,以建造云计算机及大数据、智能硬件、金融科技和企业间交易服务等主要关注领域的生态。

  投后管理乱象

  对于创投机构来说,一方面,创业团队都有自己的短板,投后团队可以帮助企业补齐;另一方面,创业者会因为投资机构有真实的、优质的资源提供给创业公司,而前来寻求投资。

  投后管理的心态不应该是“管”,而应该是“扶”——应该把投后工作定位为企业的“外援”,当企业遇到难题的时候提供帮忙,不在企业管理中指手画脚。

  也有从事投后工作的人士指出,很多投后服务并不是在真正的帮助被投企业、而是在做本机构的品牌公关——近两年出现了大批初创基金,其中一些“小基金”面临压力,投后成为自后往前、自下而上做机构品牌的一种选择。

  “现在很多小基金更多的是帮助自己的基金提高辨识度。投资变冷了,投资项目变少了,更多的是怎么把自己的项目推销出去,以及怎么让自己的基金更有辨识度。”这位受访者表示。

  “投得特别快的时候,一些机构根本不做投后——给创业者拉个微信群,在群里发几条建议,基本就是投后了。”在一位早期VC投资人看来,2012年以前,市场上的创业投资资金相对稀缺,资金本身的价值就很大;2012年之后一些机构开始谈增值服务,但不可忽略其中以“抢案子”为目的谈投后的因素;到近期,个别机构因为被投企业发展情况不理想而过于紧张投后管理。

  对此,有投后人士分析:“‘过度管理’一方面可能是因为被投企业没有控制好融资节奏,企业马上要融资时才发现‘数据不好看’,投资人因企业估值受影响感到焦虑;另一方面是被投企业发展不好的情况下无人‘接盘’(参与新一轮投资),这可能会因为影响基金整体回报而受到基金出资人方面的压力。”

  现阶段投后工作最大的任务之一,就是帮助被投企业对接新一轮融资的潜在投资方。

  “今年很多相对比较专业的机构都会花更多的精力在投后上,保证优秀的项目储备足够多的现金、让项目在资本市场不好的时候尽快找到盈利模式、提高资本使用效率。”泰山兄弟创始基金创始合伙人陈亮说。

  一位投后团队人士对记者说,“我们也在困惑,现在国内越来越多出现硅谷的情况——一家公司有七八家机构同时投资,每家的投资金额相对平均。这种情况下,怎么做投后,以及怎么做才能不耽误创业团队的时间。”

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文章关键字: 企业融资
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