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少数派投资人卫哲:快慢间的稳健投资博弈

生意场 2016-06-01 08:38:19 来源:第一财经日报(上海)

  不喜欢抢项目,从来不对赌,从不参加国内外基金业绩排名、很少为融资者“雪中送炭”,喜欢说服不缺钱的创业者做“plus轮”融资等,从企业家身份转型投资人已有5年的卫哲总给人一种另类投资者的印象。

  在30日上午第一财经技术与创新大会上,卫哲更是突破了自己的传统擅长,与钢琴家孔祥东来了一次关于技术与艺术的跨界交流,两人和主持人一起借助一款国外音乐App,通过说话为会场制作了一首“主题曲”。听到孔祥东过去8年用苹果手机体验测评了120万个国外App后,卫哲自称惭愧,“这应该是我们这个圈子做的事。”

  其实,卫哲在投资圈一样勤奋,每年看上千个创业项目。离开阿里进入投资圈后,他从台前走到幕后,对外发声也明显减少,更多是在埋头看项目。“(既要)跑的比别人快,(也要)跑的比别人慢。”他在接受第一财经记者采访时这样概括自己的投资风格,4年前就布局农业电商与B2B,却对互联网金融迟迟不出手。快慢之间,混迹多个行业的卫哲低调诠释着稳健的投资路数。

  技术投资的春天还没到

  投资人投的不是项目,而是项目背后的人的精神。孔祥东这句话让卫哲产生了共鸣。“我已经记不清在购买付费App上花了多少钱了,有时是等限时降价时买的。”孔祥东对《第一财经日报》记者说,2008年北京奥运会结束后,他回到上海,给自己奖励了一部苹果手机。玩儿了3天,他对iOS丰富的应用生态大为震惊,“这哪是在卖手机,苹果是在给全世界洗脑。”他拿出练琴的劲头和方法,开始了每天下载上百个国外App去体验的疯狂举动,以至于后来被苹果公司邀请做过两次演讲。

  几年坚持下来孔祥东发现,互联网(包括投资)和音乐在价值观上是相通的,都是挤出中间水分,让生活变得更加直接,背后是一种大爱精神,比如乔布斯通过苹果手机传递大爱理念,而投资背后投的也是精神。

  但卫哲认为,中国互联网投资圈的精神还没有形成,他对这个圈子的概括是信心过多、耐心不够。与美元基金动辄十几年的退出周期相比,人民币基金在4、5年时就已经急不可耐,赚快钱的想法覆盖了从投资人到创业者,以至于中国投资人更关注商业模式创新,而对技术创新没有多大热情。这点与那些痴迷于无人驾驶和太空技术的硅谷投资人差别很大。“5年前我从硅谷回来,还能带回新的商业模式,现在硅谷甚至已经在跟中国学模式了,但模式没有门槛,有门槛的是技术。”

  互联网、电商、消费、B2B,卫哲所在的嘉御基金目前主要将投资目光锁定在这四个领域,也基本上是他本人过去在阿里巴巴、百安居以及投行时所从事的业务。未来会不会投资艺术?卫哲说,虽然时下IP很火,但他不会投资IP内容本身,而是更看好技术与艺术的结合。比如,最近他在看一个智能钢琴项目,可以请全球钢琴家一对一地教人弹钢琴,甚至通过VR还原真实教学场景。

  终于能自己做选择

  “跟风就是不稳健。”卫哲这样回应外界对于他稳健投资风格的描述。今天很多电商企业在下沉渠道,深入农村,卫哲在2012年就投资了农产品电商,并提早布局B2B投资中农网。从这点看,他的投资策略并不保守。在投资农业和B2B项目上,他跑的比别人快。

  他这样解释投资农业的思路,农产品有三个特点,一是产销分离,空间错配;二是年产季销,时间错配;三是规模错配,买方和卖方在规模体量上相差悬殊,很难像钢材行业那样找到如宝钢、江南造船厂这种规模对等的买卖双方。这就给了电商机会,电商进入农业的前景被看好。

  但像风险较高的生鲜电商,卫哲不想去触碰,他投资的是广西糖网这类标准化程度较高、容易储存和运输的大宗农产品。同样对于时下火热的P2P与互联网金融,券商出身的卫哲异常谨慎,直到本月微贷网的C轮融资才看到他进入这个行业,他此前已经看了100多个相关企业。“我很感谢当年在汇丰董事会的经历,让我近距离看清楚了2008年金融危机是怎么回事。”卫哲说,金融风险的释放需要时间。显然,他想让子弹先飞一会儿。

  卫哲团队的投资更偏PE,习惯在一个项目的B轮、C轮时进入。此前投资的PPS和91助手已被着力在移动端布局的百度重金收购;当年刚投资500彩票网,随即赴美上市。卫哲透露,嘉御基金的管理规模大概在10亿美元,第一期基金在投资第4年时已收回本金。

  有意思的是,在嘉御基金的6名合伙人中,有5名是像卫哲这样“半路出家”、以前没做过投资的企业人士。26人团队中有一半是做咨询出身,公司内部保持着咨询与投资1:1的人员配比。这支团队进入的项目中有很多是不在融资状态,本身并不缺钱,或者刚完成一轮融资。团队会去说服创业者先接受免费战略咨询,进而促成A+轮、B+轮等融资。

  “终于可以选择了。”卫哲靠在沙发上,这样比对他做投资人和做企业的心态差别。之前在阿里巴巴做B2B时是知难而上,对行业没有选择权,有时等不到春天,在冬天就得去播种;而做投资可以有更多选择权利。“我在做企业时喜欢什么样的投资人,我现在就努力成为那样的投资人。”

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