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李家庆谈天使投资:以小搏大 要拥有现金流经营意识

生意场 2016-03-01 13:30:47 来源:投资中国网

  1998年便加入联想,他堪称风险投资行业内“元老级”投资人。他对“风口”概念避而远之,从不追赶热潮。

  成功上市的一心堂和并购退出的滇红药业让他在医疗领域取得丰厚回报。展现女性自然、健康生活方式的拉夏贝尔是则他在消费领域的另一个代表作。

  他是君联资本董事总经理李家庆,中国好天使的导师。他在联想旗下从事风险投资行业长达15载,投资过安硕信息、安洁科技、美中宜和、康龙化成、维塔士、立佰趣等多家明星企业。

  此次,中国好天使邀请到李家庆,正是想通过VC独特视角来解读他们眼中的天使,使学员可以从多维度、多视角把脉早期投资,成为优秀的天使投资人。

  在投资行业深耕多年李家庆看来,要成为一名天使,除了拥有一定的资金外还需要具备基因,即专长及创业圈子。做投资时,一定要涉足自身专业技能范围内的领域,不能追风同时也不适合撒种子,如果投不熟悉的圈子,就会面临很大风险。

  合格天使,要有现金流经营意识

  基于VC投资周期、策略与天使不尽相同的角度,李家庆觉得,做天使投资还是存在较大风险的。他接触过一些天使,他们会因为项目投资周期过长,没有完善的现金流设计方案而最终导致资金链断裂。

  在他看来,天使投资人只有极少数可以对项目持续提供资金,更多的是家里只有这点现钱。中国人虽然有钱,但拥有财富的时间不长,称为新钱(new money)。相反,在国外更多的是家族的钱,称为老钱。这些家族历史悠久,他们甚至成立家族办公室(family office)来管理财富。

  依据李家庆对天使投资行业的观察,现在中国大多数的天使现金流实际还没有进入到回收状态。在这种情况下天使就需要考虑策略,即便想着奔高倍数去,也需要做出一个3-5年的规划。这就需要适时退出,虽然倍数不高,但能够可持续经营。

  以小搏大,三方面入手成为专业投资人

  李家庆指出,如果想成为专业的天使投资人,就要考虑适合做哪类投资。“有的人是非常成功的企业家,已经成功一次,现在要二次创业,他有可能第一轮对外融资就已经几千万美元估值。”但这类的项目并不适合天使介入。

  对此,成为一名专业天使可以先从几方面入手:

  第一,自我约束。什么可做什么不可做,要有自我约束。第二,专业技能。专业的投资人是主动投资,要非常深地参与到项目里去。第三,评估风险。要依据评估出来的风险来决定自身的风险收益,来决定投资节奏及策略。

  从策略上看他表示,“以小搏大”是专业天使的投资风格。而重资金类投入并不适合去做,要寻找相对比较轻的项目投资。

  技术型创业者是天使投资人的另一种选择

  基于对美国天使的观察,李家庆说,相较于中国,美国更喜欢技术型的创始人。因为,他们进可攻退可守,做到一定程度就卖掉。有些创业公司的技术创始人并不适合带团队,也不适合做CEO,但这样的公司是可以投资的。

  在硅谷并不是任何创业者都会成为扎克伯格,有的人连续创业,做一个卖一个。从天使角度看,如果能跟着这样的公司也是一种不错的选择。

  他也坦言,早期创业者要做大做强变为成功企业家是一件可遇不求的事情,大多数人的方向是通过并购的方式退出。“像科大讯飞董事长刘庆峰那般,从技术人员最终变成大型企业的带头人,成为行业领袖,是很少见的情况,如果都要奔着刘庆峰这种标的去做天使投资,就实在太难了”。

  作为中国好天使导师,李家庆希望,可以通过机构专业投资人的角度去帮助学员建立策略、投资组合概念、投资方向及现金流的管理。

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