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宝能系无心万科控股权?

生意场 2016-01-19 14:43:22 来源: 新浪乐居

  万科继续停牌,没出各方预料。

  不过,这和手下留情,绅士,真君子之类的溢美万科之词没什么关系。否则,王石便不能在缴姚檄文上以血统贵贱来谤议本无好恶之分的资本。

  实际上,万科继续停牌符合所有股东利益。在当前股市大跌的市况下,停牌是逃脱劫数的遁甲,否则便不会有去年股灾时千家股票申请停牌的奇观。宝能系只是运气好而已,和万科的德行或策略半毛钱关系都没有。

  关于万宝之争,舆论基本一边导向王石和万科管理层,肯定他们是中国现代商业文明的脊梁,而宝能系是猥琐的,它们的历史写满了草莽匹夫野蛮生长所常见的急功近利和机关算尽。

  随着王石拜票和安邦被招安等一系列进展曝光,押宝王石夺取控制权的人数越来越多,宝能系则陷于各种绯闻和丑闻自顾不暇。万宝之争行至此,仍没有肯定的结论。

  但还是一种可能是,宝能系或许根本就没有控股万科的打算呢?

  一个值得注意的现象是,宝能系对停牌的熟视无睹。为应对宝能系的暴力增持,万科于去年12月18日申请紧急停牌筹划重大资产重组,此举被解读为拉一致行动人入局对抗宝能系。当时作为持股24.26%的第一大股东,宝能系竟然无动于衷,如果真有控股权野心,它完全可以提议召开临时股东大会干扰这一行动。从当时的境况看,宝能系不一定处于劣势,因为安邦态度不明,王石也来不及拜票拉拢其他大股东。

  宝能系在等什么?

  其实,宝能系在暴力增持上市公司股权方面可谓硕果累累。和万宝之争最相似的一幕便是天健集团与宝能系的恩怨。

  2014年二季度,宝能系悄悄潜入天健集团,最终持股4.91%成为第二大股东,并且被怀疑在十大股东中还潜伏着其他宝能系公司。于是,为防止宝能系取得控股权,第一大股东深圳国资委便紧急发起重组计划,引进一致行动人。

  同对万科的反应一样,对天健集团的动作,宝能系无动于衷。但诡异的是,三个月的停牌期过后,重组预案出笼,宝能系却卖掉股份出局了。外界对此的一致解读是,宝能系看到重组后控股无望便心生退意。但同时有媒体报道说,宝能系出局获得了大量基金和机构接盘。我们看到宝能系在2015年前三月出货期间,股价表现得非常平稳,看下图:

  从2014年二季度买入到卖出,以简单的买卖之间的差价计算,宝能系每股静态盈利10元上下。

  这中间,谁都说不清宝能系为什么突然出局?但最后肯定的是宝能系赚了大钱。

  是不是可以这样理解,从以往经验可知,宝能系应该在买入万科的第一天起,就已经清楚了对方会采取怎样的反击之策,并早已做好了准备。万科停牌,肯定在宝能的预料之中。

  实际上,不管深圳国资委也好,华润和万科管理层也好,都是根系发达一呼而众者应的大佬级,如果所属上市公司随便就能被傻钱控股岂不是徒有虚名。面对这样的强悍对手,宝能系强攻之初真可能有那么大胜算?还是说,从根本上宝能系就是项庄舞剑意在沛公,先做出意欲控股的姿态目的是最终获取经济利益的最大化?

  从目前宝能系已经了结的资本市场操作看,实际上没有一家能让它留恋驻足,从宝诚股份,天健集团,到深振业全是如此。

  一个很重要的背景是,宝能系一部分资金主要来源于前海人寿的万能险,资金量大期限短,基本不具备长期投资的条件,这一点也不支持它控股的激进之举。

  三个月后,万科将复牌,宝能会怎么做?要么,未来在董事会谋得一个孤独的席位,要么在某种交换条件下获利出局。从历史操作看,后一种可能性更大。

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