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【盘点2015】电商业十大并购投资事件

生意场 2015-12-25 08:56:53 来源:经济参考报

  【快的打车与滴滴打车合并】

  新闻回放:快的打车与滴滴打车2月14日联合发布声明称实现战略合并,新公司实行联合CEO制度,业务依旧各自独立。双方称,滴滴打车CEO程维及快的打车CEO吕传伟将同时担任联合CEO。两家公司在人员架构上保持不变,业务继续平行发展,并将保留各自的品牌和业务独立性。

  点评:快的和滴滴自成立之日起,两者的竞争就格外激烈。滴滴获4轮投资,公布的总金额超8亿美元。而快的打车公布的融资金额与滴滴打车相似。其身后分别获得腾讯与阿里的支持。在雄厚资本支撑下,2014年1月起,快的打车和滴滴打车开始了补贴大战,总计补贴数十亿元。虽然滴滴打车每月广告收入已达千万级别,但与动辄上亿元的补贴相比杯水车薪。

  在找不到有效盈利模式的情况下,钱这么烧下去不是办法。首先,双方背后资本方有很多交叉持股公司,总体利益趋同。更重要的,在代驾、拼车等更广泛移动出行领域,更多的竞争对手正在日益壮大。

  大规模持续烧钱不可持续,快的和滴滴选择了合并。这次合并,是中国互联网历史上最大的未上市公司合并案。合并可以使两家公司停止补贴战,并将更多精力放到创新方面。不过,如果说互联网未来能改变出租车行业的话,希望还在专车上。未来滴滴出行如何在竞争激烈的专车领域做大做强,值得市场观察。

  【携程去哪儿网合并】

  新闻回放:携程旅行网10月26日宣布与百度公司达成一项股权置换交易。根据交易内容,百度将通过此交易把此前拥有的178,702,519股去哪儿网A类普通股和11,450,000股去哪儿B类普通股置换成11,488,381股携程增发的普通股。该项交易的股票置换比例是每个去哪儿美国存托凭证可转换成0.725个携程美国存托凭证。交易完成后,百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权,携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。

  点评:目前,去哪儿网已成功完成合计8亿美金的融资计划。携程也在其创立之初就获得了多轮融资。不过,在竞争激烈的在线旅游市场中,大把烧钱带来的并不是真金白银的回报。虽然携程以31.1%的市场份额稳居市场老大地位,去哪儿网在机票预定业务中保持绝对领先优势,但用“赔本赚吆喝”形容在线旅游公司并不为过,2015年第三季度归属于去哪儿网股东的净亏损为7.348亿元人民币,去年同期归属于去哪儿网股东的净亏损为5.662亿元人民币。

  降低消耗,专注应对美团、大众点评合并带来的O2O大战的压力,催生了携程与去哪儿的合并。

  携程去哪儿的合并,将减少不必要的市场消耗,并使在线旅游企业激烈的价格战告一段落。今后,线上零售商及传统旅行社加码线上业务,将推动在线度假市场的高速发展和持续渗透,O2O领域将成必争之地。不过,从长远来看,旅游O2O市场的健康发展,还要依靠融合共赢开阔包容的“天空法则”,而不是你死我活、零和博弈的“丛林法则”。

  【赶集网与58同城达成战略合并】

  新闻回放:赶集网4月17日宣布与58同城达成战略合并协议,双方未来将共同成立58赶集有限公司,新公司将采取双品牌战略,赶集网与58同城保持独立运营。赶集网和58同城是国内分类信息网站,均成立于2005年,为用户提供生活服务信息。2013年10月,58同城在纽交所上市,成为国内分类信息行业第一家上市企业,并在2014年6月与腾讯达成战略合作。

  点评:2005年3月赶集网网站正式上线,之后获得多次投资,如2014年8月12日赶集网宣布完成新一轮融资,总额超过2亿美金。58同城方面,2013年11月6日,58同城宣布通过“绿鞋机制”超额配售165万份ADS,融资金额增值2.3亿美元。2014年6月27日,58同城获得腾讯控股有限公司7.36亿美元投资。

  不过,由于两家打市场是靠烧钱维持,在市场份额不断扩大的同时是尴尬的盈利数据。此外,新业务的开拓也受制于有限的资金投入。

  分类信息网站潜力巨大。为最大限度降低不必要的资源损耗,双方做出合并决定。赶集网与58同城的合并既可节约成本,产生资源优势互补效应,又可集中精力涉足新业务,以实现协调一致提升整体收入和利润水平。不过,值得注意的是,该合并没有解决两家公司的旧有问题:O2O市场转向带来行业重新洗牌,同时一些重点行业,如招聘、房产等垂直电商对手的竞争也很激烈。因此,双方通过合并来改善营收和成本结构的效果,尚待观察。

  【大众点评网与美团网宣布合并】

  新闻回放:大众点评网与美团网10月8日宣布达成战略合作,双方已共同成立一家新公司。大众点评CEO张涛表示,帮助1000万商家服务好10亿消费者是两个团队共同追求。美团CEO王兴表示,此次战略合作让双方能在O2O领域有更多精力给消费者和商家提供更好服务,开辟新业务和进行产品创新。

  点评:大众点评的历次融资共F轮,其中仅2015年就获得8.5亿美元融资。美团历次融资共D轮,其中,2014年5月美团完成3亿美元的C轮融资,今年年初美团又完成7亿美元的D轮融资,距离上一轮融资仅仅不到1年,美团又开始进行15-20亿美元的E轮融资。不过,美团巨额融资的同时是巨大的亏损。

  据报道,这次合并是美团、大众点评双方主要投资人背后运作的结果,而不是双方管理层主动寻求合并。令投资人决定合并的主要原因则是美团的新一轮融资遭遇到了阻力。确实,投资方虽然看好美团,但是按照这个速度烧钱没有几个玩家能负担得起。

  在团购市场,美团和大众点评两家的份额占据了80%左右,合并后进行下一轮融资自然会更加容易。此次合并催生了国内最大的O2O公司,对市场走势影响巨大。同时,合并还可以少烧钱,尽早实现盈利。不过,即使两家公司彼此不再是竞争对手了,但压制两家公司营收和盈利空间的长期压力如影随形。百度已宣布投资糯米200亿人民币,重点发展O2O。烧钱大战可能还看不到尽头。

  【阿里收购优酷土豆】

  新闻回放:阿里巴巴集团与优酷土豆达成最终收购协议。11月6日双方宣布已经就收购优酷土豆签署并购协议。公告显示,在交易完成时,除阿里巴巴集团外,优酷土豆的股东将有权以每股ADS(美国存托凭证,每ADS相当于18股优酷普通股)27.60美元的价格获得现金。这一价格较优酷土豆2015年10月15日的当日收盘价溢价35.1%,较优酷土豆在2015年10月15日前三个月的加权平均收盘价溢价49.9%。

  点评:近几个季度财报上,阿里遭遇了前所未有的挑战,首先GMV(商品交易总额)增速下滑,美国投行对于阿里股价失去信心,股价从峰值几近折腰。阿里未来的电商战略亟须在模式和流量上找到新入口。

  从流量来看,视频是天然的入口。从目前国内平台看,独立建平台成本太高,收购便成为最好方式,而目前仍处于“一哥”位置的优土,无疑是阿里最好的选择。另一方面,优酷土豆依然处于长期烧钱阶段,寻找雄厚资本介入也不失明智之举。

  不过,阿里收购优酷土豆并不能改变其不断亏损的困局,阿里需要继续输血让其发展内容。另外,此番并购尚不能改变“三强争霸”的行业格局,优土、爱奇艺和腾讯视频仍将是未来行业三强。

  阿里的版图今年继续向汽车、硬件、社交等领域扩展。据不完全统计,今年1月至8月,阿里巴巴并购与投资达20余起。比如,6月收购国内安全公司翰海源;3月24亿入股光线传媒(行情300251,买入)成第二大股东;6月12亿元入股第一财经;7月追投滴滴快的;8月以283亿战略投资苏宁。另外,12月份收购了《南华早报》。

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