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硅谷风投市场降温:估值下滑 创业公司迎来最艰难时刻

生意场 2015-12-21 08:12:41 来源:腾讯科技

  硅谷资本市场正在降温,虽然还没有达到崩溃的程度。但企业估值开始下滑,随随便便就能获得投资的年代已经结束。

  基于对十几位风险投资家和科技投资者的采访,对于那些尚未证明自己商业模式,以及以不可思议的高估值获得投资的初创公司,2016年将是投资者为他们“打分”的一年。

  旧金山Next World Capital合伙人克雷格·汉森(Craig Hanson)称:“这么快又看到市场对创业公司估值进行调整,真的有些意外。将来,融资将变得困难,估值也会很低。之前曾做出美好承诺的创业公司,它们必须要展示出自己的能力了。”

  正如Institutional Venture Partners高管托德·查非(Todd Chaffee)所言,廉价资本时代已经结束,企业不可能再轻轻松松获得投资。

  硅谷资本市场降温始于今年8月中旬,当时标准普尔指数在一周内下挫11%,主要是出于对中国经济增速放缓的担忧。虽然后来上市股票开始反弹,但IPO(首次公开招股)市场依旧低迷。科技公司IPO数量创下了2009年以来的最低记录,即使一些公司最终上市,但后期投资者并未从中得到回报。

  创业公司感受到痛

  一些知名消费者创业公司已经感受到这种“痛”。Evernote和One Kings Lan开始裁员,在线音乐服务Rdio宣布破产,而电商公司Gilt Groupe欲以估值的1/4价格出售。

  由于IPO前景黯淡,一些高估值初创公司的员工开始通过二级市场抛售股票,但几乎无人问津。

  EB Exchange Funds执行合伙人拉里·阿布科克(Larry Albukerk)称,流媒体音乐服务商Spotify当前股价已低于其最后一轮85亿美元的融资估值价格。Uber、Lyft和Airbnb虽然仍具吸引力,但在二级市场买家的欲望已经不是很强烈。

  云存储服务Box和企业级闪存初创厂商Pure Storage刚刚进行了IPO,但这两家公司当前市值已经低于上市前最后一轮融资估值,或者仅维持同等水平。

  云端人力资源服务公司Zenefits也承认,公司营收增速低于预期,现已开始执行削减成本战略。7个月之前,Zenefits估值仍高达45亿美元。而当前,这些企业只能以更现实的价格进行融资。

  风险投资公司Bessemer Venture Partners高管拜伦·迪特(Byron Deeter)称,当前处于创业后期阶段的云服务公司的平均估值为营收的11.8倍,而今年年初时曾一度高达15倍。

  知情人士称,通过软件提供计算机联网功能的创业公司Cumulus Networks去年的估值为3亿美元。而当前,公司只能以低于该估值的价格进行融资。该知情人士称,由于是一项新技术,其产品很难实现商业化。

  一线厂商日子好过

  但加州风险投资公司Greylock Partners合伙人阿希姆·钱德纳(Asheem Chandna)同时指出,虽然整体市场比较低迷,但一些行业一线厂商仍拥有大量的投资者需求。

  例如,据知情人士透露,提供云监测工具的Datadog在最近一轮融资中为公司估值近6亿美元,远高于今年1月份的融资估值。该知情人士称,Datadog的营收规模和涨幅足以支持其估值。

  知情人士还称,帮助开发者部署应用的Mesosphere公司和帮助企业处理大数据的Databricks均以高于2014年融资估值的价格在融资。此外,企业应用管理初创企业AppDynamics今年11月进行了新一轮融资,为公司估值19亿美元,而该公司16个月前的估值仅为11亿美元。

  据风险投资家称,信用评级为A和A+的企业,以及以保守价格进行融资的初创公司还能继续吸引风险投资。但是,对于那些毛利率为负、过度烧钱、以极高估值进行融资,以及面对资金实力强大的竞争对手的创业公司,要融资就比较困难了。

  不幸的是,在硅谷并不乏后一类企业。

  美国风险投资协会(National Venture Capital Association)数据显示,今年前三个季度,美国初创公司总计融资472亿美元,而2014年全年为508亿美元,为2000年以来的最高纪录。

  得益于对冲基金、私募股权激进、公基金公司和外资涌入科技市场,后期创业公司前三个季度的融资额同比增长了25%。

  希望破没

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