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刘易斯:走下神坛的华尔街并购王

生意场 2009-09-01 09:03:57 来源:中国证券报

  美国银行(BofA)的主页上有这样一段话:“美国银行之所以存在,是因为我们在帮助这个社会更加强大,帮助人们实现他们的理想。”这是美银首席执行官肯尼斯?刘易斯的留言。如其所说,在刘易斯掌舵的8年光景里,美国银行通过一系列强悍的并购,在金融海啸威力乍现的2008年秋天坐上了全美第一大商业银行的宝座,实现了称霸华尔街的“美国梦”。不过同样具有梦幻色彩的是,在短短不到10个月之后,这家并购大鳄从神坛跌落,成为美国最需要资金支持的金融机构。美国银行梦碎了,随之隐退的还有已经62岁,目光坚毅却早已双鬓斑白的刘易斯。

  8年铸成华尔街之王

  如果要给美国银行贴标签,最贴切的词莫过于“兼并成性”。1998年,位于美国北卡罗莱纳州的国民银行(Nations Bank)与位于加利福尼亚的美国银行合并组成了现在的美国银行,此宗交易价值420亿美元,刘易斯正是参与者之一。

  不过这只是开始。2001年,在刘易斯正式接手美国银行后,其强悍的并购作风得到进一步凸显。2003年,他出手收购波士顿舰队金融公司,制造了美国银行业历史上第三大并购案,为美国银行镶上了全美第二大银行的头衔,并使得其零售业务从美国的西海岸扩张到东海岸,占据了全美银行零售业务的头把交椅。有华尔街人士曾就此表示,正是刘易斯的强悍完成了这笔市场并不看好的收购交易。

  2005年5月,美国银行成功击败花旗集团,以3个月的时间闪电入股中国建设银行,制造了震惊市场的神话。不过更大的重磅炸弹在仅仅一个月后释放:美国银行以350亿美元的大手笔,收购了信用卡发行商MBNA公司,再次让世人领略了刘易斯的果敢与决断。

  “收手”或许从未出现在刘易斯的人生词典里。2007年,美国银行再接再厉,收购了位于美国中部城市芝加哥的拉塞尔银行。一年后,在次贷危机逐步现形的2008年里,他更力排众议,以25亿美元收购了陷入困境的全国金融公司,一举确立了其在美国房贷领域的重要地位。最辉煌的一笔发生在金融巨头纷纷倒下的去年秋天,美国银行以500亿美元的出价,在48小时内完成了对正在生死边缘挣扎的美林公司的收购,一跃成为全美最大的金融服务公司,成为新的华尔街之王。

  在短短8年时间里,美国银行在刘易斯的指挥下,通过接连不断地并购行动迅速扩张。而数据显示,在截至2007年刘易斯任职期间,美国银行的年收入从330亿美元提高到660亿美元,年利润从75亿美元提高到150亿美元,资产从6420亿美元提高到1.7万亿美元,市值从740亿美元增长到1830亿美元,股东回报率年均13.3%。可以说,刘易斯成为了美国银行这家并购战车的指挥官,更成为其灵魂人物。

  错估美林首尝苦果

  不过从成功登顶的一刻起,美国银行也同时走上了一条颠覆之路。因收购美林的错误判断,美国银行遭受了巨大损失。美林在2月份提交给美国证交会(SEC)的文件表示,其2008年第四季度亏损额高达158.4亿美元,这直接击垮了美国银行股东的信心。而华尔街分析人士表示,美林的交易损失主要源于其前几年留下的头寸,但更多的资产冲减将导致损失额不断攀升。

  越来越大的资金黑洞将美国银行在次贷危机初期的良好表现不断卷走。美国银行1月公布的财报显示,受收购美林交易的拖累,该行去年第四季度亏损23.9亿美元,合每股亏损48美分,创下17年来首次季度亏损。而刘易斯也因在美林曝出业绩巨亏后还坚持进行收购的决定而饱受指责。在此前接受英国《金融时报》采访时,刘易斯也公开承认,美国银行向政府申请200亿美元资金去收购美林证券是一个“战略性错误”。

  事实上,金融危机爆发以来美国银行的业绩就已处于下行通道之中。2007年第三季度,美国银行业绩下降32%,而第四季度更是狂跌95%,2008年第一季度美国银行业绩继续延续下跌势头,大跌77%。而第二季度继续下滑41%。刘易斯曾坦承,这是“自担任董事长以来最为困难的时候”。

  金融海啸掀翻神坛

  美国银行的惨败,令市场信心遭受严重打击。摆在刘易斯面前的已不只是公司的巨额亏损,还有一浪高过一浪的下台呼声。

  4月29日,美国银行董事会股东最终投票决定,免去刘易斯的董事长职务,但仍将其留任该行首席执行官。美国银行发言人斯蒂克勒称,在运作公司日常事务方面,刘易斯仍处于掌舵人的位置。不过有媒体猜测,此举很可能是刘易斯最终摘掉CEO头衔的先兆。据了解,在标普500指数成份股公司中,这是第一起公司在股东要求下被迫剥离CEO兼任董事长职务的案例。

  股东们普遍认为,当初刘易斯决定收购美林的决定过于草率,令美银承担过多风险。但刘易斯仍辩护称,这笔交易“很划得来”,放弃交易将对美银和其他银行造成“严重损害”。他更将美国监管当局推下火坑,称其要求他对美林的亏损保持沉默,以免并购交易破产。

  由于美国银行的市值去年缩水约66%,早有一些分析师和投资者猜测刘易斯可能被迫辞职,不过刘易斯此前接受《金融时报》采访时称,将留任美国银行首席执行官一职,直到还清美国政府450亿美元的援助资金,这大概需要两到三年时间。在上月底的股东大会上,他再次强调,打算到一定时候辞去CEO,最早在这场危机结束后就离开,最迟在3年之内。

  不过,目前面对340亿美元亟需填补的资金缺口和一旦转股就将大幅削减的股东利益,处于美国政府和公司股东双重压力下的刘易斯,恐怕在CEO的位子上也难以坐长了。

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