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索罗斯:交易时,我比别人稍坏一点

生意场 2009-06-19 01:01:06 来源:《中国企业家》网站

  6月7日下午1点30分,国际著名投资者乔治·索罗斯登上复旦讲堂,与中国观众分享他对全球经济热点话题的思考。在这场名为“解读金融危机”(understanding the financial crisis)的演讲中,他指出这次危机的根源应追溯至上世纪里根-撒切尔时代,即市场原教旨主义。

  不久前,索罗斯表示,金融危机引发的经济下滑趋势正在缓解,他同时预言,亚洲将最早从危机中走出来,而中国更有望取代美国成为世界经济的引擎。他最近还对美国经济表示担心,他认为,一旦美国信贷流动恢复,将会造成强大的加息压力,甚至出现比70年代更严重的滞胀。

  索罗斯演讲:

  看见这么多师生在星期天听我的演讲,我很感谢。我会谈一些中国经济情况,中国经济走出复苏是没有问题的。目前金融危机,不是由一种极端主义思潮引起的,而是来自金融体系本身的漏洞。目前主流观点是,金融秩序正在获得调整,我们金融市场和体制也在以此证明,有效管理市场体系非常重要。目前还没有达成共识,具体哪个体系,哪个环节出现问题。

  我可以得出一个初步结论,我们金融市场没有达到平衡。价格围绕平衡点,可以围绕均衡点波动,经济学家想要提出一种理论对现实社会作出评估,但他们不知道自然现象和社会现象的差异,在自然科学更重视认知理论。但在人文科学中,参与性思维要影响认知的链条。

  在现实经济学中,人们忽略了这种影响,为这种曲解的理论我们负出了代价。我们国际金融体系,可能正建立于这种错误之上。我理解所有社会概念都是可相互影响,与自然科学截然不同的。

  但是我们很多社会功能没有发挥其功能。我来简单解释下,金融市场怎么运作的:金融市场经常被曲解的,因为我们经常依靠对未来在预期,就是金融市场价格或者基本面应反映现实,但事实上经常是扭曲的情况,所以在这样给出的反馈,是一种积极的反映,每个泡沫都有两个组成部分,对这个泡沫有误解就会产生问题。不光是繁荣,误解深的话,会导致泡沫最终破灭。

  所以我们可以看到金融市场经常产生这样的泡沫,杠杆经常与信贷联系在一起,泡沫会不断膨胀,因为这种流动性虚假,会造成资产泡沫进一步膨胀,随时可能会破灭,另一种是现实情况中的泡沫。我们有一个误解,商品价格会受到外部因素影响,利率在很长时间低,泡沫就会膨胀,最后导致泡沫破灭。目前的金融危机就是美国住房贷款危机所导致。美国的泡沫仅是其他泡沫的引发机关,这引发了一个超级泡沫,是上世界里根-撒切尔时代开始,即市场原教旨主义。

  目前世界扭转信贷溃败,另外是要重建金融体系,我们的短期目标需要政策支持,我们需要长期的政策目标,比如一辆车,需要四个轮子都协调前进。我们需要将好的资本重新帮助银行建立信贷功能,这样我们才能把世界经济继续向健康发展。过去信贷极具扩张是危机根源。目前中国也受到出口衰退影响,中国政府推出或即将推出经济刺激计划,可以扩大出口。中国经济目前只有美国经济四分之一,但中国可以取代美国成为全球经济引擎。未来世界会依靠中国经济增长,以及对这种增长的管理。中国的崛起是和平的崛起。

  在对世界金融体系重建中,现有国际机制无法应对恐怖主义、气候变化等等,在新秩序中,中国需要更多的发言权。

  现场提问:

  问:你如何评价美国政府救市政策,现在美国银行体系是否已经好转?

  索罗斯:美国政府做了很多,就是规模也已足够,但是不尽成功。或许问题在于银行怎么利用这些来自政府的资金,使银行系统恢复放贷是解决当前危机的关键。现在的情形是,美国政府把钱提供给了银行,但是接受政府资金的银行并不乐意,反而急迫地弥补其资产负债表的漏洞,以尽早把钱还给政府。不过,银行仍在观察,人们还没有开始储蓄。

  问:还有一个历史问题,1998年那场亚洲金融危机给亚洲地区各国造成重创,但却让您赚钱不少,想请问您有没有为此懊悔?当有人因此对您不满的时候,您是否也会焦虑?

  索罗斯:我想说的是,金融市场的交易都有应该遵循的原则,我曾经的交易也是在市场原则下进行的,或许不同的是,在遵循市场原则的前提下,我比别人稍微坏了一点点。

  问:您可以谈谈中国当前经济形势、银行体系和未来走向吗?

  索罗斯:从中国目前的能源消耗的情况看,中国经济已走出谷底开始复苏。未来,世界金融体系将从崩塌中走出,进行重建。但是中国经济的长远发展有待于国内需求的开发,否则经济增长会出现上限。

  中国的银行体系的情形尚好。

  问:您认为中国已经开始恢复增长成为全球经济增长的引擎吗?

  索罗斯:中国会成为世界第一个复苏的国家,但是现在数字显示的增长还不是很稳定,一些数字的表现很好,而另外一些数字的表现却并不乐观。不过在中国政府扩大信贷、扩大投资的刺激下,中国经济将有很大增长。

  中国经济的发展规模目前只有美国经济的四分之一,未来中国经济的发展不可限量,将成为世界经济发展的动力之源。

  问:从资本市场情形来看,您会加大在全球投资吗?

  索罗斯:我不会把所有的钱投入股票或其他金融资产,因为前景还不确定。全球股市情形依然是悲观的,很难认同所谓全球市场将迎来牛市的说法。若仅从中国来看,市场前景令人期待,中国是一个非常有潜力的经济体,经济复苏将比其他国家要快。坦率来讲,我对美国市场不感兴趣。

  问:你还坚信中国将是第一个从金融危机中恢复的国家吗?

  索罗斯:中国的经济数据显示经济正在好转,虽然不敢确定真实性,但是从这些数据来看,中国正在从金融危机中恢复。

  问:当前形势下中国投资者应该更加谨慎还是积极?

  索罗斯:每个时刻都会有不同的情况。  

  索罗斯指出:“过去一年发生的金融危机可以说是我们前所未见的,这个危机如此让我们惊心动魄,是因为他不是有一些外在原因所造成的。”

  “在我看来,很多体系都是有缺陷的,但是却依然能够存在。金融市场所决定的市场价格和基本面所代表的价格是互相反射的。”

  “泡沫通常是和信贷联系在一起的,但不是全部的泡沫,泡沫形成的过程比较缓慢,但是破裂起来却很快。泡沫在美国不是很严重,但是在一些金融体系中的周边国家更严重,市场存在超级泡沫,和一般泡沫比起来,这类泡沫是更加复杂的,传统的观点认为市场是有自我纠错能力的。在泡沫破裂以前,金融业在美国和英国占据很大的比重。在过去的一些时候,当我们的金融市场发生一些小规模的危机的时候,政府会进行一些调控,这些调控最终解决了危机,而这个过程被反过来证明了,市场是需要足够的自由化的,市场是能够自我调整的。”

  “中国经济只有美国经济的四分之一规模,能够在本次金融危机中起到一个积极的作用;中国和世界上其他国家有共同的利益。例如在反恐,季候变暖等问题上,中国在这些问题上同样有重要作用。”

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